Queridos lectores,

El ifo-Institut escribe que las preocupaciones de los líderes empresariales alemanes son cada vez mayores. En agosto, el clima de negocios de la ifo finalmente cayó significativamente una vez más y ahora ha alcanzado su nivel más bajo desde noviembre de 2012. En la industria, que consideramos un indicador de sentimiento para la economía mundial y los mercados de valores, se observó un pesimismo similar por última vez en el año de crisis 2009. Es particularmente problemático que el declive masivo afecte aparentemente a todos los sectores. Según el Instituto ifo, ninguna de las industrias clave de Alemania mostró signos de mejora.

Queridos lectores,

Acabamos de recibir la nueva estimación del equipo en torno a Oliver Schlick, que calcula regularmente el sismógrafo del mercado de capitales. Desde nuestro último informe, la probabilidad de turbulencias negativas ha aumentado rápidamente, aunque el nivel absoluto se mantiene dentro de los límites. La velocidad a la que se forman gruesas nubes negras para permanecer en la imagen del sismógrafo es más preocupante aquí. "Esto es problemático y debe tomarse en serio", dice Oliver Schlick y continúa: "El nuevo posicionamiento del sismógrafo es la ponderación defensiva".

Queridos lectores,

El ambiente en los pisos ejecutivos alemanes se está volviendo incómodo, escribe el Instituto ifo. De hecho, el clima empresarial de la ifo siguió deteriorándose en julio. En la industria, que consideramos un indicador de sentimiento para la economía mundial y los mercados de valores, el indicador del clima empresarial está incluso en caída libre. Especialmente la exportación sufre (gráfico 1).

Queridos lectores,

Acabamos de recibir la nueva estimación del equipo en torno a Oliver Schlick, que calcula regularmente el sismógrafo del mercado de capitales. Como usted sabe, distingue entre tres fases: "verde" (mercado tranquilo = comprar), "amarillo" (mercado turbulento con expectativas positivas = invertir, pero con cobertura) y "rojo" (mercado turbulento con expectativas negativas = no invertir).

Actualmente, la probabilidad de un mercado de valores tranquilo y positivo ("verde, comprar o mantener") es de sólo el 27 por ciento. Sin embargo, la probabilidad de un mercado turbulento y volátil con una tendencia positiva ("amarilla") ha aumentado al 34 por ciento. La probabilidad de turbulencia negativa alcanza el 39%. "De particular interés es el aumento de la probabilidad de que se produzcan turbulencias positivas en los mercados. En particular, el significativo descenso de los tipos de interés del mercado monetario debido a la tendencia del BCE y de la Reserva Federal a bajar los tipos de interés contribuyó considerablemente a ello. En general, la probabilidad de mercados "favorables" aumenta así en más de un 60 por ciento", explica Oliver Schlick y concluye: "A pesar de la persistente debilidad de los datos económicos fundamentales, de los valores del sismógrafo se deriva un ratio de fondos propios comparativamente elevado. Pero esperen fuertes fluctuaciones".

Conclusión:

El indicador de la bolsa de valores de la economía privada ha estado fuera del mercado de valores desde finales de febrero de 2018. Esto se debió a que las expectativas empresariales de la IFO se triplicaron en el sector y a que, al mismo tiempo, la valoración de los mercados bursátiles fue muy elevada. Desde entonces, el indicador ha propuesto una ponderación mínima de la renta variable del 0 al 30 por ciento del componente de renta variable planificado individualmente.

Para el posicionamiento a corto plazo dentro de este corredor se utilizan los resultados del sismógrafo del mercado de capitales. Dado que la probabilidad de un mercado bajista está por debajo del 40 por ciento, el ratio de capital propuesto se mantiene en el 25 por ciento.

tuyas

Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de las fuentes, no se puede aceptar ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información proporcionada en el patrimonio privado tiene fines meramente informativos y no constituye una invitación a comprar o vender valores.

Queridos lectores,

En junio, el clima de negocios de la ifo cayó aún más hasta su nivel más bajo desde noviembre de 2014. En la industria, que consideramos un indicador de sentimiento para la economía mundial y los mercados bursátiles, el pesimismo volvió a aumentar tras una breve mejora de la confianza en mayo. Al igual que en los últimos meses, las evaluaciones favorables en el sector de los servicios y en la construcción siguen apoyando el clima general. Sin embargo, la industria ya se encuentra en recesión hoy en día y se está asegurando de que el semáforo de la ifo permanezca en rojo (gráfico de abajo).

El semáforo del ifo indica la probabilidad mensual de un desarrollo económico expansivo. Los valores del semáforo en rojo significan: La probabilidad de expansión es inferior a un tercio. Esto apunta a una contracción de la economía en el futuro.

Queridos lectores,

El clima de negocios de la ifo aumentó en marzo por primera vez en seis meses. Sin embargo, a primera vista, las buenas noticias se ponen en perspectiva cuando se examinan las áreas individuales. El sector servicios, el comercio y la construcción fueron los responsables del aumento. En la industria, que se considera un indicador de confianza para la economía mundial y los mercados bursátiles, la caída continuó de forma pronunciada (gráfico 1). Las expectativas de los empresarios del sector manufacturero han alcanzado su nivel más bajo desde noviembre de 2012.

Queridos lectores,

El clima empresarial del ifo siguió cayendo en febrero. Las preocupaciones en las plantas ejecutivas alemanas están aumentando, según los investigadores económicos de Munich. Los resultados de la encuesta de la oit y otros indicadores apuntan a un crecimiento económico del 0,2 por ciento en el primer trimestre de 2019. Después de un -0,2 por ciento en el tercer trimestre y un cero negro en el cuarto trimestre de 2018, esto significa que la economía alemana está estancada.

Puede empeorar aún más en el futuro. Como saben, estamos siguiendo de cerca las expectativas de los 9.000 empresarios encuestados por el Instituto ifo. Estos apuntan más abajo. El pesimismo va en aumento en todas partes. Esto es particularmente pronunciado en la industria, que es tan importante para Alemania. Según el reloj económico de la ifo, la economía alemana se ha establecido así en el cuadrante de la recesión. El semáforo del ifo sigue en "rojo" (gráficos adjuntos)

Queridos lectores,

"La distribución de probabilidad de la evolución futura del mercado de valores ha cambiado radicalmente. Todavía estamos muy lejos de las cifras positivas que prevalecían hasta el otoño de 2018. Pero la fuerte disminución de la probabilidad de turbulencias negativas sugiere un aumento de la cuota de acciones", analiza Oliver Schlick, quien recalcula el sismógrafo del mercado de capitales cada cuatro días.

Como usted sabe, el sismógrafo del mercado de capitales distingue entre tres fases: "verde" (mercado tranquilo = comprar), "amarillo" (mercado turbulento con expectativas positivas = invertir, pero con cobertura) y "rojo" (mercado turbulento con expectativas negativas = no invertir).