A finales de 2023, el estado de ánimo de la economía alemana había vuelto a deteriorarse, según el índice ifo de clima empresarial. A primera vista, esta tendencia negativa continuó en enero. El índice de clima empresarial siguió cayendo y las expectativas en el conjunto de la economía eran más pesimistas. El Instituto ifo concluye que la economía alemana está estancada en la recesión.

No obstante, hay esperanza para los inversores en renta variable. El deterioro del clima se debe a importantes retrocesos en el sector servicios, en el comercio y, sobre todo, en la construcción. En la industria, en cambio, tanto la situación como las expectativas empresariales, decisivas para el indicador bursátil de patrimonio privado, han vuelto a mejorar tras el retroceso de diciembre.

Hace un mes comentábamos: "Las fluctuaciones a corto plazo del componente de expectativas no son inusuales cuando la economía está saliendo lenta y trabajosamente de un bache". Esta apreciación de que el sector manufacturero se está estabilizando tras un largo periodo de sequía se vio respaldada por los últimos datos.
Es importante que sepan que sólo tres descensos consecutivos de las expectativas empresariales en la industria habrían anulado la señal económica positiva existente. Ahora estamos de nuevo muy lejos de eso. Por lo tanto, el posicionamiento ofensivo del indicador bursátil de patrimonio privado no cambiará por el momento.

Conclusión:

Los tres componentes del indicador bursátil de patrimonio privado siguen siendo prometedores. El indicador económico sigue en "verde". La valoración de mercado actual del DAX en relación con su valor teórico a largo plazo sigue siendo justa a pesar de la subida de precios de los últimos meses. Por consiguiente, la banda estratégica para la asignación a renta variable se mantiene entre el 70% y el 110% de la asignación a renta variable prevista individualmente.

Dentro de esta horquilla, los resultados del sismógrafo del mercado de capitales determinan el posicionamiento exacto del indicador bursátil. También en este caso se han producido pocos cambios en los últimos tiempos. Las probabilidades de un mercado tranquilo y positivo (verde) y de un mercado turbulento y positivo (amarillo) son aproximadamente iguales. La probabilidad de un mercado negativo turbulento sigue siendo cercana a cero. En vista de ello, el sismógrafo del mercado de capitales sigue sugiriendo una ratio de inversión plena.

Así pues, el indicador bursátil mantiene la sobreponderación de la renta variable. Concretamente, la asignación a renta variable se mantiene en el 110% de la asignación a renta variable prevista individualmente.
Esto significa que quien considere óptima una asignación a renta variable del 50% en función de sus preferencias individuales en la asignación estratégica de activos debería invertir ahora el 55% en renta variable (el 110% del 50% da como resultado una asignación a renta variable del 55%). Debería ser especialmente interesante tener en cuenta las acciones pequeñas y medianas.

Reciba un cordial saludo,
Atentamente
Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de las fuentes, no se asume ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información facilitada en la página de patrimonio privado tiene carácter meramente informativo y no constituye una invitación a comprar o vender valores.