A la fin de l'année 2023, le moral de l'économie allemande s'était à nouveau dégradé selon le climat des affaires de l'ifo. A première vue, cette tendance négative s'est poursuivie en janvier. L'indice du climat des affaires a continué de baisser, les attentes dans l'ensemble de l'économie étaient plus pessimistes. L'économie allemande, conclut l'institut ifo, est coincée dans la récession.

Il y a malgré tout de l'espoir pour les investisseurs en actions. La détérioration du climat est due à des revers importants dans le secteur des services, du commerce et surtout de la construction. Dans l'industrie, en revanche, la situation des affaires et les prévisions d'activité, qui sont déterminantes pour l'indicateur boursier "private wealth", se sont de nouveau améliorées après le recul de décembre.

Il y a un mois, nous avions commenté : "Des fluctuations à court terme dans la composante des attentes ne sont pas inhabituelles lorsque l'économie sort lentement et péniblement d'un creux". Cette appréciation selon laquelle l'industrie manufacturière se stabilise désormais après une longue période de vaches maigres a été confortée par les données actuelles.

Ce qui est important pour vous, c'est que seul un triple recul consécutif des prévisions d'activité dans l'industrie aurait effacé le signal conjoncturel positif existant. Nous en sommes à nouveau très loin. Le positionnement offensif de l'indicateur boursier "private wealth" ne change donc pas dans un premier temps.

La conclusion :

Les trois composantes de l'indicateur boursier de private wealth continuent d'être prometteuses. L'indicateur conjoncturel est toujours au vert. L'évaluation actuelle du marché du DAX par rapport à sa valeur mathématique à long terme est encore juste malgré la hausse des cours de ces derniers mois. Le corridor stratégique pour la part d'actions reste donc entre 70 et 110 pour cent de la part d'actions prévue individuellement.

Dans cette fourchette, ce sont les résultats du sismographe du marché des capitaux qui déterminent le positionnement exact de l'indicateur boursier. Là aussi, peu de choses ont changé récemment. Les probabilités d'un marché calme et positif (vert) et d'un marché turbulent et positif (jaune) s'équilibrent à peu près. La probabilité d'un marché turbulent négatif continue de tendre vers zéro. Compte tenu de cela, le sismographe du marché des capitaux continue de proposer un taux d'investissement total.

L'indicateur boursier maintient donc la surpondération des actions. Concrètement, la quote-part d'actions reste fixée à 110 pour cent de la part d'actions prévue individuellement.
Cela signifie que celui qui, sur la base de ses préférences individuelles dans la répartition stratégique des actifs, estime qu'une quote-part d'actions de 50 pour cent est optimale, devrait désormais être investi à 55 pour cent en actions (110 pour cent de 50 pour cent donnent une quote-part d'actions de 55 pour cent). Dans ce contexte, il devrait être particulièrement intéressant de prendre en compte les petites et moyennes valeurs.

Bien cordialement,
Votre
Klaus Meitinger

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