Le point bas conjoncturel de l'économie allemande devrait avoir été atteint en février, écrivions-nous ici même il y a un mois. Les données de l'indice ifo du climat des affaires pour le mois d'avril soutiennent cette estimation. Le moral des entreprises s'est encore amélioré le mois dernier, le processus de stabilisation de la conjoncture se déroule toujours comme dans un manuel. C'est l'horloge conjoncturelle de l'Ifo qui le montre le plus clairement. L'économie allemande se trouve certes toujours dans le quadrant de la crise. Mais en avril, l'indicateur a fait un grand bond en direction du quadrant de la reprise (graphique 1). L'amélioration est particulièrement impressionnante dans le secteur industriel, si important pour l'indicateur...

Vous serez probablement effrayés dans les prochains jours par le gros titre "L'Allemagne en récession". Car il y a effectivement de fortes chances que l'économie allemande se soit encore légèrement contractée au premier trimestre 2024. La définition officielle d'une récession - deux trimestres négatifs consécutifs pour le produit national - serait alors remplie. Ne vous laissez pas irriter. C'est le passé. Le point bas conjoncturel devrait avoir été atteint en février. Le climat des affaires relevé par l'institut ifo de Munich en est un indice. Au mois de mars, le moral des entreprises s'est considérablement amélioré. La situation actuelle est désormais jugée plus favorable que le mois précédent. Mais surtout, les attentes des chefs d'entreprise...

Le processus de stabilisation de l'économie allemande se déroule presque comme dans un manuel. Depuis la mi-2022, la situation n'a cessé de se dégrader selon le climat des affaires de l'ifo et a désormais atteint en février 2024 un niveau où les messages positifs et négatifs des directions s'équilibrent à peu près. Cela ressemble à une croissance zéro. Cela va-t-il rester ainsi en 2024 ? La conjoncture s'améliorera-t-elle à l'avenir ? Ou se détériore-t-elle encore ? C'est ce que révèlent les prévisions commerciales pour les six prochains mois. Celles-ci sont certes toujours pessimistes, mais le degré de scepticisme diminue lentement. L'ifo écrit donc que la conjoncture se stabilise à un faible niveau. De notre point de vue, il est même légitime...

A la fin de l'année 2023, le moral de l'économie allemande s'était à nouveau dégradé selon le climat des affaires de l'ifo. A première vue, cette tendance négative s'est poursuivie en janvier. L'indice du climat des affaires a continué de baisser, les attentes dans l'ensemble de l'économie étaient plus pessimistes. L'économie allemande, conclut l'institut ifo, est coincée dans la récession. Il y a malgré tout de l'espoir pour les investisseurs en actions. La détérioration du climat est due à des revers importants dans le secteur des services, du commerce et surtout de la construction. Dans l'industrie, en revanche, la situation des affaires et les prévisions d'activité, qui sont déterminantes pour l'indicateur boursier "private wealth",...

En fin d'année, le climat dans l'industrie allemande s'est à nouveau légèrement dégradé selon le climat des affaires de l'ifo. Le pessimisme a augmenté dans les prévisions d'activité. Et sur l'horloge conjoncturelle de l'ifo, la hausse vers la reprise a tout d'abord été stoppée (graphique). Il y a un mois seulement, l'indicateur conjoncturel de l'ifo indiquait un renversement de tendance vers le mieux. Faut-il maintenant réviser cette tendance ? Ce qui est important pour vous, c'est que seul un triple recul consécutif des prévisions d'activité effacerait le signal conjoncturel positif. Des fluctuations à court terme de cet indicateur ne sont pas inhabituelles lorsque l'économie sort d'un creux. Le positionnement de l'indicateur boursier...