Chers lecteurs,

nous avons beaucoup lu sur le thème "Italie" ces derniers jours.

Lucas Daalder, stratégiste en chef des investissements chez Robeco, a rédigé un très bon résumé.

Son analyse de la répartition de la dette publique italienne est particulièrement intéressante. Contrairement à ce que l'on dit souvent, l'Italie n'est évidemment pas principalement endettée envers ses propres compatriotes. Les principaux créanciers sont les étrangers (35 %) et les banques centrales (un peu moins de 20 %).

Cela souligne le potentiel de chantage de l'Italie dans les négociations avec les autres pays de la zone euro. Les marchés boursiers politiques peuvent avoir des jambes courtes. A long terme, la voie vers une union de transfert, dont il est également question dans l'édition actuelle de la richesse privée (voir Lerbacher Runde, page 57 et suivantes), est un danger qui ne doit pas être sous-estimé.