L'indice ifo du climat des affaires pour le mois de juin montre un recul étonnamment important dans l'industrie, un secteur si important pour l'indicateur boursier private-wealth. L'indice des prévisions d'activité dans l'industrie manufacturière est passé de moins 6,4 points à moins 12,3. Il s'agit de la première baisse depuis décembre 2023 et d'un coup de frein évident aux espoirs d'une évolution positive et conjoncturelle au second semestre. Pourquoi les chefs d'entreprise sont-ils soudain devenus plus pessimistes, alors que l'institut ifo lui-même vient de relever légèrement ses prévisions conjoncturelles et parle désormais d'une tendance à la reprise pour la conjoncture allemande. Nous pensons que deux développements politiques ont...

L'indice ifo du climat des affaires pour le mois de mai continue de progresser dans le secteur industriel, si important pour l'indicateur boursier private-wealth. L'indice des prévisions d'activité dans l'industrie manufacturière s'est amélioré, passant de -8,3 points à seulement -5,7. Le nombre de chefs d'entreprise qui s'attendent à une évolution plus favorable de l'activité est désormais à peu près égal au nombre de ceux qui s'attendent à une évolution moins favorable à l'horizon de six mois. Cela renforce l'évaluation positive de l'indicateur boursier private-wealth pour le marché boursier allemand, valable depuis octobre. En octobre 2023, l'indicateur boursier avait donné un signal d'achat lorsque les cours du DAX étaient inférieurs...

Le point bas conjoncturel de l'économie allemande devrait avoir été atteint en février, écrivions-nous ici même il y a un mois. Les données de l'indice ifo du climat des affaires pour le mois d'avril soutiennent cette estimation. Le moral des entreprises s'est encore amélioré le mois dernier, le processus de stabilisation de la conjoncture se déroule toujours comme dans un manuel. C'est l'horloge conjoncturelle de l'Ifo qui le montre le plus clairement. L'économie allemande se trouve certes toujours dans le quadrant de la crise. Mais en avril, l'indicateur a fait un grand bond en direction du quadrant de la reprise (graphique 1). L'amélioration est particulièrement impressionnante dans le secteur industriel, si important pour l'indicateur...

Vous serez probablement effrayés dans les prochains jours par le gros titre "L'Allemagne en récession". Car il y a effectivement de fortes chances que l'économie allemande se soit encore légèrement contractée au premier trimestre 2024. La définition officielle d'une récession - deux trimestres négatifs consécutifs pour le produit national - serait alors remplie. Ne vous laissez pas irriter. C'est le passé. Le point bas conjoncturel devrait avoir été atteint en février. Le climat des affaires relevé par l'institut ifo de Munich en est un indice. Au mois de mars, le moral des entreprises s'est considérablement amélioré. La situation actuelle est désormais jugée plus favorable que le mois précédent. Mais surtout, les attentes des chefs d'entreprise...

Le processus de stabilisation de l'économie allemande se déroule presque comme dans un manuel. Depuis la mi-2022, la situation n'a cessé de se dégrader selon le climat des affaires de l'ifo et a désormais atteint en février 2024 un niveau où les messages positifs et négatifs des directions s'équilibrent à peu près. Cela ressemble à une croissance zéro. Cela va-t-il rester ainsi en 2024 ? La conjoncture s'améliorera-t-elle à l'avenir ? Ou se détériore-t-elle encore ? C'est ce que révèlent les prévisions commerciales pour les six prochains mois. Celles-ci sont certes toujours pessimistes, mais le degré de scepticisme diminue lentement. L'ifo écrit donc que la conjoncture se stabilise à un faible niveau. De notre point de vue, il est même légitime...