L'industrie allemande a digéré le choc douanier. Les données actuelles de l'indice ifo du climat des affaires pour le mois de juin montrent que le processus de stabilisation de la conjoncture est en cours et que l'économie est sur la voie d'une reprise modérée. Cela améliore également les perspectives pour le marché boursier allemand. L'horloge conjoncturelle ifo (graphique 1) illustre particulièrement bien cette situation. Elle visualise le déroulement classique d'un cycle conjoncturel en fonction de la situation économique et des prévisions économiques. Les prévisions devancent généralement la situation. Dans le quadrant de crise, les prévisions s'améliorent dans un premier temps, mais la situation reste difficile. Lorsque l'économie atteint...

Lundi, le sismographe du marché des capitaux était resté imperturbable malgré les trois jours de soldes sur les bourses. "Le sismographe n'était pas en mode panique. Le début d'une véritable crise fondamentale, qui déboucherait sur un marché baissier, ne pouvait alors pas être déduit des facteurs d'entrée", rappelle Oliver Schlick, qui calcule le modèle tous les quatre jours. Aujourd'hui, cela a changé. "Tous les facteurs d'entrée ont continué à se détériorer au cours des derniers jours. La hausse de la volatilité a été particulièrement extrême. Entre jeudi de la semaine dernière et mercredi de cette semaine, nous avons connu cinq jours où la marge de négociation du S&P 500 était supérieure à cinq pour cent - parfois même nettement...

Comme la composante conjoncturelle de l'indicateur boursier « private-wealth » réagit très lentement - les données sur les prévisions d'activité de l'ifo ne sont collectées qu'une fois par mois - nous nous fions au sismographe du marché des capitaux, calculé tous les quatre jours par Oliver Schlick, Secaro, pour les changements de la météo boursière entre ces dates. Fin mars, nous écrivions : « Début avril, on verra clairement comment les droits de douane »réciproques" de Donald Trump seront concrètement aménagés. Le sismographe - nous l'espérons - nous permettra, le cas échéant, de réagir en temps utile". Nous avons donc suivi de très près l'évolution du sismographe au cours des derniers jours. Ce qui est remarquable, c'est que malgré...

Il y a un mois, nous avions attiré votre attention sur un probable retournement de la conjoncture en Allemagne et sur une réaction positive de la Bourse aux élections législatives. Nous écrivions à cette occasion : « Il est désormais clair qu'une coalition CDU/CSU/SPD représente l'option la plus probable pour le nouveau gouvernement. Ensemble, ils peuvent réussir un tournant économique que les deux partis ont déjà réussi une fois - en 1982/83 et en 2003 - sous leur seule direction. Dans cette constellation politique, une réforme du frein à l'endettement semble également très probable. Bien menée, elle pourrait déclencher le coup de pouce dont nous avons tant besoin en matière d'investissements, avec les effets multiplicateurs correspondants....

Le climat des affaires de l'ifo du mois de février a apporté l'amélioration que nous attendions déjà le mois dernier. Il y a quatre semaines, nous avions souligné que l'Allemagne avait déjà réussi à deux reprises un tournant économique - en 1982/83 sous un gouvernement dirigé par l'Union et en 2003 sous la direction du SPD. Pourquoi, avions-nous alors demandé, ne pas y parvenir à nouveau ? Entre-temps, certains dirigeants économiques semblent être arrivés à cette conclusion. L'indice des prévisions d'activité dans l'industrie, si important pour l'indicateur boursier private-wealth, s'est nettement amélioré, passant de -24,9 points à -18,7 points. C'est un premier pas important. Trois améliorations consécutives sont considérées comme un renversement...