Hace un mes escribimos aquí que la economía alemana debería haber tocado fondo en febrero. Los datos del Índice de Clima Empresarial ifo de abril corroboran esta apreciación. La confianza de las empresas siguió mejorando el mes pasado, y el proceso de estabilización de la economía sigue avanzando como un libro de texto. Esto se aprecia con mayor claridad en el Reloj del Ciclo Económico del ifo. La economía alemana sigue en el cuadrante de crisis. Sin embargo, en abril el indicador dio un gran salto hacia el cuadrante de la recuperación (gráfico 1). La mejora en la industria, tan importante para el indicador bursátil de la riqueza privada, es especialmente impresionante. El índice de expectativas empresariales en el sector manufacturero...

Es probable que en los próximos días le sorprenda el titular "Alemania en recesión". Esto se debe a que, en efecto, existe una alta probabilidad de que la economía alemana se haya contraído ligeramente en el primer trimestre de 2024. Se cumpliría entonces la definición oficial de recesión: dos trimestres consecutivos de PIB negativo. No se confunda. Eso es el pasado. El punto más bajo de la economía debería haberse alcanzado en febrero. Así lo indica la encuesta sobre el clima empresarial realizada por el Instituto ifo de Múnich. El ánimo de las empresas mejoró considerablemente en marzo. La situación actual se ve ahora más favorablemente que en el mes anterior. Pero, sobre todo, las expectativas de los empresarios para los próximos seis...

El proceso de estabilización de la economía alemana es casi de manual. Según el Índice de Clima Empresarial ifo, la situación se ha deteriorado continuamente desde mediados de 2022 y ahora ha alcanzado un nivel en febrero de 2024 en el que los informes positivos y negativos de las salas de juntas se equilibran más o menos entre sí. Eso parece crecimiento cero. ¿Seguirá así en 2024? ¿Mejorará la economía en el futuro? ¿O seguirá deteriorándose? Las expectativas empresariales para los próximos seis meses nos dan una idea de ello. Aunque siguen siendo pesimistas, el grado de escepticismo disminuye lentamente. Por tanto, el ifo opina que la economía se está estabilizando a un nivel bajo. En nuestra opinión, existe incluso la esperanza justificada...

A finales de 2023, el estado de ánimo de la economía alemana había vuelto a deteriorarse, según el índice ifo de clima empresarial. A primera vista, esta tendencia negativa continuó en enero. El índice de clima empresarial siguió cayendo y las expectativas en el conjunto de la economía eran más pesimistas. El Instituto ifo concluye que la economía alemana está estancada en la recesión. No obstante, hay esperanza para los inversores en renta variable. El deterioro del clima se debe a importantes retrocesos en el sector servicios, en el comercio y, sobre todo, en la construcción. En la industria, en cambio, tanto la situación como las expectativas empresariales, decisivas para el indicador bursátil de patrimonio privado, han vuelto a mejorar...

A finales de año, el ambiente en la industria alemana volvió a deteriorarse ligeramente según el clima empresarial del ifo. Las expectativas empresariales se volvieron más pesimistas. Y en el reloj económico del ifo, el ascenso hacia la recuperación se ha detenido por el momento (gráfico). Hace sólo un mes, el indicador económico del ifo apuntaba a un cambio a mejor. ¿Hay que revisarlo ahora? Es importante que sepa que la señal económica positiva sólo se anularía si las expectativas empresariales cayeran tres veces seguidas. Las fluctuaciones a corto plazo de este indicador no son inusuales cuando la economía está saliendo de un bache. Por lo tanto, el posicionamiento del indicador bursátil de patrimonio privado no cambiará por el momento. Conclusión: Los...