El índice ifo de clima empresarial de junio muestra un descenso sorprendentemente significativo en la industria, tan importante para el indicador bursátil de riqueza privada. El índice de expectativas empresariales en el sector manufacturero cayó de -6,4 puntos a -12,3. Se trata del primer descenso desde diciembre de 2023 y un claro freno a las esperanzas de una evolución económica positiva en la segunda mitad del año. ¿Por qué los jefes de empresa se han vuelto de repente más pesimistas cuando el propio Instituto ifo acaba de elevar ligeramente sus previsiones económicas y afirma ahora que la economía alemana está en vías de recuperación? Sospechamos que dos acontecimientos políticos han contribuido significativamente a ello. Uno es...

El índice ifo de clima empresarial de mayo sigue apuntando al alza en el sector tan importante para el indicador bursátil de riqueza privada. El índice de expectativas empresariales en el sector manufacturero mejoró de menos 8,3 puntos a sólo menos 5,7. En conjunto, el número de jefes de empresa que esperan una tendencia empresarial más favorable es ahora aproximadamente igual al número de los que prevén una tendencia menos favorable en los próximos seis meses. Esto respalda la valoración positiva del indicador bursátil de patrimonio privado para la bolsa alemana, que es válida desde octubre. En octubre de 2023, el indicador bursátil dio una señal de compra cuando el DAX cayó por debajo de los 15.000 puntos. La asignación a renta variable...

Hace un mes escribimos aquí que la economía alemana debería haber tocado fondo en febrero. Los datos del Índice de Clima Empresarial ifo de abril corroboran esta apreciación. La confianza de las empresas siguió mejorando el mes pasado, y el proceso de estabilización de la economía sigue avanzando como un libro de texto. Esto se aprecia con mayor claridad en el Reloj del Ciclo Económico del ifo. La economía alemana sigue en el cuadrante de crisis. Sin embargo, en abril el indicador dio un gran salto hacia el cuadrante de la recuperación (gráfico 1). La mejora en la industria, tan importante para el indicador bursátil de la riqueza privada, es especialmente impresionante. El índice de expectativas empresariales en el sector manufacturero...

Es probable que en los próximos días le sorprenda el titular "Alemania en recesión". Esto se debe a que, en efecto, existe una alta probabilidad de que la economía alemana se haya contraído ligeramente en el primer trimestre de 2024. Se cumpliría entonces la definición oficial de recesión: dos trimestres consecutivos de PIB negativo. No se confunda. Eso es el pasado. El punto más bajo de la economía debería haberse alcanzado en febrero. Así lo indica la encuesta sobre el clima empresarial realizada por el Instituto ifo de Múnich. El ánimo de las empresas mejoró considerablemente en marzo. La situación actual se ve ahora más favorablemente que en el mes anterior. Pero, sobre todo, las expectativas de los empresarios para los próximos seis...

El proceso de estabilización de la economía alemana es casi de manual. Según el Índice de Clima Empresarial ifo, la situación se ha deteriorado continuamente desde mediados de 2022 y ahora ha alcanzado un nivel en febrero de 2024 en el que los informes positivos y negativos de las salas de juntas se equilibran más o menos entre sí. Eso parece crecimiento cero. ¿Seguirá así en 2024? ¿Mejorará la economía en el futuro? ¿O seguirá deteriorándose? Las expectativas empresariales para los próximos seis meses nos dan una idea de ello. Aunque siguen siendo pesimistas, el grado de escepticismo disminuye lentamente. Por tanto, el ifo opina que la economía se está estabilizando a un nivel bajo. En nuestra opinión, existe incluso la esperanza justificada...