A finales de julio, los resultados del indicador bursátil de patrimonio privado aconsejaron reducir considerablemente la asignación a renta variable, del 110% previsto individualmente al 90%, y aumentar en consecuencia la asignación a efectivo. La razón principal fue la ralentización de la economía alemana. Según el Instituto ifo, el 43,6% de los encuestados de la industria nacional informan ahora de una falta de pedidos. Tal como se publicó en su momento, sólo el panorama de probabilidad positiva sostenida del sismógrafo del mercado de capitales impidió una reducción aún más drástica de la cuota de participación. Esto plantea una pregunta interesante: ¿Cómo está reaccionando el sismógrafo a las recientes turbulencias de los mercados bursátiles?...

La encuesta ifo sobre el clima empresarial del mes de julio no sólo pone un gran signo de interrogación sobre las esperanzas de recuperación económica en la segunda mitad del año. Ahora existe incluso la amenaza de que la industria vuelva a caer en recesión. Esto tiene consecuencias para la estrategia de inversión. Antecedentes: Si las expectativas empresariales en la industria se deterioran tres veces seguidas después de una subida sostenida, esto ha sido a menudo señal de una inversión de la tendencia económica a la baja en el pasado. En este caso, el componente económico del indicador bursátil de patrimonio privado pasa sistemáticamente de "verde" a "rojo". Esto es exactamente lo que podría ocurrir a finales de agosto. Antecedentes:...

El índice ifo de clima empresarial de junio muestra un descenso sorprendentemente significativo en la industria, tan importante para el indicador bursátil de riqueza privada. El índice de expectativas empresariales en el sector manufacturero cayó de -6,4 puntos a -12,3. Se trata del primer descenso desde diciembre de 2023 y un claro freno a las esperanzas de una evolución económica positiva en la segunda mitad del año. ¿Por qué los jefes de empresa se han vuelto de repente más pesimistas cuando el propio Instituto ifo acaba de elevar ligeramente sus previsiones económicas y afirma ahora que la economía alemana está en vías de recuperación? Sospechamos que dos acontecimientos políticos han contribuido significativamente a ello. Uno es...

El índice ifo de clima empresarial de mayo sigue apuntando al alza en el sector tan importante para el indicador bursátil de riqueza privada. El índice de expectativas empresariales en el sector manufacturero mejoró de menos 8,3 puntos a sólo menos 5,7. En conjunto, el número de jefes de empresa que esperan una tendencia empresarial más favorable es ahora aproximadamente igual al número de los que prevén una tendencia menos favorable en los próximos seis meses. Esto respalda la valoración positiva del indicador bursátil de patrimonio privado para la bolsa alemana, que es válida desde octubre. En octubre de 2023, el indicador bursátil dio una señal de compra cuando el DAX cayó por debajo de los 15.000 puntos. La asignación a renta variable...

Hace un mes escribimos aquí que la economía alemana debería haber tocado fondo en febrero. Los datos del Índice de Clima Empresarial ifo de abril corroboran esta apreciación. La confianza de las empresas siguió mejorando el mes pasado, y el proceso de estabilización de la economía sigue avanzando como un libro de texto. Esto se aprecia con mayor claridad en el Reloj del Ciclo Económico del ifo. La economía alemana sigue en el cuadrante de crisis. Sin embargo, en abril el indicador dio un gran salto hacia el cuadrante de la recuperación (gráfico 1). La mejora en la industria, tan importante para el indicador bursátil de la riqueza privada, es especialmente impresionante. El índice de expectativas empresariales en el sector manufacturero...