El lunes, el sismógrafo de los mercados de capitales no se dejó impresionar, a pesar de los tres días de ventas masivas en los mercados bursátiles. "El sismógrafo no estaba en modo pánico. El inicio de una crisis real y fundamental que desembocara en un mercado bajista no podía deducirse de los factores de entrada en ese momento", recuerda Oliver Schlick, que calcula el modelo cada cuatro días.

Ahora eso ha cambiado. "Todos los factores de entrada se han deteriorado aún más en los últimos días. El aumento de la volatilidad ha sido especialmente extremo. Desde el jueves de la semana pasada hasta el miércoles de esta, hemos vivido cinco días en los que el rango de negociación del S&P 500 superó el cinco por ciento, en algunos casos incluso bastante más. Esto sólo ha ocurrido en muy raras ocasiones, por ejemplo en 1987 y 2008«, analiza Schlick y explica: »Esta constelación hace que ahora parezcan posibles grandes impactos existencialmente amenazadores en los mercados bursátiles e indica una orientación mucho más defensiva."

Como es sabido, el sismógrafo del mercado de capitales distingue tres fases en función de la evolución de diversas variables de entrada: El verde señala un entorno tranquilo en el que los inversores pueden invertir de forma relajada. El amarillo indica un mercado con turbulencias positivas y mayores fluctuaciones. El rojo indica la probabilidad de turbulencias negativas. Los valores altos amenazan con un desplome significativo de los precios.

Se recomienda un enfoque mucho más defensivo, como en este caso, independientemente del valor de la probabilidad de turbulencia negativa, pero entre otras cosas cuando esta probabilidad aumenta rápidamente sin interrupción significativa. "Este es exactamente el caso ahora. El nivel absoluto de la probabilidad roja aún no es extremadamente alto, pero la velocidad del aumento es preocupante«, explica Schlick y continúa: »Ahora que se han recuperado algunas de las pérdidas de precios en los mercados de valores en los últimos dos días, en realidad no es un mal momento para vender." Al fin y al cabo, el sismógrafo ha sido positivo ininterrumpidamente durante 21 meses y parece aconsejable una elevada ponderación de la renta variable. "Los que han seguido esta tendencia se han beneficiado desproporcionadamente de la importante subida de las cotizaciones desde julio de 2023. Ahora podrían posicionarse de forma más defensiva y asegurar la rentabilidad", concluye Schlick.

La conclusión para los inversores:

En la combinación del componente económico y la valoración de la bolsa alemana, el indicador bursátil de patrimonios privados sugiere actualmente un corredor para la asignación a renta variable del 55% y el 85% de la asignación a renta variable prevista individualmente.

Dentro de esta banda, el sismógrafo del mercado de capitales -el tercer componente del indicador bursátil de patrimonio privado junto con la economía y la valoración- define la asignación exacta de acciones. Como esto sugiere ahora una orientación muy defensiva, lo que supone una infraponderación significativa de la asignación a renta variable, la asignación a renta variable del indicador bursátil de patrimonio privado cae del borde superior al inferior de la banda trazada. Ahora se reduce del 85% al 55%.

Un ejemplo: para los inversores que consideran que una asignación de acciones del 50% es óptima en la asignación estratégica de sus activos, el modelo sugeriría invertir sólo el 27,5% en acciones (el 55% del 50% da como resultado una asignación de acciones del 27,5%). La parte en efectivo, el 22,5%, está disponible para comprar más barato en caso de nuevos retrocesos.

Atentamente,
Su
Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de las fuentes, no se puede aceptar ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información facilitada en el indicador bursátil de patrimonio privado tiene carácter meramente informativo y no constituye una invitación a comprar o vender valores.