Lundi, le sismographe du marché des capitaux était resté imperturbable malgré les trois jours de soldes sur les bourses. "Le sismographe n'était pas en mode panique. Le début d'une véritable crise fondamentale, qui déboucherait sur un marché baissier, ne pouvait alors pas être déduit des facteurs d'entrée", rappelle Oliver Schlick, qui calcule le modèle tous les quatre jours.

Aujourd'hui, cela a changé. "Tous les facteurs d'entrée ont continué à se détériorer au cours des derniers jours. La hausse de la volatilité a été particulièrement extrême. Entre jeudi de la semaine dernière et mercredi de cette semaine, nous avons connu cinq jours où la marge de négociation du S&P 500 était supérieure à cinq pour cent - parfois même nettement supérieure. Cela ne s'est produit que très rarement - par exemple en 1987 et en 2008« , analyse Schlick, avant d'expliquer : »Cette constellation laisse désormais effectivement penser que de grands impacts menaçant l'existence des bourses sont possibles et indique une orientation nettement plus défensive".

Comme vous le savez, le sismographe du marché des capitaux distingue trois phases en fonction de l'évolution de différentes variables d'entrée : Le vert signale un environnement calme, dans lequel les investisseurs peuvent investir en toute sérénité. Le jaune laisse présager un marché positivement turbulent avec des fluctuations plus importantes. Le rouge décrit la probabilité de turbulences négatives. Les valeurs élevées risquent de subir un net effondrement des cours.

Une orientation nettement plus défensive est recommandée, comme dans le cas présent, indépendamment de la valeur de la probabilité de turbulences négatives, mais entre autres lorsque cette probabilité augmente rapidement sans interruption notable. "C'est précisément le cas aujourd'hui. Le niveau absolu de la probabilité rouge n'est pas encore extrêmement élevé, mais la vitesse de l'augmentation est inquiétante« , explique Schlick et poursuit : »Après qu'une partie des pertes de cours sur les bourses a été récupérée ces deux derniers jours, ce n'est effectivement pas non plus un mauvais moment pour vendre". Après tout, le sismographe a été positif sans interruption depuis 21 mois et a fait en sorte qu'une pondération élevée des actions soit toujours conseillée. "Ceux qui s'en sont inspirés ont profité de manière disproportionnée de la nette hausse des cours depuis juillet 2023. On pourrait maintenant se positionner de manière plus défensive et assurer le rendement", conclut Schlick.

La conclusion pour les investisseurs :

Dans la combinaison de la composante conjoncturelle et de l'évaluation du marché boursier allemand, l'indicateur boursier private wealth propose actuellement un corridor pour la part d'actions de 55 et 85 pour cent de la part d'actions prévue individuellement.

A l'intérieur de ce corridor, le sismographe du marché des capitaux - troisième composante de l'indicateur boursier private wealth avec la conjoncture et l'évaluation - définit la part exacte d'actions. Comme celui-ci propose une orientation très défensive, qui suggère une nette sous-pondération de la quote-part d'actions, la quote-part d'actions de l'indicateur boursier private wealth tombe du haut vers le bas du corridor esquissé. Elle passe donc désormais de 85 à 55 %.

Par exemple, pour les investisseurs qui considèrent une part d'actions de 50 % comme optimale dans la répartition stratégique de leurs actifs, le modèle propose de n'investir plus que 27,5 % en actions (55 % de 50 % donne une part d'actions de 27,5 %). La part de liquidités, 22,5 pour cent, reste à disposition pour pouvoir acheter à meilleur compte en cas de nouveaux revers.

Cordialement,
Votre
Klaus Meitinger

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