Lunedì il sismografo del mercato dei capitali non è rimasto impressionato nonostante i tre giorni di sell-off sui mercati azionari. "Il sismografo non era in modalità panico. L'inizio di una vera e propria crisi fondamentale che avrebbe portato a un mercato orso non poteva essere dedotto dai fattori di input in quel momento", ricorda Oliver Schlick, che calcola il modello ogni quattro giorni.

Ora la situazione è cambiata. "Tutti i fattori di input si sono ulteriormente deteriorati negli ultimi giorni. L'aumento della volatilità è stato particolarmente estremo. Da giovedì della scorsa settimana a mercoledì di questa, abbiamo avuto cinque giorni in cui il trading range dell'S&P 500 è stato superiore al cinque per cento, in alcuni casi anche molto più alto. Questo è accaduto solo molto raramente, ad esempio nel 1987 e nel 2008“, analizza Schlick e spiega: ”Questa costellazione rende ora possibile un impatto di grandi dimensioni e di minaccia esistenziale sui mercati azionari e indica un orientamento molto più difensivo".

Come è noto, il sismografo del mercato dei capitali distingue tre fasi a seconda dell'andamento di diverse variabili di input: Il verde segnala un ambiente calmo in cui gli investitori possono investire in modo rilassato. Il giallo indica un mercato positivamente turbolento con fluttuazioni più elevate. Il rosso indica la probabilità di una turbolenza negativa. Valori elevati minacciano un crollo significativo dei prezzi.

Si raccomanda un approccio molto più difensivo, come in questo caso, indipendentemente dal valore della probabilità di turbolenza negativa, ma tra l'altro quando questa probabilità aumenta rapidamente senza interruzioni significative. "Questo è esattamente il caso attuale. Il livello assoluto della probabilità rossa non è ancora estremamente alto, ma la velocità dell'aumento è preoccupante“, spiega Schlick e continua: ”Ora che alcune delle perdite di prezzo sui mercati azionari sono state recuperate negli ultimi due giorni, questo non è in realtà un cattivo momento per vendere". Dopotutto, il sismografo è stato positivo senza interruzioni per 21 mesi e una forte ponderazione azionaria sembra consigliabile. "Chi ha seguito questo trend ha beneficiato in modo sproporzionato del notevole aumento dei prezzi delle azioni dal luglio 2023. Ora si potrebbe posizionare in modo più difensivo e garantire il rendimento", conclude Schlick.

La conclusione per gli investitori:

Nella combinazione della componente economica e della valutazione del mercato azionario tedesco, l'indicatore del mercato azionario della ricchezza privata suggerisce attualmente un corridoio per l'allocazione azionaria tra il 55 e l'85% dell'allocazione azionaria pianificata individualmente.

All'interno di questo corridoio, il sismografo del mercato dei capitali - la terza componente dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato insieme all'economia e alla valutazione - definisce l'esatta allocazione azionaria. Poiché questo suggerisce ora un orientamento molto difensivo, il che suggerisce una significativa sottoponderazione dell'allocazione azionaria, l'allocazione azionaria dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato scende dal bordo superiore a quello inferiore del corridoio delineato. Si riduce dall'85% al 55%.

Un esempio: per gli investitori che considerano ottimale un'allocazione azionaria del 50% nell'allocazione strategica del proprio patrimonio, il modello suggerisce di investire solo il 27,5% in azioni (il 55% del 50% risulta in un'allocazione azionaria del 27,5%). La quota di liquidità, pari al 22,5%, è disponibile per acquistare a prezzi più convenienti in caso di ulteriori contraccolpi.

Cordiali saluti,
Il vostro
Klaus Meitinger

Nota: nonostante l'attenta selezione delle fonti, non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza dei contenuti. Le informazioni fornite dall'indicatore del mercato azionario della ricchezza privata hanno uno scopo puramente informativo e non costituiscono un invito all'acquisto o alla vendita di titoli.