Una combinazione ottimale.
Strategia dei dividendi Asia. Gli investimenti ad alto rendimento sono disperatamente ricercati in questo momento. George Gosden, gestore di portafoglio alla Columbia Threadneedle, consiglia agli investitori di guardare all'Asia. Non solo l'ambiente economico a lungo termine è giusto, ma ci sono anche interessanti rendimenti da dividendi di aziende ad alta crescita.
"Coloro che perseguono una strategia dei dividendi in Europa", spiega George Gosden, "di solito finiscono con aziende che hanno un modello di business solido ma nessuna prospettiva di crescita. D'altra parte, quelli che sono in forte crescita spesso non pagano i dividendi. Ma questo non mi soddisfa".
L'Head of Asia ex Japan Equities e Fund Manager dell'Asian Income Fund di Columbia Threadneedle cerca società ad alta crescita con interessanti rendimenti da dividendo allo stesso tempo - "il meglio dei due mondi". Trova quello che cerca soprattutto nel settore tecnologico in rapida crescita dell'Asia.
I rendimenti dei dividendi nella sola regione sono interessanti. "A Taiwan sono attualmente in media intorno al 2,7 per cento, in Corea del Sud è il 2,4 per cento e in Australia addirittura il 3,1 per cento", informa Gosden. Inoltre, i pagamenti sono rimasti molto più stabili che in Europa, per esempio, soprattutto recentemente durante la pandemia. Secondo lui, quest'ultimo ha a che fare con il fatto che le aziende hanno superato il periodo di Corona relativamente bene. "Inoltre, continuiamo a trovare che le aziende asiatiche in media hanno bilanci sani con un basso debito".
Oltre alle vincite, c'è il fascino della crescita. Per esempio, i profitti aziendali nell'Asia-Pacifico, escluso il Giappone, sono cresciuti costantemente. Di conseguenza, anche i pagamenti dei dividendi sono aumentati di quasi l'otto per cento all'anno dal 2016. "Bisogna cercare a lungo per trovare qualcosa di paragonabile lì", dice Gosden.
Guardando al futuro, l'esperto vede anche l'ambiente in Asia come favorevole. "È vero che abbiamo visto una crescita più debole di recente perché in gran parte dell'Asia i governi stanno perseguendo una strategia no-covid", spiega, "Ogni volta che un caso viene fuori da qualche parte, c'è un blocco nella città o nella regione".
Questo interrompe le catene di approvvigionamento e colpisce l'economia, dice. "Ma quando questo non sarà più il caso - mi aspetto una riapertura completa nel corso del prossimo anno - le economie dell'Asia torneranno al loro percorso di crescita originale".
Molti paesi della regione, come l'India o l'Indonesia, stanno beneficiando del fatto che un gran numero di giovani e sempre più istruiti stanno entrando nel mercato del lavoro", spiega George Gosden. Questo dividendo demografico assicura un maggior consumo a medio termine e stimola la crescita. "In prospettiva, questo dovrebbe riflettersi sotto forma di un premio di valutazione sui mercati azionari".
Alla luce di ciò, le valutazioni attuali sono abbastanza economiche. "Questo è principalmente una conseguenza delle recenti perdite di prezzo causate dalle misure normative cinesi", spiega Gosden. "Tuttavia, credo che le preoccupazioni dei mercati siano esagerate. Attraverso una regolamentazione più severa, il governo vuole limitare il dominio dei giganti della tecnologia e promuovere la concorrenza, che a lungo termine è piuttosto positiva in termini di prospettive di crescita della regione".
Inoltre, ha detto, si dovrebbe tenere a mente che per tutta l'importanza della Cina nella regione, ci sono ancora molti altri obiettivi di investimento interessanti. "Taiwan, per esempio, è molto più eccitante dal punto di vista di un investitore di dividendi. Le aziende lì hanno bilanci di prim'ordine e sono in un certo senso costrette a investire e pagare a causa del codice fiscale". Gosden cita come esempio il produttore di semiconduttori TSMC. I suoi dividendi sono aumentati di più del 17% negli ultimi cinque anni, e alla sudcoreana Samsung Electronics l'aumento è stato quasi del 50% nello stesso periodo.
Quando si tratta della selezione specifica dei titoli, Gosden presta attenzione alle prospettive di crescita a lungo termine, al flusso di cassa, al debito e alla valutazione."Vogliamo anche vedere una gestione forte e un chiaro vantaggio competitivo", riassume. Un aspetto è particolarmente importante: "Per noi, la gestione finanziaria - se una società è responsabile con il capitale che le viene dato - è in cima alla lista delle priorità".
Tali aziende, spiega ancora Gosden, hanno sempre unito gli interessi di tutte le parti interessate. "Per me, questo è un segnale che saranno anche disposti a fare distribuzioni interessanti su una base sostenibile". Questo approccio è completato da una rigorosa gestione del rischio. "Se una società non si sviluppa come ci aspettiamo o troviamo un'alternativa migliore, allora vendiamo le azioni".
Attualmente vede dei rischi per la regione nelle tensioni tra gli Stati Uniti e la Cina. Un'inaspettata forte fiammata della pandemia di Corona è anche un fattore di incertezza che non dovrebbe essere sottovalutato.
Meno rilevanti, invece, sono i rischi valutari e di inflazione. "Finora, le aziende asiatiche hanno affrontato bene i prezzi più alti.Inoltre, i fornitori di materie prime, alcuni dei quali abbiamo in portafoglio, stanno beneficiando dell'aumento dei prezzi delle materie prime".
Per quanto riguarda le valute, che sono state spesso il fattore scatenante delle turbolenze sui mercati dei capitali asiatici in passato, continua a presupporre condizioni stabili. "Ciò che gioca un ruolo per me qui è che gli stati nella crisi di Corona hanno preso meno debiti di molti governi occidentali e quindi hanno bilanci molto stabili oggi", spiega Gosden e conclude: "Per inciso, questo rende la nostra strategia ulteriormente attraente per gli investitori della zona euro. Perché i sovrani qui sono su un percorso chiaro di indebitarsi sempre di più".
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