Investimento d'impatto. Creare un beneficio sociale generando allo stesso tempo interessanti rendimenti a lungo termine è l'obiettivo della strategia Smart Connectivity di NN Investment Partners. Si cercano aziende che traggono vantaggio dal passaggio a un'economia più sostenibile, hanno un impatto positivo sull'ambiente o sulla società e contribuiscono agli obiettivi di sostenibilità dell'ONU con le loro soluzioni innovative.

"Sapevate che circa quattro miliardi di persone nel mondo vivono in città?" chiede Ivo Luiten, Lead Portfolio Manager di NN Investment Partners (NN IP). "Generano circa il 60 per cento del prodotto interno lordo globale, ma sono anche responsabili del 70 per cento delle emissioni dannose per il clima. Quindi, per ridurre le emissioni di gas serra e limitare il riscaldamento globale, le infrastrutture urbane sono un punto di partenza molto importante".

Gli edifici devono diventare più sostenibili, i trasporti più efficienti e meno inquinanti, e le reti e le infrastrutture attraverso cui le persone comunicano più affidabili.

Per trasformare le città in città intelligenti, sono necessari soprattutto investimenti in infrastrutture. "È probabile che questi aumentino dagli attuali dieci trilioni di dollari all'anno a circa 40 trilioni di dollari all'anno entro il 2040", dice l'esperto, concludendo: "Quindi il potenziale per aziende innovative e di successo in questo settore è enorme".

Un'infrastruttura robusta è uno dei quattro punti di partenza della strategia di connettività intelligente. Inoltre, c'è la sicurezza, con un focus sulla cybersecurity, il miglioramento della produttività attraverso il software o l'automazione, e l'ampio trasferimento di conoscenze, soprattutto via internet. "Quindi stiamo cercando aziende che sostengono il passaggio verso un mondo più sostenibile con le loro innovazioni tecnologiche e quindi beneficiare di un trend di crescita a lungo termine", dice Luiten.

La grande sfida, naturalmente, è trovare tali aziende. "Iniziamo il nostro processo d'investimento analizzando le aziende potenziali in termini di criteri ESG - in che misura soddisfano i criteri ambientali e sociali - e se hanno un approccio responsabile e trasparente alla corporate governance".

Il passo successivo è l'analisi degli indici di investimento classici e fondamentali. "Abbiamo un approccio piuttosto conservatore qui. Le aziende dovrebbero essere già stabilite e redditizie, cioè generare un surplus annuale positivo. Il potenziale di crescita deve essere convincente. E la valutazione deve essere adeguata". Tuttavia, le aziende sostenibili - soprattutto nel settore tecnologico - non sono state valutate favorevolmente per molto tempo. "Questo è vero, ma il fattore decisivo è che possiamo aspettarci una crescita sostenuta e strutturale a lungo termine. Allora possiamo aspettarci un potenziale di rialzo per le azioni, anche se non sembrano a buon mercato al momento", spiega Luiten.

Un esempio è Alfen Beheer, un fornitore olandese di sottostazioni, sistemi di stoccaggio di energia e stazioni di ricarica per auto elettriche. L'azienda sta quindi beneficiando del passaggio verso un'economia a basse emissioni di carbonio e ha anche buone prospettive di crescita per gli anni a venire. Nella prima metà del 2021, le entrate sono salite del 29 per cento su base annua, mentre l'utile netto è aumentato del 77 per cento. "Anche se la valutazione non sembra a buon mercato al momento, con un rapporto prezzo-utile a tre cifre, l'azienda ci crescerà dentro", conclude Luiten.

La parte più difficile e che richiede tempo del lavoro di selezione, tuttavia, è l'analisi dell'impatto - quali cose positive fa effettivamente l'azienda? "Lo facciamo per ogni singola azienda utilizzando un processo in tre fasi che abbiamo sviluppato noi stessi", spiega Luiten. "Il primo passo è chiedere quale proporzione del fatturato è associata a un impatto positivo e per quante persone l'azienda porta un cambiamento positivo misurabile", spiega il portfolio manager e fa un esempio: "Helios Tower, che si concentra sullo sviluppo e l'espansione dell'infrastruttura mobile in Africa, ora offre a 75 milioni di persone l'accesso alla telefonia mobile e a internet attraverso le sue antenne di telefonia mobile. Questo permette a molti di iniziare un'attività, fare transazioni di denaro e, infine, trovare una via d'uscita dalla povertà".

Il secondo passo è quindi quello di esaminare l'effetto in modo più dettagliato. L'impatto positivo è solo un sottoprodotto accidentale della normale attività commerciale o è davvero incorporato nel DNA di un'azienda? "Voglio sapere se l'obiettivo primario della gestione è quello di ottenere un impatto positivo", spiega Luiten.

Nella terza fase, esamina poi se il contributo dell'azienda a un mondo migliore è davvero significativo. "Per esempio, volevamo investire in un produttore di sistemi di misurazione intelligente dell'elettricità. In realtà, era una buona soluzione perché questi sistemi aiutano a risparmiare elettricità. Ma poi ci siamo resi conto che l'effetto era molto limitato in termini di transizione energetica e quindi non soddisfaceva i nostri elevati standard di impatto".

Con Helios, invece, questo è dimostrabilmente significativo. "Non solo molte persone in Africa hanno accesso alla rete 4G, ma gli agricoltori, per esempio, hanno anche accesso a migliori previsioni meteorologiche, il che ha un impatto positivo sulla resa dei raccolti. Inizia una spirale ascendente".

"Questo crea un portafoglio di aziende che hanno un potenziale di rendimento attraente, ma allo stesso tempo generano un impatto sociale o ambientale positivo con una soluzione sostanziale. E quindi, in ultima analisi, potrebbe rendere il mondo un po' migliore e gli investitori un po' più ricchi", spiega Luiten.

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// Come investire - in connettività intelligente.

NN IP ha costruito il fondo NN (L) Smart Connectivity (ISIN: LU0332192961) dalla strategia Impact. Il portafoglio è composto da 35-40 azioni. I quattro settori di crescita menzionati sono ponderati in modo approssimativamente uguale per garantire una sufficiente diversificazione. Attualmente, circa il 30% del fondo è investito in aziende di software e poco meno del 24% in aziende IT. Inoltre, l'attenzione è rivolta alle aziende di piccola e media capitalizzazione.

Negli ultimi cinque anni (al 30.09.21), il fondo ha generato il 17,10% all'anno. Al 31/08/2021, il portafoglio ha un'impronta di carbonio inferiore del 97% rispetto al MSCI World, il 98% in meno di rifiuti e il consumo di acqua è inferiore del 93%.

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Pubblicazione speciale:

NN Investment Partners

Bernd Riedel, direttore senior delle vendite,

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