Vuelve con sentido.
Inversión de impacto. Crear un beneficio social a la vez que se genera una atractiva rentabilidad a largo plazo es el objetivo de la estrategia de conectividad inteligente de NN Investment Partners. Se buscan empresas que se beneficien del cambio hacia una economía más sostenible, tengan un impacto positivo en el medio ambiente o la sociedad y contribuyan a los objetivos de sostenibilidad de la ONU con sus soluciones innovadoras.
"¿Sabía usted que alrededor de cuatro mil millones de personas en todo el mundo viven en ciudades?", se pregunta Ivo Luiten, gestor principal de carteras de NN Investment Partners (NN IP). "Generan alrededor del 60% del producto interior bruto mundial, pero también son responsables del 70% de las emisiones perjudiciales para el clima. Por eso, para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y limitar el calentamiento global, las infraestructuras urbanas son un punto de partida muy importante".
Los edificios deben ser más sostenibles, el transporte más eficiente y menos contaminante, y las redes e infraestructuras a través de las cuales se comunican las personas más fiables.
Para convertir las ciudades en ciudades inteligentes, se necesitan sobre todo inversiones en infraestructuras. "Es probable que pasen de los diez billones de dólares anuales actuales a unos 40 billones de dólares anuales en 2040", dice el experto, y concluye: "Así que el potencial de las empresas exitosas e innovadoras en este ámbito es enorme".
Una infraestructura sólida es uno de los cuatro puntos de partida de la estrategia de conectividad inteligente. Además, está la seguridad, centrada en la ciberseguridad, la mejora de la productividad mediante programas informáticos o la automatización, y la amplia transferencia de conocimientos, especialmente a través de Internet. "Así que buscamos empresas que apoyen el cambio hacia un mundo más sostenible con sus innovaciones tecnológicas y que, por tanto, se beneficien de una tendencia de crecimiento a largo plazo", dice Luiten.
El gran reto, por supuesto, es encontrar esas empresas. "Comenzamos nuestro proceso de inversión analizando las empresas potenciales en términos de criterios ASG -en qué medida cumplen con los criterios ambientales y sociales- y si adoptan un enfoque responsable y transparente en materia de gobierno corporativo."
El siguiente paso es el análisis de los ratios de inversión clásicos y fundamentales. "Aquí adoptamos un enfoque bastante conservador. Las empresas deben estar ya establecidas y ser rentables, es decir, generar un superávit anual positivo. El potencial de crecimiento debe ser convincente. Y la valoración debe ser adecuada". Sin embargo, las empresas sostenibles -especialmente del sector tecnológico- no han sido valoradas favorablemente durante mucho tiempo. "Eso es cierto, pero el factor decisivo es que podemos esperar un crecimiento sostenido y estructural a largo plazo. Entonces podemos esperar un potencial alcista de los valores, aunque no parezcan baratos en este momento", explica Luiten.
Un ejemplo es Alfen Beheer, proveedor holandés de subestaciones, sistemas de almacenamiento de energía y estaciones de carga para coches eléctricos. La empresa se beneficia así del cambio hacia una economía con bajas emisiones de carbono y también tiene buenas perspectivas de crecimiento en los próximos años. En el primer semestre de 2021, los ingresos aumentaron un 29% interanual, mientras que el beneficio neto aumentó un 77%. "Aunque la valoración no parece barata en este momento, con una relación precio-beneficio de tres dígitos, la empresa crecerá en ella", concluye Luiten.
Sin embargo, la parte más difícil y que requiere más tiempo del trabajo de selección es el análisis del impacto: ¿qué cosas positivas hace realmente la empresa? "Lo hacemos para cada empresa individual mediante un proceso de tres pasos que hemos desarrollado nosotros mismos", explica Luiten. "El primer paso es preguntarse qué proporción de la facturación está asociada a un impacto positivo y para cuántas personas la empresa provoca un cambio positivo medible", explica el gestor de la cartera y pone un ejemplo: "Helios Tower, que se centra en el desarrollo y la expansión de la infraestructura móvil en África, ofrece ahora a 75 millones de personas acceso a la telefonía móvil y a Internet a través de sus antenas de telefonía móvil. Esto permite a muchos emprender un negocio, realizar transacciones monetarias y, en última instancia, salir de la pobreza".
El segundo paso consiste en examinar el efecto con más detalle. ¿El impacto positivo es sólo un subproducto accidental de la actividad empresarial normal o está realmente integrado en el ADN de una empresa? "Quiero saber si el objetivo principal de la gestión es lograr un impacto positivo", explica Luiten.
En la tercera etapa, analiza si la contribución de la empresa a un mundo mejor es realmente significativa. "Por ejemplo, queríamos invertir en un fabricante de sistemas inteligentes de medición de electricidad. En realidad, era una buena opción porque estos sistemas ayudan a ahorrar electricidad. Pero luego nos dimos cuenta de que el efecto era muy limitado en cuanto a la transición energética y, por tanto, no cumplía nuestros elevados estándares de impacto".
En cambio, en el caso de Helios, esto es manifiestamente significativo. "No sólo muchas personas en África tienen acceso a la red 4G, sino que los agricultores, por ejemplo, también tienen acceso a mejores previsiones meteorológicas, lo que repercute positivamente en el rendimiento de las cosechas. Comienza una espiral ascendente".
"Esto crea una cartera de empresas que tienen un atractivo potencial de rentabilidad, pero que al mismo tiempo generan un impacto social o medioambiental positivo con una solución sustancial. Y, por lo tanto, es probable que, en última instancia, el mundo sea un poco mejor y los inversores un poco más ricos", explica Luiten.
--------------------
// Cómo invertir - en conectividad inteligente.
NN IP ha creado el fondo NN (L) Smart Connectivity (ISIN: LU0332192961) a partir de la estrategia Impact. La cartera se compone de entre 35 y 40 valores. Los cuatro sectores de crecimiento mencionados tienen una ponderación aproximadamente igual para garantizar una diversificación suficiente. Actualmente, alrededor del 30% del fondo está invertido en empresas de software y algo menos del 24% en empresas de TI. Además, se centra en las empresas de pequeña y mediana capitalización.
En los últimos cinco años (a 30.09.21), el fondo ha generado un 17,10% anual. A 31/08/2021, la cartera tiene una huella de carbono un 97% menor en comparación con el MSCI World, se generan un 98% menos de residuos y el consumo de agua es un 93% menor.
--------------------
®
Publicación especial:
NN Investment Partners
Bernd Riedel, Director de Ventas,
49 151 12 22 00 06