L'industria tedesca ha digerito lo shock dei dazi doganali. I dati attuali dell'indice ifo sul clima economico per il mese di giugno mostrano che il processo di stabilizzazione dell'economia è in corso e che l'economia sta vivendo una moderata ripresa. Ciò migliora anche le prospettive per il mercato azionario tedesco. Ciò è particolarmente evidente nell'orologio congiunturale ifo (grafico 1). L'orologio visualizza il classico andamento di un ciclo economico in relazione alla situazione economica e alle aspettative economiche. Le aspettative precedono sempre la situazione. Nel quadrante di crisi, le aspettative inizialmente migliorano, ma la situazione rimane difficile. Quando l'economia raggiunge il quadrante della ripresa, le aspettative...

Lunedì il sismografo del mercato dei capitali non è rimasto impressionato nonostante i tre giorni di sell-off sui mercati azionari. "Il sismografo non era in modalità panico. L'inizio di una vera e propria crisi fondamentale che avrebbe portato a un mercato orso non poteva essere dedotto dai fattori di input in quel momento", ricorda Oliver Schlick, che calcola il modello ogni quattro giorni. Ora la situazione è cambiata. "Tutti i fattori di input si sono ulteriormente deteriorati negli ultimi giorni. L'aumento della volatilità è stato particolarmente estremo. Da giovedì della scorsa settimana a mercoledì di questa, abbiamo avuto cinque giorni in cui il trading range dell'S&P 500 è stato superiore al cinque per cento, in alcuni casi...

Poiché la componente economica dell'indicatore di borsa del patrimonio privato reagisce molto lentamente - i dati sulle aspettative delle imprese ifo vengono raccolti solo una volta al mese - ci affidiamo al sismografo del mercato dei capitali, che viene calcolato ogni quattro giorni da Oliver Schlick, Secaro, quando la situazione meteorologica del mercato azionario cambia tra queste date. A fine marzo scrivevamo: “All'inizio di aprile si capirà come sono effettivamente organizzati i dazi ”reciproci" di Donald Trump. Speriamo che il sismografo ci metta in condizione di reagire prontamente se il peggio dovesse arrivare". Negli ultimi giorni abbiamo quindi seguito molto da vicino lo sviluppo del sismografo. L'aspetto notevole è che, nonostante...

Un mese fa abbiamo segnalato una probabile svolta economica in Germania e una reazione positiva del mercato azionario alle elezioni generali. All'epoca scrivevamo: “È ormai chiaro che una coalizione CDU/CSU/SPD è l'opzione più probabile per il nuovo governo. Insieme si può confidare in una svolta economica, che entrambi i partiti hanno già ottenuto una volta - nel 1982/83 e nel 2003 - sotto la loro unica guida. In questa costellazione politica, sembra molto probabile anche una riforma del freno al debito. Se fatta correttamente, potrebbe innescare l'urgente spinta agli investimenti con i relativi effetti moltiplicatori. Riteniamo quindi molto probabile che le aspettative degli operatori del settore continuino a migliorare nel prossimo mese”.Ecco...

Il clima economico dell'Ifo di febbraio ha mostrato il miglioramento che avevamo previsto il mese scorso. Quattro settimane fa, abbiamo sottolineato che la Germania aveva già ottenuto una svolta economica due volte: nel 1982/83 sotto un governo guidato da CDU/CSU e nel 2003 sotto la guida della SPD. Perché, ci siamo chiesti, non dovrebbe riuscirci di nuovo? Nel frattempo, alcuni leader economici sembrano essere giunti alla stessa conclusione. L'indice delle aspettative delle imprese del settore industriale, così importante per l'indicatore del mercato azionario della ricchezza privata, è migliorato significativamente, passando da meno 24,9 punti a meno 18,7 punti. Si tratta di un primo passo importante. Tre miglioramenti consecutivi sono...