L'indice ifo Business Climate di maggio continua a puntare verso l'alto nel settore così importante per l'indicatore di borsa della ricchezza privata. L'indice delle aspettative di business nel settore manifatturiero è migliorato da meno 8,3 punti a soli meno 5,7. Nel complesso, il numero di dirigenti aziendali che si aspettano un andamento più favorevole degli affari è ora più o meno uguale a quello di coloro che prevedono un andamento meno favorevole nei prossimi sei mesi.

Ciò sostiene la valutazione positiva dell'indicatore del mercato azionario della ricchezza privata per il mercato azionario tedesco, valida da ottobre. Nell'ottobre 2023, l'indicatore del mercato azionario ha dato un segnale di acquisto quando il DAX è sceso sotto i 15.000 punti. L'allocazione azionaria è stata inizialmente portata al 100% in quel momento a causa della stabilizzazione delle aspettative economiche. Da novembre, l'indicatore del mercato azionario è addirittura sovrappesato sulle azioni al 110%.

Tuttavia, parte di questo sviluppo positivo si è già riflesso nell'aumento dei prezzi delle azioni. Ricordiamo che, oltre all'andamento economico, la differenza tra i prezzi attuali delle azioni e il fair value del DAX calcolato dal team editoriale è un criterio importante per determinare il corridoio strategico dell'allocazione azionaria nel portafoglio. Vorremmo essere fortemente investiti in azioni se queste sono favorevoli rispetto al fair value. E prendere profitto se la valutazione sale significativamente al di sopra di questo valore. Attualmente il DAX si trova a poco più del 110% del suo fair value. Questo non è ancora un motivo di preoccupazione. Tuttavia, in caso di un ulteriore rapido aumento delle quotazioni fino a 19.000-20.000 punti, l'indicatore del mercato azionario del private wealth ridurrebbe leggermente il corridoio strategico per l'allocazione azionaria dall'attuale 70-110% al 60-100%.

La conclusione per gli investitori azionari:

Tutte e tre le componenti dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato continuano a essere positive. L'indicatore economico è “verde” dal novembre 2023. L'attuale valutazione di mercato del DAX rispetto al suo valore calcolato a lungo termine è ancora accettabile. Il corridoio strategico per l'allocazione azionaria nell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato rimane quindi tra il 70 e il 110 percento dell'allocazione azionaria pianificata individualmente.

All'interno di questo intervallo, i risultati del sismografo del mercato dei capitali determinano l'esatto posizionamento dell'indicatore del mercato azionario. Come sapete, il sismografo combina diverse variabili: indicatori economici principali, andamento dei tassi d'interesse e fluttuazioni dei prezzi sui mercati azionari. Da qui si distillano le probabilità di tre stati del mercato nel mese successivo. Il verde indica l'aspettativa di un mercato calmo e positivo. Se il verde domina, gli investitori dovrebbero investire in azioni. Il giallo indica la probabilità di un mercato turbolento e positivo: investire, ma con senso della misura. Il rosso indica la probabilità di un mercato turbolento e negativo. In questo caso, l'astensione dagli investimenti azionari è all'ordine del giorno.
Il panorama delle probabilità del sismografo è stabilmente positivo da qualche tempo. “Le probabilità di un mercato positivo e calmo continuano a dominare, mentre la probabilità di turbolenze negative rimane trascurabile”, afferma Oliver Schlick, Secaro: “Il sismografo ritiene quindi consigliabile un posizionamento azionario offensivo”.

Complessivamente, l'allocazione azionaria dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato rimane quindi all'estremità superiore del corridoio strategico, al 110 percento dell'allocazione azionaria pianificata individualmente. Ciò significa che chi, ad esempio, ritiene ottimale un'allocazione azionaria del 50% in base alle proprie preferenze individuali nell'allocazione strategica del patrimonio, dovrebbe attualmente essere investito al 55% in azioni (il 110% del 50% corrisponde a un'allocazione azionaria del 55%).

Cordiali saluti,
Il vostro
Klaus Meitinger

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