L'indagine Ifo sul clima economico di agosto non lascia dubbi: l'industria tedesca sta scivolando ulteriormente nella crisi. La componente economica dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato passa così dall'ambra al rosso.
Premessa: se le aspettative degli operatori del settore si deteriorano per tre volte di seguito dopo una sostenuta ripresa, in passato ciò ha spesso segnalato un'inversione della tendenza economica al ribasso. In questa fase, il mercato azionario diventa spesso difficile. Per questo motivo l'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato riduce l'allocazione azionaria.

Da settembre 2023 a maggio 2024, le aspettative di business nel settore manifatturiero sono inizialmente migliorate gradualmente, passando da meno 29 a meno 6,4. Si sperava in un'imminente ripresa dell'industria. Ora questa speranza è stata delusa.

Dopo un primo calo a giugno a meno 12,5 punti, le aspettative delle imprese sono scese ulteriormente a luglio a meno 14,5 punti e ad agosto a meno 17,8 punti. Si è quindi verificata la condizione per un'inversione di tendenza negativa nell'economia - tre cali di fila. Nei prossimi trimestri ci si deve quindi aspettare un peggioramento della situazione degli utili delle aziende del settore manifatturiero.

La conclusione per gli investitori:

Lo sviluppo economico in Germania e la valutazione di mercato del DAX definiscono il corridoio strategico per l'allocazione azionaria dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato. Poiché la componente economica è ora “rossa” e il mercato azionario tedesco è scambiato intorno al livello del suo valore “equo”, questo corridoio si riduce a un intervallo compreso tra il 45 e il 75% dell'allocazione azionaria pianificata individualmente.

Poiché avevamo previsto questo sviluppo, un mese fa ci è sembrato sensato ridurre la sovraponderazione azionaria in atto dall'ottobre 2023 e ridurre inizialmente l'allocazione azionaria dal 110 al 90%. La prossima fase di vendita è ora indicata.

Il sismografo del mercato dei capitali - la terza componente dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato insieme all'economia e alla valutazione - definisce l'entità di questa operazione. Determina l'esatto posizionamento all'interno della larghezza di banda strategica definita dai primi due fattori.
Il panorama delle probabilità del sismografo è da tempo molto positivo. Questo non è cambiato di recente (potete trovare una spiegazione di ciò nel nostro post dell'8 agosto). Per questo motivo l'allocazione azionaria nell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato rimane all'estremità superiore del corridoio strategico. Ora sarà ridotta dal 90% al 75%.

Un esempio: Chi ritiene ottimale un'allocazione azionaria del 50% in base alle proprie preferenze individuali nell'allocazione strategica del patrimonio, potrebbe ora considerare di investire solo il 37,5% in azioni (il 75% del 50% si traduce in un'allocazione azionaria del 37,5%). La quota di liquidità in portafoglio aumenterebbe di conseguenza, riducendo la posizione azionaria.

Cordiali saluti,
Il vostro
Klaus Meitinger

Nota: nonostante l'accurata selezione delle fonti, non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza dei contenuti. Le informazioni fornite dall'indicatore del mercato azionario della ricchezza privata hanno uno scopo puramente informativo e non costituiscono un invito all'acquisto o alla vendita di titoli.