Il y a un mois, un petit espoir s'est fait jour dans l'industrie allemande. Les prévisions d'activité s'étaient améliorées pour la première fois après quatre années de baisse. Une nouvelle hausse en novembre aurait ouvert la possibilité d'un renversement de tendance conjoncturelle, que l'institut ifo définit lui-même comme trois hausses consécutives des prévisions d'activité.
Si seulement, si seulement.
En ce mois de novembre, l'institut munichois ifo écrit que les prévisions d'activité ont de nouveau baissé. Après avoir atteint moins 15,8 points en octobre, elles se situent désormais à moins 18,8 points. L'étincelle d'espoir s'est donc éteinte.
Nous le craignions déjà il y a un mois. Si Donald Trump remportait les élections américaines, écrivions-nous à cette occasion, la probabilité d'une nouvelle détérioration des attentes était élevée.
Ce scénario s'est désormais réalisé. La composante conjoncturelle de l'indicateur boursier private-wealth reste donc au « rouge ».

Conclusion pour les investisseurs :

La conjoncture, en particulier les prévisions d'activité de l'industrie allemande, et l'évaluation du marché du DAX définissent le corridor stratégique pour l'allocation des actions de l'indicateur boursier private-wealth.
Comme la composante conjoncturelle est « rouge » et que le marché boursier allemand cote légèrement au-dessus de sa « juste valeur », cette fourchette se situe entre 45 et 75 pour cent de la part d'actions prévue individuellement. Si le Dax devait grimper au-dessus de 20000 points dans les semaines à venir, l'analyse de la juste valeur suggérerait une nouvelle réduction de la fourchette stratégique.

C'est à l'intérieur de ce corridor que le sismographe du marché des capitaux - troisième composante de l'indicateur boursier de private wealth avec la conjoncture et l'évaluation - définit le positionnement exact. Depuis longtemps, le paysage probabiliste du sismographe est très positif. Cela n'a pas changé récemment. C'est pourquoi la quote-part d'actions dans l'indicateur boursier de private wealth reste dans la partie supérieure du corridor stratégique, à 75 pour cent.

Un exemple : pour les investisseurs qui considèrent une part d'actions de 50 pour cent comme optimale dans la répartition stratégique de leurs actifs, le modèle proposerait de n'investir actuellement que 37,5 pour cent en actions (75 pour cent de 50 pour cent donne une part d'actions de 37,5 pour cent). La part de liquidités, 12,5 pour cent, reste à disposition pour pouvoir acheter à meilleur compte en cas d'éventuels revers.

Cordialement, je vous prie,
Votre
Klaus Meitinger

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