Alla fine del 2023, secondo l'Ifo Business Climate Index, l'umore dell'economia tedesca si è nuovamente deteriorato. A prima vista, questa tendenza negativa è proseguita a gennaio. L'indice del clima economico ha continuato a scendere e le aspettative sull'economia nel suo complesso sono state più pessimistiche. L'Istituto ifo conclude che l'economia tedesca è bloccata in recessione.

Ciononostante, c'è speranza per gli investitori azionari. Il deterioramento del clima è dovuto a significative battute d'arresto nel settore dei servizi, del commercio e soprattutto dell'edilizia. Nell'industria, invece, dopo il calo di dicembre, sono nuovamente migliorate sia la situazione degli affari che le aspettative di business, determinanti per l'indicatore di borsa della ricchezza privata.

Un mese fa avevamo commentato: "Le fluttuazioni a breve termine della componente delle aspettative non sono insolite quando l'economia sta lentamente e faticosamente uscendo da un periodo di crisi". Questa valutazione, secondo cui il settore manifatturiero si sta stabilizzando dopo un lungo periodo di siccità, è stata supportata dagli ultimi dati.
È importante che sappiate che solo tre cali consecutivi delle aspettative delle imprese del settore industriale avrebbero annullato il segnale economico positivo esistente. Ora siamo di nuovo molto lontani da questo risultato. Il posizionamento offensivo dell'indicatore del mercato azionario della ricchezza privata non cambierà quindi per il momento.

In conclusione, tutti e tre i componenti dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato.

Tutte e tre le componenti dell'indicatore del mercato azionario dei patrimoni privati continuano a essere promettenti. L'indicatore economico è ancora "verde". L'attuale valutazione di mercato del DAX rispetto al suo valore calcolato a lungo termine è ancora equa, nonostante l'aumento dei prezzi degli ultimi mesi. Il corridoio strategico per l'allocazione azionaria rimane quindi tra il 70 e il 110 percento dell'allocazione azionaria pianificata individualmente.

All'interno di questo intervallo, i risultati del sismografo del mercato dei capitali determinano l'esatto posizionamento dell'indicatore del mercato azionario. Anche in questo caso, poco è cambiato di recente. Le probabilità di un mercato calmo e positivo (verde) e di un mercato turbolento e positivo (giallo) sono più o meno uguali. La probabilità di un mercato turbolento e negativo è ancora vicina allo zero. Alla luce di ciò, il sismografo del mercato dei capitali continua a suggerire un rapporto di investimento pieno.

L'indicatore del mercato azionario mantiene quindi la sovraponderazione delle azioni. In particolare, l'allocazione azionaria rimane al 110% dell'allocazione azionaria pianificata individualmente.
Ciò significa che chi ritiene ottimale un'allocazione azionaria del 50% in base alle proprie preferenze individuali nell'asset allocation strategica dovrebbe ora essere investito al 55% in azioni (110% di 50% risulta in un'allocazione azionaria del 55%). Sarebbe particolarmente utile prendere in considerazione le azioni di piccole e medie dimensioni.

Cordiali saluti,
Il vostro
Klaus Meitinger

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