El sismógrafo del mercado de capitales emite un aviso de tormenta. Aumenta la probabilidad de turbulencias negativas en los mercados de valores. Es aconsejable reducir aún más la cuota de renta variable.

Dentro del corredor estratégico para la asignación de renta variable, que depende del desarrollo de la economía y de la valoración del mercado, el sismógrafo del mercado de capitales determina el posicionamiento exacto del indicador bursátil de patrimonio privado. Después de que el sismógrafo sugiriera estar totalmente invertido dentro de la horquilla dada durante bastante tiempo, el panorama de probabilidades ha cambiado ahora drásticamente. "La recomendación ahora es estar muy a la defensiva", informa Oliver Schlick, que traduce las señales del sismógrafo en sugerencias de asignación para Secaro GmbH.

Como saben, el sismógrafo combina distintas variables: indicadores económicos adelantados, evolución de los tipos de interés o incluso fluctuaciones de los precios en los mercados bursátiles.
A partir de ellas, se destilan las probabilidades de tres estados del mercado en el próximo mes. El verde representa la expectativa de un mercado tranquilo y positivo. Si predomina el verde, los inversores deberían invertir en acciones. El amarillo indica la probabilidad de un mercado positivo turbulento: invierta, pero con sentido de la proporción. Y el rojo indica la probabilidad de un mercado turbulento-negativo. Entonces la abstinencia de inversiones en renta variable está a la orden del día.

Durante algún tiempo han dominado el "amarillo" y el "verde", y la expresión desfavorable "rojo" sólo ha desempeñado un papel subordinado. "En los últimos días, el rojo ha subido significativamente y ha desarrollado así una dinámica crítica. Siempre lo comparo con las nubes oscuras que se acercan. Pueden volver a desaparecer y no tiene por qué haber tormenta. Pero en una situación así es aconsejable quedarse en casa y esperar a ver cómo evoluciona la situación. Para los inversores en renta variable, esta situación sugiere un posicionamiento muy defensivo", explica Schlick.

El experto en mercados de capitales ve el trasfondo económico de esta evolución en la reacción del mercado a la publicación del informe ADP el pasado miércoles. El proveedor de servicios Automatic Data Processing publica mensualmente las cifras de empleo no agrícola de EE.UU. y se considera un buen indicador de las cifras oficiales del Gobierno estadounidense. "Mientras que la narrativa de los últimos tiempos ha sido claramente que sólo quedaban sobre la mesa dos subidas de tipos en EE.UU., la reacción del mercado a estas cifras muestra que la gente no está tan segura del asunto después de todo. Llama la atención que al día siguiente de la publicación oficial, que no fue tan mala como se temía, ¡el mercado fuera incapaz de corregir su movimiento a la baja! La subida de los rendimientos de los bonos estadounidenses que acompañó a este acontecimiento reverberó en el sismógrafo del mercado de capitales y también despertó temores de que las valoraciones de la renta variable estadounidense pudieran ser demasiado elevadas en relación con este entorno de tipos de interés", explica Schlick.

En consecuencia, el sismógrafo recomienda un posicionamiento defensivo. "Ahora tenemos que esperar a ver si continúa el aumento de la probabilidad roja. Si no fuera así, el sismógrafo podría volver a abandonar gradualmente su postura defensiva. Por el momento, sin embargo, el lema es: la precaución es la madre de la porcelana", concluye Oliver Schlick.

Conclusión:

A la vista del dramático desplome de las expectativas empresariales del ifo en la industria, el componente de ciclo económico del indicador bursátil de patrimonio privado ya instó a la cautela el 26 de junio. En aquel momento, habíamos considerado prudente reducir la horquilla del corredor estratégico para la asignación de acciones al 55% al 85%.
En aquel momento, el posicionamiento ofensivo del sismógrafo sugería mantener la asignación real de renta variable en el máximo del corredor estratégico. Ahora, la cuota real de renta variable sugerida por el indicador bursátil se reducirá aún más, del 85% al 60% de la cuota de renta variable prevista individualmente, de acuerdo con la recomendación de ponderación del sismógrafo. La cuota de efectivo se aumentará en consecuencia.

Le saluda atentamente,

Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de las fuentes, no se puede aceptar ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información proporcionada en private wealth tiene fines informativos y no constituye una invitación a comprar o vender valores. Para una explicación más detallada del indicador bursátil de private wealth, lea "Noticias de la redacción - señal estratégica de compra para las acciones alemanas" del 25 de enero de 2023.

Foto: Johannes Plenio/Unsplash