Il sismografo del mercato dei capitali emette un avviso di temporale. Aumenta la probabilità di turbolenze negative sui mercati azionari. È consigliabile ridurre ulteriormente la quota azionaria.

All'interno del corridoio strategico per l'allocazione delle azioni, che dipende dallo sviluppo dell'economia e dalla valutazione del mercato, il sismografo del mercato dei capitali determina l'esatto posizionamento dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato. Dopo che il sismografo ha suggerito di essere completamente investiti all'interno del range indicato per un certo periodo di tempo, il panorama delle probabilità è ora cambiato drasticamente. "La raccomandazione ora è di essere molto difensivi", informa Oliver Schlick, che traduce i segnali del sismografo in suggerimenti di allocazione per Secaro GmbH.

Come è noto, il sismografo combina diverse variabili: i primi indicatori economici, l'andamento dei tassi d'interesse o anche le fluttuazioni dei prezzi sui mercati azionari.
Da queste vengono estratte le probabilità di tre stati del mercato nel mese successivo. Il verde indica l'aspettativa di un mercato calmo e positivo. Se il verde domina, gli investitori dovrebbero investire in azioni. Il giallo indica la probabilità di un mercato positivo e turbolento: investire, ma con senso della misura. Il rosso indica la probabilità di un mercato turbolento e negativo. In questo caso l'astinenza dagli investimenti azionari è all'ordine del giorno.

Per qualche tempo, i colori "giallo" e "verde" hanno dominato, mentre l'espressione sfavorevole "rosso" ha avuto solo un ruolo subordinato. "Negli ultimi giorni, il rosso è salito in modo significativo e ha sviluppato una dinamica critica. Lo paragono sempre all'arrivo di nuvole scure. Possono scomparire di nuovo e non è necessario che ci sia un temporale. Ma in una situazione del genere è consigliabile rimanere a casa e aspettare di vedere come si evolve la situazione. Per gli investitori azionari, questa situazione suggerisce un posizionamento molto difensivo", spiega Schlick.

L'esperto del mercato dei capitali vede il contesto economico di questo sviluppo nella reazione del mercato alla pubblicazione del rapporto ADP di mercoledì scorso. Il fornitore di servizi Automatic Data Processing pubblica mensilmente i dati sull'occupazione non agricola negli Stati Uniti ed è considerato un buon indicatore per i dati ufficiali del governo statunitense. "Sebbene negli ultimi tempi la narrazione sia stata chiaramente quella di due soli rialzi dei tassi USA, la reazione del mercato a questi numeri dimostra che la gente non è poi così sicura della questione. È notevole che il giorno successivo alla pubblicazione ufficiale, che non è stata così negativa come si temeva, il mercato non sia riuscito a correggere il suo movimento al ribasso! Il rialzo dei rendimenti obbligazionari statunitensi che ha accompagnato questo sviluppo si è riverberato all'interno del sismografo del mercato dei capitali e ha anche suscitato il timore che le valutazioni delle azioni statunitensi potessero essere troppo elevate in relazione a questo contesto di tassi di interesse", spiega Schlick.

Di conseguenza, il sismografo raccomanda un posizionamento difensivo. "Ora dobbiamo aspettare e vedere se l'aumento della probabilità rossa continua. In caso contrario, il sismografo potrebbe abbandonare gradualmente la posizione difensiva. Per il momento, tuttavia, il motto è: la prudenza è la madre della Cina", conclude Oliver Schlick.

Il risultato finale:

Alla luce del drammatico crollo delle aspettative di business dell'Ifo nell'industria, la componente congiunturale dell'indicatore del mercato azionario privato invitava alla cautela già il 26 giugno. In quell'occasione avevamo ritenuto prudente ridurre l'intervallo del corridoio strategico per l'allocazione azionaria al 55-85%.
All'epoca, il posizionamento offensivo del sismografo suggeriva di mantenere l'allocazione azionaria effettiva al massimo del corridoio strategico. Ora, la quota azionaria effettiva suggerita dall'indicatore del mercato azionario sarà ulteriormente ridotta dall'85% al 60% della quota azionaria prevista individualmente, in conformità con la raccomandazione di ponderazione del sismografo. La quota in contanti sarà aumentata di conseguenza.

Cordiali saluti,
Il vostro
Klaus Meitinger

Nota: nonostante l'accurata selezione delle fonti, non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza dei contenuti. Le informazioni fornite in Private Wealth hanno uno scopo informativo e non costituiscono un invito all'acquisto o alla vendita di titoli. Per una spiegazione più dettagliata dell'indicatore del mercato azionario di Private Wealth, si prega di leggere "Notizie dalla redazione - segnale di acquisto strategico per le azioni tedesche" del 25 gennaio 2023.

Foto: Johannes Plenio/Unsplash