Le sismographe du marché des capitaux émet un avertissement d'orage. La probabilité de turbulences négatives sur les marchés boursiers augmente. Il est conseillé de réduire encore la part des actions.

Dans le cadre du corridor stratégique pour l'allocation des actions, qui dépend de l'évolution de la conjoncture et de l'évaluation du marché, le sismographe du marché des capitaux détermine le positionnement exact de l'indicateur boursier private-wealth. Alors que le sismographe a longtemps suggéré d'être pleinement investi dans le cadre prédéfini, le paysage probabiliste a maintenant radicalement changé. "La recommandation est désormais d'être très défensif", informe Oliver Schlick, qui traduit les signaux du sismographe en propositions d'allocation pour Secaro GmbH.

Comme vous le savez, le sismographe combine différentes variables - les indicateurs conjoncturels avancés, l'évolution des taux d'intérêt ou encore les fluctuations des cours sur les marchés boursiers.
Les probabilités de trois états de marché pour le mois suivant sont ainsi distillées. Le vert représente l'attente d'un marché calme et positif. Si le vert domine, les investisseurs devraient investir dans des actions. Le jaune indique la probabilité d'un marché turbulent et positif - investir, mais avec modération. Et le rouge indique la probabilité d'un marché turbulent-négatif. Dans ce cas, l'abstinence en matière d'investissements en actions est de mise.

Depuis un certain temps, le "jaune" et le "vert" dominaient, le "rouge", défavorable, ne jouant qu'un rôle secondaire. "Ces derniers jours, le rouge a nettement augmenté et a ainsi développé une dynamique critique. Je compare toujours cela à l'arrivée de nuages sombres. Ils peuvent disparaître à nouveau et il n'y a pas forcément d'orage. Mais dans une telle situation, il est conseillé de rester chez soi et d'attendre de voir comment la situation va évoluer. Pour les investisseurs en actions, cette situation suggère un positionnement très défensif", explique Schlick.

L'expert du marché des capitaux voit l'arrière-plan économique de cette évolution dans la réaction du marché à la publication du rapport ADP mercredi dernier. Le prestataire de services Automatic Data Processing publie chaque mois les chiffres de l'emploi américain hors agriculture et est considéré comme un bon indicateur des chiffres officiels du gouvernement américain. "Alors que le récit de ces derniers temps consistait clairement à dire qu'il n'y avait plus que deux hausses de taux d'intérêt en jeu aux États-Unis, la réaction du marché à ces chiffres montre que l'on n'est plus si sûr de rien. Il est remarquable que le lendemain de la publication officielle, qui s'est finalement avérée moins grave que ce que l'on craignait, le marché n'a pas pu corriger son mouvement de baisse ! La hausse des rendements des obligations américaines qui a accompagné cette évolution a eu un impact sur le sismographe des marchés des capitaux et a également fait craindre que les valorisations des actions américaines soient trop élevées par rapport à cet environnement de taux", explique Schlick.

En conséquence, le sismographe recommande un positionnement défensif. "Nous devons maintenant attendre de voir si la hausse de la probabilité rouge se poursuit. Si ce n'est pas le cas, le sismographe pourrait abandonner peu à peu sa position défensive de base. Mais pour l'instant, la devise est : "Prudence est mère de sûreté", conclut Oliver Schlick.

La conclusion :

Face à la chute dramatique des prévisions d'activité de l'ifo dans l'industrie, la composante conjoncturelle de l'indicateur boursier private-wealth invitait déjà à la prudence le 26 juin. Nous avions alors jugé utile de réduire la fourchette du corridor stratégique pour l'allocation des actions à 55-85%.
Le positionnement offensif du sismographe suggérait à ce moment-là de maintenir la part d'actions effective au maximum du corridor stratégique. Maintenant, la quote-part d'actions concrètement proposée par l'indicateur boursier est encore réduite de 85 pour cent à 60 pour cent de la part d'actions individuellement prévue, conformément à la recommandation de pondération du sismographe. La quote-part de trésorerie sera augmentée en conséquence.

Cordialement, je vous prie,
Votre
Klaus Meitinger

Remarque : malgré le soin apporté à la sélection des sources, nous déclinons toute responsabilité quant à l'exactitude du contenu. Les informations fournies dans private wealth ont un caractère informatif et ne constituent pas une incitation à l'achat ou à la vente de valeurs mobilières. Pour une explication plus détaillée de l'indicateur boursier de private wealth, veuillez lire "Nouveautés de la rédaction - signal d'achat stratégique pour les actions allemandes" du 25 janvier 2023.

Photo : Johannes Plenio/Unsplash