• Klaus Meitinger

Dramático choque del indicador de la I.F.O.

Ifo Index Apr2020Queridos lectores,

En abril, el índice del clima de negocios de la IFO se desplomó a su nivel más bajo jamás medido. El hecho de que el estado de ánimo actual de las empresas alemanas sea catastrófico no es sorprendente, dados los cierres globales. Lo más importante es que las expectativas para los próximos seis meses también han seguido cayendo masivamente. En lenguaje llano, esto significa que aunque la situación actual ya es extremadamente sombría, las empresas no ven ninguna mejora ni siquiera en un horizonte de seis meses, pero esperan que se deteriore aún más.

Esto puede deberse a que ciertos sectores no se han visto aún completamente afectados (industria financiera) y otros sectores siguen procesando pedidos antiguos. Es probable que estas industrias vean sus actividades comerciales "eliminadas" o reducidas aún más en seis meses

Ifo Index Apr2020El reloj del ciclo de negocios de la IFO (gráfico) muestra todo el drama. En ese momento, la situación alcanzó su punto más bajo en febrero y abril de 2009. Las expectativas marcaron el punto más bajo en diciembre de 2008 y luego volvieron a subir ligeramente. Así pues, en marzo de 2009 generaron una señal de compra a largo plazo en el indicador del mercado bursátil del sector privado.

Hoy la situación es igualmente desesperada, pero las expectativas son mucho más pesimistas de lo que eran entonces. Y todavía no hay señales de un cambio en las expectativas. Al contrario.

Interesante para ti: Durante la crisis financiera, los beneficios de las compañías de DAX cayeron alrededor del 60 por ciento - de 585 a 240 puntos de beneficio por DAX. En 2019 las compañías de DAX ganaron 830 puntos/DAX. Si los beneficios se derrumbaran en línea con la crisis financiera, las ganancias del DAX caerían a 330 puntos. Sin embargo, el clima de negocios de la IFO sugiere que las cosas se pondrán mucho peor esta vez.

La pregunta clave ahora es: ¿Están los inversores todavía preparados para mirar más allá del punto más bajo de la recesión que se avecina si los beneficios del DAX caen más del 60 por ciento? ¿O habrá entonces una nueva y significativa caída de los precios en los mercados de valores?

Nadie puede darte una respuesta a esto hoy. Sin embargo, los últimos resultados de la encuesta del Instituto Ifo advierten que no hay que ser optimistas demasiado pronto. Al nivel actual de los mercados de valores, los riesgos son probablemente mayores que las oportunidades.

En resumen:

El indicador del mercado de valores de riqueza privada sigue aconsejando una postura defensiva. La ponderación de acciones específicamente recomendada es entre el 30 y el 70 por ciento del capital destinado a inversiones de capital. El posicionamiento exacto dentro de este rango es controlado por los resultados del sismógrafo del mercado de capitales. Esto fue extremadamente cauteloso hasta mediados de abril, cuando aumentó la asignación del mercado de valores a "ligeramente por debajo de su peso". Esta clasificación sigue siendo válida hoy en día. Según el indicador del mercado bursátil de capital privado, alrededor del 40 por ciento del capital destinado a inversiones de capital debe seguir siendo invertido. El 60 por ciento permanecerá en las arcas como liquidez.

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Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de las fuentes, no se puede aceptar ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información proporcionada en el patrimonio privado tiene fines informativos únicamente y no constituye una invitación a comprar o vender valores.

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