• Klaus Meitinger

Ifo-Klima vuelve a pedir cautela.

thumb ifo Index August 2016

Queridos lectores,

El Instituto ifo, con sede en Múnich, presentó en agosto los resultados de su encuesta sobre el clima y las expectativas empresariales. Según el informe, el estado de ánimo de la economía alemana se ha deteriorado notablemente en los últimos tiempos. El importante componente de expectativas en la industria manufacturera incluso ha caído por debajo de su media a largo plazo.

Esto coloca a la industria de nuevo en el cuadrante de recesión del ifo watch. El semáforo de ifo vuelve a ser también "rojo" (gráfico inferior).

Evidentemente, la industria alemana se mueve actualmente en una escala muy estrecha entre el miedo a la recesión y la esperanza de un nuevo auge. Los temores se ven alimentados por un entorno económico internacional relativamente débil, que ha provocado una disminución de las expectativas de exportación desde principios de año.

thumb ifo Ampel August 2016 Las esperanzas están ligadas a una política monetaria todavía muy expansiva. De este modo se garantiza que el clima empresarial en el sector de la construcción se mantenga en un nivel récord absoluto. El auge de la construcción está (todavía) apoyando a la economía alemana;

Es irritante que la dirección de las señales económicas del indicador de la oif haya cambiado inusualmente rápido últimamente. Como recordatorio, en febrero de 2016 el índice IFO apuntaba a un descenso significativo. En mayo, el indicador principal volvió a dar una señal alcista. Y en septiembre podría haber otra señal de desaceleración - si las expectativas en la industria caen por tercera vez consecutiva;

En mayo, el desarrollo económico positivo había llevado al abandono de la política de inversión, anteriormente extremadamente defensiva, en el modelo de intercambio de riqueza privada. El modelo elevó la cuota de capital del 30 al 60 por ciento.

Una nueva reducción de la proporción de acciones sólo se indicaría en caso de que se produjera un cambio de rumbo en la economía tras tres caídas consecutivas de las expectativas empresariales de la ifo.

Por lo tanto, por el momento no hay necesidad de actuar. Pero la situación está empeorando.

tuyas

Klaus Meitinger

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