En los mercados de capitales, las cosas a veces no salen como parecen lógicas a primera vista. En los últimos días, las noticias procedentes del sector bancario inquietaron a los inversores. En realidad, el terremoto bancario representa un nuevo factor de riesgo adicional para los mercados bursátiles, que -así se supone- también podría aumentar la probabilidad de tormentas en el sismógrafo del mercado de capitales.
Al mismo tiempo, sin embargo, los rendimientos de la deuda pública estadounidense a cinco años cayeron porque los participantes en el mercado prevén que el máximo de los tipos de interés en este ciclo podría alcanzarse ahora antes de lo previsto a la vista de las tensiones en el sector financiero. "Como los rendimientos de los bonos estadounidenses tienen una influencia importante en la distribución de probabilidades del sismógrafo, esto provocó un aumento significativo de la probabilidad "amarilla" en detrimento de la "roja". En conjunto, la situación con el sismógrafo ha mejorado algo", explica Oliver Schlick, que traduce las señales del sismógrafo en propuestas de asignación para Secaro GmbH.

Como saben, el sismógrafo combina diversas variables económicas: indicadores económicos adelantados, evolución de los tipos de interés o fluctuaciones de los precios en los mercados bursátiles. A partir de ellas, se destilan las probabilidades de tres estados del mercado en el próximo mes. El verde representa la expectativa de un mercado tranquilo y positivo. Si predomina el verde, los inversores deberían invertir en acciones. El amarillo indica la probabilidad de un mercado positivo turbulento: invertir, pero con sentido de la proporción. Y el rojo indica la probabilidad de un mercado turbulento-negativo. Entonces la abstinencia de inversiones en acciones está a la orden del día

Durante bastante tiempo, la probabilidad roja ha dominado claramente con valores entre el 80 y el 95%. El amarillo y el verde apenas desempeñaban un papel. En las últimas semanas, la probabilidad roja ha disminuido gradualmente hasta los dos tercios, y la "amarilla" ha aumentado en la misma medida.
"En realidad, se trata de una evolución positiva. Pero aún tengo que señalar que la situación sigue siendo incierta", dice Schlick: "Si, por ejemplo, la crisis bancaria se agravara, sería un verdadero problema para los mercados. Si, por el contrario, la situación en el sector financiero se suavizara, también es probable que los tipos de interés volvieran a subir y el paso del rojo al amarillo podría revisarse rápidamente de nuevo."
En esta constelación -situación incierta, subida del "amarillo" con dominio continuado de la probabilidad del "rojo"- Schlick aconseja permanecer en guardia, pero aflojar un poco la defensiva: "Todavía es demasiado pronto para el "todo despejado". No obstante, la constelación global de indicadores sólo sugiere ahora una ligera infraponderación de la renta variable. Los datos del sismógrafo justifican aumentar algo la cuota de renta variable".

Conclusión:

El semáforo económico del indicador bursátil de patrimonio privado está en verde y la valoración de la bolsa alemana sigue por debajo de su valor razonable. Por lo tanto, el indicador bursátil define actualmente un corredor estratégico para las inversiones en acciones entre el 65 y el 95 por ciento de la cuota de acciones prevista individualmente.
Dentro de esta horquilla, nos guiamos por los resultados del sismógrafo del mercado de capitales. Dado que el sismógrafo está actualmente sólo ligeramente infraponderado, la cuota de acciones sugerida por el indicador bursátil de patrimonio privado se está desplazando gradualmente hacia la mitad del corredor estratégico. Concretamente, la proporción está aumentando del 74% al 77% de la cuota de capital propio prevista individualmente.
Esta referencia a la cuota de capital prevista individualmente es importante para nosotros. Los modelos como el indicador bursátil de patrimonio privado sólo pueden basarse siempre en datos económicos. La cuantía de la cuota de participación individual en tiempos de guerra debe decidirla cada inversor en función de su propia propensión al riesgo y de su capacidad para asumirlo.

Reciba un cordial saludo,
Atentamente
Klaus Meitinger

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