• Klaus Meitinger

El sismógrafo permanece relajado.

Kapitalmarkt Seismograf 2Estimados lectores,

Las decepciones por la lentitud de las entregas de vacunas y, sobre todo, el temor a las quiebras de los fondos de cobertura habían presionado a los mercados bursátiles a finales de la semana pasada. Como se anunció, Oliver Schlick, que como director general de Secaro GmbH destila recomendaciones de inversión a partir de los cálculos del sismógrafo del mercado de capitales, analizó cómo reaccionaban las variables individuales del sismógrafo. La pregunta era: ¿hay que tomarse en serio las turbulencias de los últimos días o no?

"Puedo dar el visto bueno", dice Schlick, "la volatilidad algo mayor en el mercado sólo ha hecho que la probabilidad de mercados tranquilos ("verde") vuelva a disminuir un poco en favor de la probabilidad de mercados positivamente turbulentos ("amarillo"). El conjunto de las dos características favorables para los inversores sigue estando muy por encima del 90%, por lo que la recomendación del modelo sigue siendo: sobreponderación significativa. El flujo de noticias de los últimos días, especialmente en lo que se refiere a las historias sobre la "batalla entre los inversores privados y los fondos de cobertura", no debe tomarse en serio".

Como saben, el Sismógrafo estima periódicamente la probabilidad de que se produzcan tres estados del mercado en el próximo mes. Donde "verde" significa que se espera un mercado tranquilo con una tendencia positiva. Los inversores pueden invertir con tranquilidad. "Amarillo" indica un mercado turbulento con una expectativa positiva: invertir está bien, pero hay que estar preparado para tiempos volátiles. Y "Rojo" señala un mercado turbulento con expectativas negativas. El consejo entonces es no invertir.

Conclusión:

Dado que el indicador económico Ifo es positivo, el indicador bursátil privado fija el coeficiente de capital en el 80%, partiendo de la premisa de que la correlación histórica entre el crecimiento de los beneficios y los tipos de interés se mantendrá en el futuro. Esto se debe a que, en este caso, los mercados de renta variable estarían significativamente sobrevalorados hoy en día en relación con su valor razonable a largo plazo y esto no permitiría una exposición más agresiva.

Sin embargo, también hemos encontrado muy buenos argumentos para afirmar que la "era de los tipos de interés cero" continuará durante mucho tiempo y que, no obstante, los beneficios empresariales aumentarán en línea con las tendencias pasadas. Dado que en este escenario el valor razonable de las acciones aumenta significativamente, el indicador bursátil de la riqueza privada sugeriría entonces una expansión de la asignación de acciones hasta el 110%. (Por favor, lea nuestra explicación de la evolución del indicador bursátil de la riqueza privada de la semana pasada).

Su

Klaus Meitinger

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