Cari lettori,

Le delusioni sulla lentezza delle consegne di vaccini e, soprattutto, i timori di fallimenti di fondi hedge avevano messo sotto pressione i mercati azionari alla fine della scorsa settimana. Come annunciato, Oliver Schlick, che come amministratore delegato della Secaro GmbH distilla raccomandazioni d'investimento dai calcoli del sismografo del mercato dei capitali, ha analizzato come le singole variabili del sismografo hanno reagito a questo. La domanda era: le turbolenze degli ultimi giorni devono essere prese sul serio o no?

"Posso dare il via libera", dice Schlick, "la volatilità un po' più alta sul mercato ha semplicemente portato la probabilità di mercati calmi ("verde") a diminuire di nuovo un po' a favore della probabilità di mercati positivamente turbolenti ("giallo"). Le due caratteristiche favorevoli per gli investitori insieme sono ancora ben al di sopra del 90%, motivo per cui la raccomandazione del modello continua ad essere: Sovrappeso significativo. Il flusso di notizie degli ultimi giorni, specialmente per quanto riguarda le storie sulla 'battaglia tra investitori privati e fondi hedge', non deve essere preso sul serio".

Come sanno, il Sismografo stima regolarmente la probabilità di tre stati del mercato nel mese prossimo. Dove "verde" significa che ci si aspetta un mercato tranquillo con una tendenza positiva. Gli investitori possono investire con tranquillità. "Giallo" indica un mercato turbolento con un'aspettativa positiva - investire va bene, ma siate preparati a tempi volatili. E "Rosso" segnala un mercato turbolento con aspettative negative. Il consiglio è quindi di non investire.

Conclusione:

Dato che l'indicatore economico Ifo è positivo, l'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato fissa la quota di azioni all'80% sulla premessa che la correlazione storica tra la crescita degli utili e i tassi d'interesse terrà in futuro. Questo perché in questo caso, i mercati azionari sarebbero significativamente sopravvalutati oggi rispetto al loro fair value a lungo termine e questo non permetterebbe un'esposizione più aggressiva.

Tuttavia, abbiamo anche trovato ottimi argomenti che l'"era dei tassi zero" continuerà per un tempo molto lungo e che i guadagni delle aziende aumenteranno comunque in linea con le tendenze passate. Poiché in questo scenario il valore equo delle azioni aumenta significativamente, l'indicatore del mercato azionario del private-wealth suggerirebbe allora un'espansione dell'allocazione azionaria fino al 110%. (Si prega di leggere la nostra spiegazione dell'evoluzione dell'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato della settimana scorsa).

Il tuo

Klaus Meitinger

Nota: Nonostante l'accurata selezione delle fonti, non si può accettare alcuna responsabilità per l'accuratezza del contenuto. Le informazioni fornite nel patrimonio privato sono a scopo informativo e non sono un invito a comprare o vendere titoli.