Queridos lectores,

En junio, el clima de negocios de la ifo cayó aún más hasta su nivel más bajo desde noviembre de 2014. En la industria, que consideramos un indicador de sentimiento para la economía mundial y los mercados bursátiles, el pesimismo volvió a aumentar tras una breve mejora de la confianza en mayo. Al igual que en los últimos meses, las evaluaciones favorables en el sector de los servicios y en la construcción siguen apoyando el clima general. Sin embargo, la industria ya se encuentra en recesión hoy en día y se está asegurando de que el semáforo de la ifo permanezca en rojo (gráfico de abajo).

El semáforo del ifo indica la probabilidad mensual de un desarrollo económico expansivo. Los valores del semáforo en rojo significan: La probabilidad de expansión es inferior a un tercio. Esto apunta a una contracción de la economía en el futuro.

Es cuestionable que las todavía ambiciosas expectativas de beneficios de las empresas industriales alemanas puedan cumplirse en esta situación. Lo más probable es que se produzcan nuevas revisiones a la baja de los beneficios. Estos se reconocen entonces probablemente con la caída de los precios.

El apoyo verbal de los bancos centrales sigue teniendo un efecto positivo en el mercado de valores. Tanto la Reserva Federal como el BCE esperan ahora que los participantes en el mercado bajen los tipos de interés en los próximos meses. Sin embargo, sólo podría esperarse un efecto positivo sostenido en la evolución de los precios de las acciones si se indica una solución al conflicto comercial entre los EE.UU. y China en la cumbre del G-20 celebrada en Osaka el fin de semana. De este modo, los inversores podrían analizar la actual debilidad económica y posicionarse para una recuperación económica en la segunda mitad del año.

Conclusión:

El indicador de la bolsa de valores de la economía privada ha estado fuera del mercado de valores desde finales de febrero de 2018. Esto se debió a que las expectativas empresariales de la IFO se triplicaron en el sector y a que, al mismo tiempo, la valoración de los mercados bursátiles fue muy elevada. Desde entonces, el indicador ha propuesto una ponderación mínima de la renta variable del 0 al 30 por ciento del componente de renta variable planificado individualmente.

Para el posicionamiento a corto plazo dentro de este corredor se utilizan los resultados del sismógrafo del mercado de capitales. Este último propone actualmente una ponderación del 25 por ciento. Esperamos un nuevo estimado del sismógrafo mañana y le informaremos inmediatamente.

tuyas

Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de las fuentes, no se puede aceptar ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información proporcionada en el patrimonio privado tiene fines meramente informativos y no constituye una invitación a comprar o vender valores.