Chers lecteurs,

En juin, le climat des affaires de l'ifo s'est encore dégradé pour atteindre son plus bas niveau depuis novembre 2014. Dans l'industrie, que nous considérons comme un indicateur de confiance pour l'économie mondiale et les marchés boursiers, le pessimisme a de nouveau augmenté après une brève amélioration du sentiment en mai. Comme ces derniers mois, les évaluations favorables dans le secteur des services et de la construction continuent de soutenir le climat général. Cependant, l'industrie est déjà en récession aujourd'hui et veille à ce que le feu rouge de l'ifo reste allumé (graphique ci-dessous).

Le feu tricolore de l'ifo indique la probabilité mensuelle d'un développement économique expansif. Les valeurs moyennes des feux tricolores rouges : La probabilité d'expansion est inférieure à un tiers. Cela indique une contraction de l'économie à l'avenir.

On peut s'interroger sur le fait de savoir si les prévisions de bénéfices encore ambitieuses des entreprises industrielles allemandes peuvent être satisfaites dans cette situation. Il est plus probable que de nouvelles révisions à la baisse des bénéfices soient apportées. Celles-ci sont alors probablement reconnues par une baisse des prix.

Le soutien verbal des banques centrales continue d'avoir un effet positif sur le marché boursier. La Réserve fédérale américaine et la BCE s'attendent maintenant à ce que les taux d'intérêt baissent au cours des prochains mois. Toutefois, un effet positif durable sur l'évolution du cours de l'action ne pourrait être attendu que si une solution au différend commercial entre les États-Unis et la Chine était trouvée lors du sommet du G-20 qui se tiendra à Osaka ce week-end. Les investisseurs pourraient alors examiner la faiblesse actuelle de l'économie et se positionner en vue d'une reprise économique au second semestre de l'année.

Conclusion :

L'indicateur du marché boursier de la richesse privée n'est plus coté en bourse depuis fin février 2018. Cette évolution a été déclenchée par le triplement des anticipations de l'ifo dans le secteur et par la très forte valorisation des marchés boursiers qui s'en est suivie. Depuis lors, l'indicateur propose une pondération minimale des actions de 0 à 30 % de la composante actions planifiée individuellement.

Pour le positionnement à court terme dans ce corridor, nous utilisons les résultats du sismographe du marché des capitaux. Ce dernier propose actuellement une pondération de 25 %. Nous attendons un nouveau devis pour le sismographe demain et nous vous en informerons immédiatement.

le tien

Klaus Meitinger

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