Cari lettori,

Nel mese di giugno, il clima economico dell'Ifo è sceso ulteriormente fino al livello più basso dal novembre 2014. Nell'industria, che consideriamo un indicatore del sentiment per l'economia globale e i mercati azionari, il pessimismo è nuovamente aumentato dopo un breve miglioramento del sentiment in maggio. Come negli ultimi mesi, le valutazioni favorevoli nel settore dei servizi e dell'edilizia continuano a sostenere il clima generale. Tuttavia, l'industria è già oggi in recessione e sta facendo in modo che il semaforo ifo rimanga sul rosso (grafico sotto).

Il semaforo ifo indica la probabilità mensile di uno sviluppo economico espansivo. I valori del semaforo rosso significano: La probabilità di espansione è inferiore a un terzo. Ciò indica una contrazione dell'economia in futuro.

In questa situazione è discutibile se le aspettative di guadagno ancora ambiziose delle imprese industriali tedesche possano essere soddisfatte. Più probabili sono ulteriori revisioni al ribasso degli utili. Questi sono poi probabilmente riconosciuti con prezzi in calo.

Il sostegno verbale da parte delle banche centrali sta ancora avendo un effetto positivo sul mercato azionario. Sia la Federal Reserve statunitense che la BCE prevedono ora che gli operatori di mercato abbasseranno i tassi d'interesse nei prossimi mesi. Tuttavia, un effetto positivo e duraturo sull'andamento delle quotazioni azionarie può essere previsto solo se al vertice del G-20 di Osaka nel fine settimana viene indicata una soluzione alla controversia commerciale tra Stati Uniti e Cina. Gli investitori potrebbero quindi esaminare l'attuale debolezza economica e posizionarsi per una ripresa economica nella seconda metà dell'anno.

Conclusione:

L'indicatore del mercato azionario privato è fuori borsa dalla fine di febbraio 2018. Ciò è stato determinato dal triplice declino delle aspettative degli operatori del settore e dalla contemporanea valutazione molto elevata dei mercati azionari. Da allora, l'indicatore ha proposto una ponderazione minima delle azioni pari allo 0 - 30 per cento della componente azionaria pianificata individualmente.

Per il posizionamento a breve termine all'interno di questo corridoio utilizziamo i risultati del sismografo del mercato dei capitali. Quest'ultimo propone attualmente una ponderazione del 25 per cento. Ci aspettiamo un nuovo preventivo sismografo domani e vi informeremo immediatamente.

vostro

Klaus Meitinger

Nota: nonostante l'accurata selezione delle fonti, non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza del contenuto. Le informazioni fornite nel patrimonio privato hanno solo scopo informativo e non costituiscono un invito all'acquisto o alla vendita di titoli.