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  • Klaus Meitinger

El indicador bursátil de riqueza privada da señal de compra.

(Tiempo estimado: 2 - 4 minutos)

STOCK market indicator

En julio de 2021, el indicador económico -que forma parte del modelo bursátil de los particulares- había dado una señal de venta. Como resultado, el modelo redujo la asignación de acciones propuesta del 110% (sobreponderación) al 75% (infraponderación) a un nivel del DAX de unos 15.600 puntos.

Ahora, tras un comienzo de año muy volátil, el modelo bursátil de los particulares vuelve a pasar a la ofensiva con un nivel del DAX en torno a los 15.100 puntos.

Hace un mes le explicamos en detalle la lógica del modelo bursátil.

Como se ha explicado, en el modelo utilizamos las expectativas empresariales del ifo en la industria alemana como indicador de la influencia de la economía en el mercado de valores. Si se deterioran, es un indicio de una recesión económica con los correspondientes efectos negativos en los beneficios de las empresas. Si las expectativas mejoran, cabe esperar un impulso positivo de los beneficios de las empresas y la subida de las cotizaciones en el futuro. Para establecer una nueva tendencia, las expectativas deben subir tres veces seguidas después de un movimiento anterior a la baja.

Hace un mes, les informamos de que se estaba produciendo un giro positivo en este sentido. Tras un persistente descenso desde marzo de 2021, el Instituto ifo había informado de un primer y ligero aumento de las expectativas empresariales en la industria a finales de noviembre. Las expectativas siguieron mejorando en diciembre. El clima empresarial del mes de enero que se acaba de publicar ha dado el giro esperado: las expectativas empresariales de la industria han aumentado por tercera vez consecutiva.

Verarbeitendes Gewerbe ifo

Esto tiene implicaciones para el posicionamiento del modelo bursátil, que combina tres factores: el indicador económico, el cálculo del valor razonable del DAX y los resultados del sismógrafo del mercado de capitales.

El corredor a largo plazo para la cuota de capital en el modelo se define por el indicador económico y los cálculos internos de los editores del valor razonable del DAX.

Suponiendo que los bancos centrales toleren un mayor crecimiento y tasas de inflación más elevadas sin subir los tipos de interés de forma significativa -desde nuestro punto de vista esto sigue siendo muy plausible-, el índice bursátil alemán DAX se encuentra actualmente casi un 20% por debajo de su valor razonable. Sin embargo, incluso así, el MDAX sigue estando sobrevalorado en un 30%.

En general, la valoración de la bolsa alemana está ligeramente por debajo de su valor razonable. En concreto, esto significa que el indicador de valoración es actualmente ligeramente positivo.

Dado que el componente económico también ha dado luz verde, la banda para el coeficiente de fondos propios en el modelo volverá a aumentar considerablemente: del 45 al 75% al 75 al 115%.

Dentro del corredor así definido, los resultados del sismógrafo del mercado de capitales deciden el posicionamiento exacto. Si el sismógrafo señala una sobreponderación en renta variable, el indicador bursátil de patrimonio privado se posiciona en el rango superior de la banda objetivo a largo plazo y viceversa.

En consecuencia, tenemos curiosidad por ver cómo evalúa la situación el sismógrafo. "En la actualidad, no vemos ninguna evidencia de un escenario de choque. Por el contrario, la probabilidad de que se produzcan turbulencias negativas sigue siendo insignificante. Por lo tanto, la recomendación del sismógrafo sigue siendo: una clara sobreponderación", informa Oliver Schlick, director general de Secaro GmbH, que calcula regularmente el sismógrafo y lo relaciona con las recomendaciones de inversión.

Sin embargo, sigue existiendo un pequeño factor de incertidumbre: está por ver si las turbulencias a corto plazo de los dos últimos días de cotización tendrán un impacto duradero en el panorama de las probabilidades. "Pronto podremos ver mejor cómo afectan las turbulencias actuales a las probabilidades de desarrollo del mercado del próximo mes", informa Oliver Schlick.

Conclusión:

El componente económico dio una señal de compra. Por lo tanto, el corredor para la asignación de acciones en el modelo de mercado de valores de la riqueza privada se eleva al 75 al 115 por ciento.

Dado que la recomendación de asignación del sismógrafo sigue siendo ofensiva, se indica un aumento significativo de la cuota de capital hacia el 115%. Si es usted precavido, debería aplicar esta medida gradualmente y esperar con la sobreponderación significativa de la renta variable hasta que el sismógrafo del mercado de capitales confirme una distribución de probabilidad positiva continuada. Le mantendremos informado.

Atentamente,

Su

Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de fuentes, no se puede aceptar ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información proporcionada en private wealth es sólo para fines informativos y no constituye una invitación a comprar o vender valores.

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