Queridos lectores,

El indicador del ciclo económico Ifo ha compensado la caída del mes pasado. Cabe señalar que las empresas están evaluando su situación actual mejor de lo que lo han hecho durante más de cinco años. No cabe duda: Alemania se encuentra en medio de un verdadero auge económico. El hecho de que las expectativas para los próximos seis meses hayan mejorado aún más en esta situación es sorprendente. En algún momento de los próximos meses habrá un cambio en las expectativas. Porque si la economía no puede (incluso) mejorar, simplemente empeora. Esto debe ser monitoreado de cerca, ya que podría desencadenar una señal de venta de acciones.

En la actualidad, sin embargo, la economía alemana sigue siendo estable en el segmento de auge del reloj económico de la ifo. Y el semáforo de ifo también está volviendo al "verde" después de un breve descenso hacia el "amarillo" (ver gráfico).

Por lo tanto, la valoración del modelo de intercambio de riqueza privada no ha variado en su conjunto. El componente económico ha sido positivo desde mayo de 2016. En ese momento, cuando el DAX se cotizaba a poco más de 10.000 puntos, la cuota de participación en el modelo se incrementó del 30 al 60 por ciento. Y se mantuvo en este nivel a pesar de las irritaciones causadas por Brexit y Trump.

En este entorno, la valoración de la renta variable alemana siguió subiendo. Mientras tanto, el DAX ya ha alcanzado el 130 por ciento de su valor justo. A ese nivel, por supuesto, siempre es posible que se produzcan contratiempos. Por otra parte, la expectativa de un aumento de los precios y, en consecuencia, de mayores beneficios nominales, con unos tipos de interés muy bajos, podría hacer que las valoraciones subieran aún más. Las relaciones de más del 150 por ciento se observaron con mayor frecuencia en constelaciones similares en el pasado.

El modelo tiene en cuenta esta situación inicial proponiendo "sólo" una cuota de participación del 60 por ciento del componente accionarial que el inversor respectivo haya identificado como adecuado para sí mismo. Mientras la economía no se deteriore, esta orientación básica positiva continuará.

tuyas

Klaus Meitinger

Nota: A pesar de la cuidadosa selección de las fuentes, no se puede aceptar ninguna responsabilidad por la exactitud del contenido. La información proporcionada en el patrimonio privado tiene fines meramente informativos y no constituye una invitación a comprar o vender valores.