Cari lettori,

L'indicatore del ciclo economico Ifo ha compensato il calo del mese scorso. È degno di nota il fatto che le aziende stanno valutando la loro situazione attuale meglio di quanto non lo siano state per più di cinque anni. Non c'è dubbio: la Germania è nel bel mezzo di un vero e proprio boom economico. Il fatto che le aspettative per i prossimi sei mesi siano ulteriormente migliorate in questa situazione è sorprendente. Ad un certo punto nei prossimi mesi ci sarà un'inversione di tendenza nelle aspettative. Perché se l'economia non può (nemmeno) migliorare, semplicemente peggiora. Questo aspetto deve essere monitorato attentamente, in quanto potrebbe innescare un segnale di vendita per le azioni.

Attualmente, tuttavia, l'economia tedesca è ancora stabile nel segmento di boom dell'orologio economico ifo. Anche il semaforo ifo sta tornando ad essere "verde" dopo un breve declino verso il "giallo" (vedi grafico).

La valutazione del modello di scambio del patrimonio privato rimane pertanto invariata nel complesso. La componente economica è positiva dal maggio 2016. A quel tempo - quando il DAX era quotato a poco più di 10.000 punti - la quota azionaria del modello è stata aumentata dal 30 al 60%. E rimase a questo livello nonostante le irritazioni causate da Brexit e Trump.

In questo contesto, la valutazione delle azioni tedesche ha continuato a crescere. Nel frattempo, il DAX ha già raggiunto il 130 per cento del suo valore equo. Ad un tale livello, naturalmente, sono sempre possibili delle battute d'arresto. D'altro canto, l'aspettativa di un aumento dei prezzi e di conseguenza di profitti nominali più elevati, con tassi d'interesse ancora molto bassi, potrebbe far salire ulteriormente le valutazioni. Relazioni di oltre il 150% sono state osservate più frequentemente in passato in costellazioni simili.

Il modello tiene conto di questa situazione iniziale proponendo "solo" una quota azionaria pari al 60 per cento della componente azionaria che il rispettivo investitore ha individuato come adatta a se stesso. Finché l'economia non si deteriora, questo orientamento di base positivo continuerà.

vostro

Klaus Meitinger

Nota: nonostante l'accurata selezione delle fonti, non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza del contenuto. Le informazioni fornite nel patrimonio privato hanno solo scopo informativo e non costituiscono un invito all'acquisto o alla vendita di titoli.