Chers lecteurs,

L'indicateur du cycle économique de l'Ifo a compensé la baisse du mois dernier. Il convient de noter que les entreprises évaluent maintenant mieux leur situation actuelle qu'elles ne l'ont fait depuis plus de cinq ans. Il n'y a aucun doute : l'Allemagne est en plein boom économique. Le fait que les attentes pour les six prochains mois se soient encore améliorées dans cette situation est étonnant. Au cours des prochains mois, il y aura un revirement dans les attentes. Parce que si l'économie ne peut pas (même) s'améliorer, elle s'aggrave tout simplement. Cela doit être surveillé de près, car cela pourrait déclencher un signal de vente pour les actions.

Actuellement, l'économie allemande reste toutefois stable dans le segment du boom de l'horloge économique de l'ifo. Et le feu de l'ifo revient également au vert après une brève baisse vers le jaune (voir tableau).

L'évaluation du modèle d'échange de richesse privée reste donc inchangée dans l'ensemble. La composante économique est positive depuis mai 2016. l'époque, alors que le DAX était coté à un peu plus de 10 000 points, le quota de part dans le modèle est passé de 30 % à 60 %. Et est resté à ce niveau malgré les irritations causées par Brexit et Trump.

Dans ce contexte, la valorisation des actions allemandes a continué de progresser. Entre-temps, le DAX a déjà atteint 130 % de sa juste valeur. À un tel niveau, bien sûr, des reculs sont toujours possibles. D'autre part, l'anticipation d'une hausse des prix et, partant, de bénéfices nominaux plus élevés avec des taux d'intérêt qui restent très bas, pourrait pousser les valorisations à la hausse encore davantage. Des relations de plus de 150 pour cent ont été observées plus fréquemment dans des constellations similaires dans le passé.

Le modèle tient compte de cette situation de départ en proposant "seulement" une quote-part de 60 pour cent de la part de l'action que l'investisseur respectif a identifié comme lui convenant. Tant que l'économie ne se détériorera pas, cette orientation de base positive se poursuivra.

le tien

Klaus Meitinger

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