Der Geschäftsklimaindex des Münchner ifo-Instituts ist im Mai überraschend deutlich zurückgegangen. Besonders stark war der Einbruch bei den Geschäftserwartungen in der Industrie, die eine entscheidende Rolle für den private-wealth-Börsenindikator spielen. Dieser Index fiel von Minus 2,3 Punkten im April auf nunmehr Minus 13,6 Punkte (Grafik oben). Für uns sind die Geschäftserwartungen in der Industrie so wichtig, weil sie nicht nur als Indikator für die deutsche Konjunktur, sondern auch für den DAX gelten. Ein dreimaliger Rückgang des Index nach einem anhaltenden Anstieg zeigte in der Vergangenheit oft eine Trendwende nach unten an. Auf den ersten Blick ist das Ergebnis vom Mai deshalb gar nicht so dramatisch. Schließlich handelt es...

Ende April hatte der Geschäftsklimaindex des Münchner ifo-Instituts den positiven Trend in der Konjunkturkomponente des private-wealth-Börsenindikators bestätigt. Nun gibt der Kapitalmarktseismograf Vollgas. Als Ergebnis steigt die vom Börsenindikator vorgeschlagene Aktienquote weiter. Lassen Sie mich kurz zusammenfassen. Seit geraumer Zeit gibt die Konjunkturkomponente, die sich an den ifo-Geschäftserwartungen in der Industrie orientiert, schon grünes Licht für Aktienanleger. Dies wurde Ende April durch einen weiteren Anstieg bestätigt. Die Geschäftserwartungen in der Industrie sind mittlerweile von Minus 38,5 Punkten (revidiert) im Oktober 2022 auf nur noch Minus 1,4 Punkte geklettert. Im Klartext: Die Zahl derer, die eine Verbesserung...

Eine kleine Osterüberraschung lieferte der Kapitalmarktseismograf. Passend zum Fest scheinen sich die Gewitterwolken allmählich zu verziehen. „Die lange anhaltende Dominanz der negativen Turbulenzwahrscheinlichkeit ist beendet. Positive und negative Turbulenzwahrscheinlichkeit (Gelb und Rot) sind nun in etwa gleichauf. In einem derartigen Szenario ist es angebracht, Aktien im Depot überzugewichten“, informiert Oliver Schlick, der für die Secaro GmbH die Signale des Seismografen in Allokationsvorschläge übersetzt. Wie sie wissen, kombiniert der Seismograf verschiedene ökonomische Variablen – Konjunkturfrühindikatoren, Zinsentwicklungen oder auch die Kursschwankungen an den Aktienmärkten. Daraus werden die Wahrscheinlichkeiten für drei...

Vor einer Woche hatten wir Sie an dieser Stelle darüber informiert, dass sich die Wahrscheinlichkeitsverteilung beim Seismografen Schritt für Schritt verbessert hat. In den letzten Wochen war die rote Wahrscheinlichkeit für turbulent-negative Märkte sukzessive in Richtung zwei Drittel zurückgegangen – im gleichen Maß stieg „Gelb“, die Wahrscheinlichkeit für positive Turbulenzen an. Konsequent wurde die Untergewichtung von Aktien im Allokationsvorschlag des Modells reduziert und die Aktienquote etwas erhöht. Dieser Trend setzte sich zuletzt fort. „Die Wahrscheinlichkeitslandschaft hat sich weiter zu Gunsten der „gelben“ Ausprägung verschoben. Die neue Empfehlung lautet, den Aktienanteil in einem gemischten Portfolio noch ein Stückchen...

An den Kapitalmärkten läuft es manchmal nicht so, wie es auf den ersten Blick logisch erscheint. In den vergangenen Tagen verunsicherten Nachrichten aus dem Bankensektor die Anleger. Eigentlich stellt das Bankenbeben einen neuen, zusätzliche Risikofaktor für die Börsen dar, der – so die Vermutung – auch die Gewitterwahrscheinlichkeit beim Kapitalmarktseismografen erhöhen könnte. Gleichzeitig gingen aber die Renditen von US-Staatsanleihen mit fünf Jahren Laufzeit zurück, weil die Marktteilnehmer damit rechnen, dass der Zinshöhepunkt in diesem Zyklus angesichts des Stresses im Finanzsektor nun früher erreicht werden könnte, als bisher erwartet. „Da die US-Renditen einen wichtigen Einfluss auf die Wahrscheinlichkeitsverteilung beim Seismografen...