Il y a une semaine, nous vous informions ici que la répartition des probabilités au sismographe s'était améliorée pas à pas. Au cours des dernières semaines, la probabilité rouge de turbulences négatives sur les marchés a progressivement diminué pour atteindre les deux tiers, tandis que la probabilité jaune de turbulences positives a augmenté dans les mêmes proportions. En conséquence, la sous-pondération des actions dans la proposition d'allocation du modèle a été réduite et la quote-part des actions a été légèrement augmentée.Cette tendance s'est poursuivie récemment. "Le paysage probabiliste s'est encore déplacé en faveur de l'expression "jaune". La nouvelle recommandation est d'éloigner encore un peu plus la part d'actions...

  Sur les marchés des capitaux, les choses ne se passent parfois pas comme elles le paraissent logiquement au premier abord. Ces derniers jours, les nouvelles en provenance du secteur bancaire ont déstabilisé les investisseurs. En fait, le tremblement de terre bancaire représente un nouveau facteur de risque supplémentaire pour les bourses, qui pourrait - selon l'hypothèse - également augmenter la probabilité d'orage sur le sismographe du marché des capitaux.Mais dans le même temps, les rendements des emprunts d'État américains à cinq ans ont baissé, car les acteurs du marché s'attendent à ce que le pic des taux d'intérêt de ce cycle soit désormais atteint plus tôt que prévu, compte tenu du stress dans le secteur financier. "Comme...

Situation meilleure, attentes plus optimistes - le climat des affaires de l'ifo en mars met un crochet derrière la peur de la récession en Allemagne. Le positionnement sur l'horloge conjoncturelle de l'ifo continue d'évoluer de manière stable vers la reprise (graphique ci-dessus). Et le feu de la conjoncture des chercheurs en économie de Munich est au vert (graphique ci-dessous). L'indice des prévisions d'activité dans l'industrie, qui joue un rôle décisif dans l'indicateur boursier "private wealth", s'est récemment redressé de manière particulièrement spectaculaire. Il est passé de moins 40,5 points en octobre 2022 à seulement moins 5,1 points (graphique ci-dessous). En clair, le nombre de ceux qui s'attendent à une amélioration de...

Le suspense reste entier en ce qui concerne les indicateurs qui déterminent l'indicateur boursier private-wealth. Le 25 janvier, le climat des affaires de l'ifo avait donné un signal d'achat conjoncturel pour les actions allemandes. Actuellement, le sismographe du marché des capitaux, qui a longtemps adopté une approche très prudente, commence à relâcher quelque peu la défensive. Comme vous le savez, le sismographe combine différentes variables économiques - les indicateurs conjoncturels avancés, l'évolution des taux d'intérêt ou encore les fluctuations des cours sur les marchés boursiers. Il en distille les probabilités de trois états de marché pour le mois suivant. Le vert représente l'attente d'un marché calme et positif. Si le vert...

Le retournement de tendance qui se dessine dans la conjoncture allemande se dessine de plus en plus clairement. L'économie allemande est plus résistante que ne le prévoyaient la plupart des économistes. Cela étaye le signal d'achat stratégique pour les actions allemandes de la composante conjoncturelle de l'indicateur boursier private-wealth du mois dernier. L'indice actuel du climat des affaires de l'ifo pour le mois de février montre une nouvelle amélioration du moral de l'économie allemande. Le positionnement sur l'horloge conjoncturelle de l'ifo évolue désormais successivement vers la reprise (graphique ci-dessus). Et les feux de la conjoncture des chercheurs en économie de Munich sont également au vert. Cette reprise est particulièrement...