Il y a dix ans, le 26 juillet 2012, le président de la BCE Mario Draghi promettait, face à la crise de l'euro de l'époque : "Dans le cadre de notre mandat, la BCE est prête à faire tout ce qui est nécessaire pour préserver l'euro. Et croyez-moi, ce sera suffisant". Cela a fonctionné. Depuis, "whatever it takes" détermine la politique de la BCE. La première demi-phrase "dans le cadre de notre mandat" ne joue toutefois plus guère de rôle. Au cours des dix années qui ont suivi, la banque centrale européenne a massivement augmenté la masse monétaire, acheté d'énormes quantités d'obligations d'État, manipulé les taux d'intérêt à la baisse et pratiqué le financement monétaire interdit de l'État. Elle a surtout supprimé la fonction directrice...

Entre le 21 juillet et le 25 juillet, les travaux de maintenance sur le gazoduc NordStream 1 devraient être terminés. Ensuite, l'épreuve de force aura lieu : le gaz coulera-t-il à nouveau ou Poutine coupera-t-il l'Allemagne de l'approvisionnement en gaz russe ? Pour donner des repères dans cette situation difficile, Bhanu Baweja, stratège en chef de l'UBS, a discuté avec ses collègues de l'ampleur du problème du gaz et de ses conséquences sur l'économie et l'inflation. Afin de vous donner, chers lecteurs*, une orientation, j'aimerais partager avec vous quelques chiffres de la recherche d'UBS. Dans leurs estimations précédentes, les experts estimaient que l'Europe consommerait 497 milliards de mètres cubes de gaz en 2022 - l'Allemagne...

  Les espoirs d'un revirement de situation concernant les prévisions d'activité de l'ifo - l'indicateur conjoncturel le plus important pour nous - se sont envolés en juin. Après une double hausse en avril et en mai, les attentes dans l'industrie manufacturière se sont à nouveau détériorées. Ainsi, la condition préalable à un renversement de tendance positif dans la composante conjoncturelle du baromètre boursier private-wealth - une hausse consécutive à trois reprises - n'est pas remplie. Le signal conjoncturel reste au rouge. Nous en déduisons toujours un corridor pour la part d'actions recommandée entre 45 et 75 pour cent de la part d'actions prévue individuellement. Dans cette fourchette, nous nous basons sur les résultats du...

L'immobilier est considéré comme une valeur refuge, surtout en période d'inflation. Et en effet, les experts du secteur ne voient pas de risques significatifs pour l'évolution des prix en raison de la hausse des taux d'intérêt hypothécaires. Selon eux, les besoins en logements sont toujours élevés, l'augmentation des prix de la construction rend le parc immobilier plus attractif et, aujourd'hui encore, les conditions de financement sont historiquement favorables. Dans le pire des cas, ils s'attendent à une tendance latérale des prix de l'immobilier. Il est intéressant de noter que, alors que le marché du logement est censé être stable, les actions des sociétés immobilières allemandes cotées en bourse sont cotées de 40 à 60 % en dessous...

Une fois de plus, le sismographe a souligné à quel point il est précieux pour les investisseurs. Depuis le 3 mai, le modèle de Secaro Gmbh conseille une prudence maximale. A l'époque, le directeur général de Secaro, Oliver Schlick, nous avait informés : "Tous les facteurs d'entrée viennent d'entraîner une nette augmentation de la probabilité de turbulences négatives. La dynamique est si forte que les règles du modèle exigent une modification claire de la quote-part d'actions. La recommandation de l'approche est désormais de se mettre fortement sur la défensive et de faire preuve d'une prudence maximale".   Avec cette nouvelle, le sismographe du marché des capitaux a fait en sorte que l'indicateur boursier private-wealth, qui avait...