Desde hace tiempo, el modelo Secaro Gmbh, que traduce los resultados del sismógrafo del mercado de capitales en una propuesta de asignación, aconseja la máxima defensividad. Ahora, el director gerente de Secaro, Oliver Schlick, vuelve a tantear con cautela el mercado de valores: "Entre la probabilidad de turbulencia negativa (roja) y la probabilidad de turbulencia positiva (amarilla) se ha producido recientemente un intercambio limitado a favor de la probabilidad de turbulencia positiva. Para la asignación de archivos, esto significa ahora estar infraponderado en lugar de infraponderado al máximo". Como saben, el sismógrafo combina diversas variables económicas -indicadores económicos adelantados, evolución de los tipos de interés- con...

  Hace diez años, el 26 de julio de 2012, el presidente del BCE, Mario Draghi, prometió ante la crisis del euro de entonces: "Dentro de nuestro mandato, el BCE está dispuesto a hacer todo lo necesario para preservar el euro. Y créeme, será suficiente". Ha funcionado. Desde entonces, la política del BCE ha estado marcada por el "todo vale". Sin embargo, la primera media frase "en el marco de nuestro mandato" apenas tiene importancia. En los diez años transcurridos desde entonces, el banco central europeo ha ampliado masivamente la oferta monetaria, ha comprado bonos del Estado a gran escala, ha manipulado los tipos de interés a la baja y se ha dedicado a la financiación prohibida del Estado monetario. Sobre todo, ha suprimido la función...

Entre el 21 de julio y el 25 de julio deberían finalizar los trabajos de mantenimiento del gasoducto NordStream 1. Después de eso, se llegará a un enfrentamiento: ¿volverá a fluir el gas o Putin cortará el suministro de gas ruso a Alemania? Para orientar en esta difícil situación, Bhanu Baweja, estratega jefe de UBS, ha analizado con sus colegas la magnitud del problema del gas y su impacto en la economía y la inflación. Para orientarles, queridos lectores, me gustaría compartir con ustedes algunas cifras de la investigación de UBS. En estimaciones anteriores, los expertos partían de la base de que Europa consumiría 497.000 millones de metros cúbicos de gas en 2022, y sólo Alemania 79.000 millones. De esta cantidad, 127.000 millones...

Las esperanzas de un cambio de tendencia en las expectativas empresariales de la IFO, el indicador económico más importante para nosotros, se desvanecieron en junio. Tras subir dos veces en abril y mayo, las expectativas del sector manufacturero volvieron a deteriorarse. Esto significa que no se ha cumplido el requisito previo para un cambio de tendencia positivo en el componente del ciclo económico del barómetro de la riqueza privada: tres aumentos consecutivos. La señal económica sigue siendo roja. A partir de esto, seguimos derivando una banda para la cuota de capital recomendada entre el 45 y el 75% de la cuota de capital prevista individualmente. Dentro de este rango, nos guiamos por los resultados del sismógrafo del mercado de capitales....

Los bienes inmuebles se consideran un refugio seguro, especialmente en tiempos de inflación. Y, de hecho, los expertos del sector no ven riesgos significativos para la evolución de los precios debido a la subida de los tipos hipotecarios. La demanda de vivienda sigue siendo alta, dicen, el aumento de los precios de la construcción hace más atractiva la vivienda existente e incluso ahora las condiciones de financiación son históricamente favorables. En el peor de los casos, prevén una tendencia lateral de los precios inmobiliarios. Curiosamente, mientras se supone que el mercado inmobiliario se mantiene estable, las acciones de las inmobiliarias alemanas que cotizan en bolsa cotizan entre un 40% y un 60% por debajo de sus máximos.Un...