Cari lettori,

L'attuale situazione economica delle imprese tedesche è attualmente valutata più positiva di quanto non lo sia stata dalla metà del 2011. Nel settore delle costruzioni, la valutazione della situazione ha raggiunto il livello più alto dalla riunificazione. I risultati delle indagini sull'indice ifo business climate di aprile indicano ora una significativa accelerazione della crescita economica reale in aree al di sopra del 2%. Questo è sottolineato anche dal semaforo ifo. Il segnale è chiaramente "verde".

La Germania è ancora in uno scenario di boom (vedi grafico). Ciò si riflette anche sui mercati azionari. Il DAX ha ora raggiunto un nuovo massimo e viene già pagato a circa il 135% del suo valore equo. La sopravvalutazione nel segmento MDAX è ancora più massiccia.

Questo modello di sopravvalutazione delle azioni nel boom economico è tipico. Dopo tutto, gli investitori in queste fasi continuano gli elevati aumenti degli utili aziendali anche in futuro. Ma ad un certo punto questo boom sarà seguito da un'altra recessione.

Individuare il punto di svolta dell'economia in una fase iniziale è il compito più importante per gli investitori. Il modello di scambio patrimoniale privato segue quindi da vicino i risultati dell'Istituto Ifo sulle aspettative delle imprese del settore. Tre cali consecutivi delle aspettative indicherebbero un'inversione di tendenza. L'aspetto più importante dell'indagine economica ifo di aprile è quindi il leggero calo delle aspettative delle imprese. Inoltre, le aspettative di esportazione sono leggermente diminuite nel mese di aprile. L'ottimismo degli ultimi mesi sta diminuendo un po'. Non è ancora motivo di preoccupazione. Solo se le aspettative continuano a diminuire nei mesi di maggio e giugno si genererà un segnale di vendita nel modello di mercato azionario.

La nostra conclusione: finché l'economia non si deteriora ulteriormente o il mercato azionario non aumenta di un altro 10-20 per cento, l'orientamento di base positivo rimarrà. In considerazione dell'elevata valutazione del mercato, tuttavia, il modello continua a suggerire "solo" una quota azionaria del 60% della quota azionaria che il rispettivo investitore ritiene adeguata nel lungo termine.

vostro

Klaus Meitinger

Nota: nonostante l'accurata selezione delle fonti, non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza del contenuto. Le informazioni fornite nel patrimonio privato hanno solo scopo informativo e non costituiscono un invito all'acquisto o alla vendita di titoli.