Chasse aux licornes.
Capital-risque. Les investissements en capital-risque dans le secteur technologique ont toujours eu un attrait particulier en raison de leur grand potentiel de rendement. Accélérées par la pandémie, l'innovation et les perturbations reçoivent maintenant un coup de pouce supplémentaire. "Les solutions de fonds intelligentes donnent aux investisseurs la possibilité d'investir tôt dans les entreprises de demain, qui représentent des milliards de dollars", déclare Peter Begler, Schroders.
C'était une première dans l'histoire de la finance. En 2019, sept des dix entreprises cotées les plus précieuses au monde étaient issues du secteur technologique. Cette année, cette tendance s'est encore intensifiée. Alphabet, la société mère de Google, Apple, Amazon, Microsoft, Facebook, Tencent et Alibaba ont pu augmenter encore leur valeur marchande - à la grande joie de leurs actionnaires.
Toutes ces entreprises ont une chose en commun : elles ont reçu, dans les premières années, des financements de la part de capital-risqueurs. Sans capital-risque (VC) hätten, ils n'avaient probablement aucune chance de devenir aussi grands. Ces investisseurs, qui ont investi dans les jeunes entreprises à un stade extrêmement précoce, ont ensuite naturellement généré des rendements presque inimaginables.
"C'est l'attrait très particulier d'un tel investissement que de traquer le plus tôt possible les futurs leaders du marché", explique Peter Begler, directeur alternatif chez Schroders. Le Cambridge Associates US Venture Capital Index, qui est basé sur les données de 1794 fonds de capital-risque américains, en est la preuve : De 1999 à 2019, un échantillon représentatif de tous les fonds de capital-risque américains aurait donné un rendement de 18 % par an - après déduction de tous les frais et coûts.
Selon les estimations de Schroders, il y a maintenant plus de 475 "licornes" dans le monde, des entreprises non cotées en bourse dont la valeur marchande dépasse le milliard de dollars. "Ils ont tous commencé petit. S'ils réussissent à entrer en bourse, les investisseurs en capital-risque peuvent vendre leurs actions de manière très rentable. Und, cela peut aussi être une bonne affaire pour les nouveaux actionnaires. Si l'une de ces entreprises devient plus tard la principale plate-forme dans son domaine, elle peut devenir un géant du marché", explique Peter Begler.
À l'avenir, l'expert soupçonne que les investissements de capital-risque se concentreront principalement sur les entreprises des secteurs de la technologie et de la santé. "Les entreprises technologiques ont déjà révolutionné un certain nombre de secteurs ces dernières années - von de l'industrie de la musique et des médias au commerce de détail, à la finance et à l'industrie automobile. Et la pandémie de corona accélère maintenant cette évolution. Qu'il s'agisse de vidéoconférence, de télémédecine, de systèmes d'éducation en ligne, de paiement sans numéraire ou de biotechnologie, tous ces domaines ont récemment connu une augmentation significative de la demande. Chaque jour, de nouvelles idées, de nouvelles entreprises, de nouveaux modèles commerciaux passionnants sont créés.
Un fabricant de logiciels qui permet à plusieurs personnes de différents endroits de travailler simultanément sur un même projet pourrait devenir un bénéficiaire de la tendance au bureau à domicile. Les services de paiement en ligne, gagnent parce que plus de gens paient leurs factures sans espèces. Les entreprises qui développent des médicaments pour lutter efficacement contre des maladies jusqu'alors incurables ou qui sont actives dans la recherche sur le cancer pourraient rendre un grand service à l'humanité - et gagner ainsi beaucoup d'argent pour elles-mêmes et leurs investisseurs.
Cependant, les risques sont également considérables. "Dans le secteur du capital-risque, la règle générale est qu'environ 20 % des entreprises doivent générer 80 % des bénéfices d'un fonds. Denn beaucoup de jeunes entreprises n'y arrivent pas", explique l'expert. Une très large diversification par entreprise et surtout par région est donc essentielle.
Bien que la Silicon Valley aux États-Unis soit encore très importante dans le secteur technologique, l'attention se déplace de plus en plus vers l'Asie. "Nous avons constaté que l'Asie a désormais dépassé les États-Unis en ce qui concerne le nombre d'entreprises recevant de l'argent des investisseurs sur ersten Mal." La Chine, en particulier, qui a déjà produit plusieurs grands groupes technologiques, devient donc de plus en plus importante - poussée par les demandes et les idées de ses 750 millions d'utilisateurs d'appareils mobiles. "Et l'Inde, avec sa forte population, pourrait devenir un marché futur tout aussi important".
La clé zum Erfolg est donc de s'appuyer sur différents fonds de capital-risque. Parce que la sélection joue un rôle décisif, das Dachfondskonzept de Schroders Adveq apporte une réelle valeur ajoutée. Parce que les différences de performances ne sont dans aucun autre domaine aussi grandes que dans le capital-risque. "Alors que les fonds les plus performants des quartiles supérieurs génèrent des rendements de plus de 20 %, les fonds les plus mauvais font des pertes", informe le professionnel et ajoute: "Mais il faut beaucoup d'expérience pour séparer le bon grain de l'ivraie.
Avec ses 23 ans d'expérience en matière de capital-risque, Schroder Adveq dispose non seulement du savoir-faire nécessaire en matière de sélection, mais aussi d'un accès aux fonds les plus prometteurs. "Ce n'est pas non plus une évidence", précise M. Begler.
Si ces obstacles sont levés, la classe d'investissement 2020 du capital-risque pourrait bien devenir une classe très spéciale. "En fait, les années de crise du passé ont été de bonnes périodes d'investissement", informe l'expert. La volonté de prendre des risques von Anlegern est alors généralement plus faible, les flux de capitaux dans le secteur sont moins importants et les investissements sont fructueux à des prix plus favorables. La récolte est alors riche en conséquence après dix à zwölf Jahren investissements. "Nous avons en fait constaté une relation clairement inverse entre le montant de capital disponible et les performances futures", informe M. Begler, "la situation actuelle pourrait donc être un bon moment pour une entrée".
Il espère que l'équipe de Schroder Adveq prouvera alors à nouveau ses qualités. "Ils ont participé à 135 des 475 licornes dans le passé, dont huit des dix plus grandes - je ne vois pas pourquoi ce processus de sélection ne devrait pas continuer à fonctionner à l'avenir". ®
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// Comment investir - dans le capital-risque technologique.
Avec sa stratégie Adveq Technology, Schroders investit dans le capital-risque depuis 23 ans. Cette stratégie a été mise en place à l'origine pour rendre la technologie américaine accessible aux investisseurs européens à un stade très précoce. L'équipe investit désormais à l'échelle mondiale. Des spécialistes de différentes régions du monde et de différents domaines tels que la biotechnologie ou les technologies de l'information rassemblent leur expertise.
En tant que partenaires fiables de longue date, les experts de Schroders ont accès aux meilleurs fonds de capital-risque. C'est pourquoi les résultats ont été si convaincants dans le passé. Les fonds Schroder Adveq ont toujours été dans la moitié supérieure, généralement même dans le premier quart du secteur du capital-risque technologique.
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