Chers lecteurs,

L'ifo-Institut écrit que les inquiétudes des chefs d'entreprise allemands sont de plus en plus vives. En août, le climat des affaires de l'ifo s'est finalement de nouveau fortement dégradé et a atteint son plus bas niveau depuis novembre 2012. Dans l'industrie, que nous considérons comme un indicateur de confiance pour l'économie mondiale et les marchés boursiers, un pessimisme similaire a été observé pour la dernière fois en 2009, année de crise. Il est particulièrement problématique que ce déclin massif touche apparemment tous les secteurs. D'après l'institut de l'ifo, aucune des principales industries allemandes n'a montré de signes d'amélioration.

Il ne fait aucun doute que l'industrie allemande est déjà en récession. La question de savoir si cela s'appliquera bientôt à l'ensemble de l'économie allemande dépend de la stabilité des secteurs des services, du commerce et de la construction, qui étaient auparavant stables. Le mois d'août a également été marqué par une forte baisse dans les secteurs des services et du commerce de détail. Seul l'immeuble conserve sa position exceptionnelle à l'époque de l'intérêt zéro. Dans l'ensemble, selon les chercheurs économiques munichois, les signes d'une récession en Allemagne s'intensifient.

Ce ne sont pas de bonnes conditions pour les prises de participation. Cela s'explique par le fait que l'ampleur de la baisse des bénéfices des sociétés en période de récession est généralement sous-estimée. Au cours des trois dernières récessions, les bénéfices combinés de toutes les sociétés DAX ont chuté de 40 à 60 pour cent. Actuellement, les plus grands pessimistes s'attendent à une baisse de 10 % en 2019. D'ici 2020, les bénéfices devraient augmenter à nouveau. Si le ralentissement économique se poursuit, cette attente consensuelle est totalement irréaliste.

Conclusion :

L'indicateur du marché boursier de la richesse privée n'est plus coté en bourse depuis fin février 2018. Cette évolution a été déclenchée par le triplement des anticipations de l'ifo dans le secteur et par la très forte valorisation des marchés boursiers qui s'en est suivie.

Depuis lors, l'indicateur propose une pondération minimale des actions de 0 à 30 % de la composante actions planifiée individuellement. Pour notre positionnement à court terme sur le marché boursier, nous utilisons les données de l'Institut ifo ainsi que les résultats du sismographe du marché des capitaux. Depuis que ce dernier a émis un avertissement d'orage il y a quelques jours, la pondération boursière indiquée par l'indicateur boursier se situe actuellement dans la fourchette inférieure de la bande passante.

le tien

Klaus Meitinger

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