Cari lettori,

A febbraio, l'ifo Business Climate ha recuperato il calo di gennaio. Particolarmente impressionante è stato lo sviluppo positivo nell'industria, che è anche cruciale per l'indicatore del mercato azionario del patrimonio privato. La valutazione della situazione lì è ora tornata al livello dell'estate 2019 - quindi il crollo di Corona è stato più che compensato. E anche le aspettative delle imprese puntano di nuovo verso l'alto.

Questa è una buona notizia per gli investitori azionari. Naturalmente, rimangono dei rischi legati all'efficacia dei vaccini e a una possibile terza ondata. Ma se questi non dovessero materializzarsi, lo scenario più probabile di un boom economico nella seconda metà del 2020 e nella prima metà del 2021 delineato nei precedenti numeri di questo spazio rimane intatto.

Anche il sismografo del mercato dei capitali sostiene questo quadro positivo. Prevede regolarmente la probabilità di tre stati del mercato nel mese successivo. Verde" significa che ci si aspetta un mercato calmo con una tendenza positiva. Gli investitori possono investire con fiducia. "Giallo" indica un mercato turbolento con un'aspettativa positiva - investire va bene, ma siate preparati a tempi volatili. E "Rosso" segnala un mercato turbolento con aspettative negative. Il consiglio è quindi di non investire.

La settimana scorsa, la probabilità verde di mercati calmi e in aumento ha continuato a salire verso il 40%. Il giallo domina ancora e la probabilità di turbolenza negativa continua ad essere insignificante. "La raccomandazione rimane: Significativamente sovrappeso", riassume Oliver Schlick, che come amministratore delegato della Secaro GmbH calcola le probabilità e le collega alle raccomandazioni di investimento.

Conclusione:

Con l'indicatore economico Ifo positivo e il sismografo che suggerisce che la sovraponderazione è consigliabile, l'indicatore del mercato azionario del private-wealth continua a raccomandare un'alta allocazione azionaria.

Abbiamo sottolineato un mese fa che la forma specifica della ponderazione azionaria sarebbe dipesa dal fatto che la narrazione di un boom economico e di utili aziendali significativamente crescenti combinati con tassi di interesse persistentemente bassi rimanesse valida. L'importanza di questa discussione è stata dimostrata negli ultimi giorni, quando i timori di inflazione e il relativo aumento dei tassi di interesse hanno depresso i prezzi delle azioni. Dopo che il presidente della Fed Powell ha placato i timori che la banca centrale statunitense cambierà il suo corso espansivo nel prossimo futuro, il mercato si è calmato di nuovo.

Questo sottolinea l'importanza di tenere a mente questo punto quando si tratta di strategia di investimento. Questo è il motivo per cui vi abbiamo presentato l'ulteriore sviluppo dell'indicatore del mercato azionario un mese fa.

In particolare, calcoliamo due scenari per voi. Nel primo caso, al quale noi stessi attribuiamo attualmente una maggiore probabilità, l'ipotesi è che l'"era dei tassi zero" delle principali banche centrali continuerà per molto tempo (per il calcolo assumiamo dieci anni). Ciononostante, i guadagni aziendali stanno aumentando in linea con la tendenza degli ultimi anni. Allora l'indicatore del mercato azionario del private-wealth consiglierebbe un'allocazione azionaria nel corridoio tra il 90 e il 120 per cento del capitale destinato agli investimenti azionari. E poiché il sismografo considera prudente un sovrappeso, l'allocazione azionaria specifica dell'indicatore del mercato azionario sarebbe del 110%.

Coloro che credono nel "vecchio" mondo, dove i tassi d'interesse salgono insieme all'economia, devono essere più cauti data l'alta valutazione dei mercati. In questo caso, è attualmente indicata una quota di azioni pari al 90% del capitale destinato alle azioni.

Il tuo

Klaus Meitinger

Nota: Nonostante l'accurata selezione delle fonti, non si può accettare alcuna responsabilità per l'accuratezza del contenuto. Le informazioni fornite nel patrimonio privato sono solo a scopo informativo e non costituiscono un invito a comprare o vendere titoli.