Une question de contrôle.
PDG d'entreprises familiales. Der CEO ist le plus important décideur de l'entreprise. De plus en plus d'entreprises familiales décident de combler ce poste à l'externe dans le cadre du processus de relève. Wie la famille organise ensuite la collaboration pour minimiser um Konflikte ? Bankhaus Merck Finck soutient WHU à Vallendar avec un poste de professeur junior pour répondre à ces questions.
Teaser, copie.
{mprestriction ids="*"}
Adam Smith, l'un des fondateurs de l'économie moderne, a été très critique à l'égard des cadres employés. Comme ils ne gèrent que l'argent des autres, cela conduit inévitablement à la négligence et au gaspillage.
"Même 242 ans après l'apparition de " The Prosperity of Nations ", la question de la séparation de la propriété et du contrôle d'une entreprise est d'une actualité brûlante ", déclare Melanie Schmid-Strüngmann, responsable de la planification stratégique des actifs chez Merck Finck Finck Privatbankiers, en précisant : " Après tout, il y a une question qui est loin devant dans la succession des entreprises familiales : L'un de mes enfants devrait-il être PDG à l'avenir ? Ou est-il plus prometteur d'engager une personne extérieure à cette fin ?"
Schmid-Strüngmann sait que la réponse à cette question varie selon les cas. "Un PDG externe est toujours un gain si aucun membre de la famille n'est disposé ou capable de faire le travail. Et parfois, une entreprise familiale a aussi besoin d'un nouveau regard sur l'industrie pour découvrir ce qu'il y a d'autre possible. Diesen Une impulsion peut être donnée par un PDG étranger."
Max Leitterstorf, professeur junior à l'Institute for Family Businesses de WHU - Otto Beisheim School of Management - a analysé 226 successeurs de PDG avec Maximilian Wachter afin de mieux comprendre ce sujet : "Nous avons d'abord recueilli les arguments pour et contre un PDG externe.
Les partisans d'un PDG de famille croient qu'il ou elle représente mieux les intérêts de la famille et évite les coûts et les risques inutiles. De plus, les membres de la famille avaient acquis des connaissances et de l'expérience sur l'entreprise depuis leur plus jeune âge. Une personne de l'extérieur n'a pas pu profiter de cet avantage du savoir. Et l'entreprise familiale est mieux perçue comme telle, même si le PDG vient de la famille.
Les représentants de la solution du CEO externe soutiennent qu'un CEO externe peut mieux (ou avec plus de neutralité) > équilibrer les différents intérêts des membres de la famille ou des tribus. Les employés ont apprécié le fait que des personnes extérieures à la famille de l'entreprise puissent également occuper la première place. Et surtout : ce serait une grande coïncidence si, de tous les managers disponibles, un membre de la famille de toutes les personnes avait la plus grande aptitude.
"Le dernier argument, en particulier, joue aujourd'hui un rôle de plus en plus important dans les entreprises familiales ", explique Melanie Schmid-Strüngmann, " il y a déjà une tendance à confier la gestion opérationnelle à un manager externe.La famille Die est alors limitée aux fonctions de contrôle im Aufsichtsrat ou conseil consultatif."
Pour que cette stratégie soit couronnée de succès, il faut toutefois définir les principaux potentiels de conflit et trouver des solutions.
"Le contexte théorique de cette discussion est ce qu'on appelle le conflit mandant-mandataire ", explique M. Leitterstorf. "Par exemple, un chef de la direction devrait avant tout représenter les intérêts des actionnaires et se concentrer sur leurs objectifs. Das peut être l'augmentation du bénéfice, du cours de l'action ou des dividendes, mais aussi à long terme, Nachhaltigkeit ou la réputation de la famille dans l'environnement social."
Souvent, cependant, selon le scientifique, les intérêts personnels du PDG - revenu, sécurité d'emploi, prestige ou pouvoir - font obstacle à la réalisation de ces objectifs. "Si les entreprises familiales choisissent un PDG externe, elles doivent faire face à ce conflit."
Selon le chercheur, les actionnaires ont essentiellement trois vis de réglage. Premièrement, ils peuvent inciter le CEO à représenter leurs intérêts. Deuxièmement, il convient de mettre davantage l'accent sur la motivation intrinsèque lors de la sélection d'un PDG. Troisièmement, il est nécessaire de mettre en place un système de contrôle opérationnel.
"En ce qui concerne les incitations en particulier, les entreprises familiales adoptent une attitude critique à l'égard d'un grand nombre d'options courantes ", analyse Leitterstorf. L'orientation typique à long terme (pour la prochaine génération) milite contre l'établissement d'un lien entre la rémunération et les objectifs de profit. Après tout, cela pourrait conduire le PDG à optimiser l'entreprise à court terme - par exemple en abaissant von Forschungsausgaben pour augmenter les bénéfices.
La volonté de préserver l'influence familiale ne permet pas le transfert des actions de la société.
"A l'avenir, une variante jusqu'alors largement inconnue pourrait donc s'imposer dans les entreprises familiales. Les"actions fictives" décrivent des droits contractuels qui peuvent être similaires à ceux d'une action sans pour autant créer des actions. Par exemple, un chef de la direction pourrait recevoir un certain nombre d'actions fictives et donc le droit de recevoir le même dividende par action fictive qu'une action ordinaire au cours des 30 prochaines années.
En outre, on s'efforce souvent de renforcer les liens avec la famille. "Il s'agit de la motivation intrinsèque du CEO, ainsi que de ce que l'on appelle la " propriété psychologique ", explique Leitterstorf. "Par exemple, le PDG est invité à des réunions de famille ou intégré dans la famille."
"Lors du processus de sélection, je veillerais toujours à ce que le candidat fasse preuve d'empathie et de respect pour la tradition ", ajoute Schmid-Strüngmann. En outre, il est logique de définir une sorte de code de valeurs au sein de la famille : "Quels principes inaltérables chacun, y compris le nouveau CEO, doit-il respecter ? Comment gérons-nous certains blocs de coûts - voitures de service, Reisen ? La famille peut certainement le remettre au PDG en tant que pièce jointe au contrat de travail. Alors le gérant sait exactement ce que la famille attend de lui."
De plus, la communication au sein de l'entreprise est importante. "Lorsqu'un PDG étranger arrive, l'incertitude au sein de la main-d'œuvre est généralement grande. Est-ce que la famille prend sa retraite maintenant ? C'est à propos de mon travail ? La continuité de l'entreprise ? Il faut expliquer exactement pourquoi la famille prend cette mesure et que son engagement zum Unternehmen reste inchangé ", explique l'expert.
Une fois que le PDG externe est établi, le contrôle efficace est en tête de l'ordre du jour. "Si, à un moment donné, les actionnaires sont convaincus que le CEO ne représente pas adéquatement leurs intérêts, ils doivent en tirer les conséquences - jusqu'au licenciement ", explique Leitterstorf.
Le scientifique a examiné ce point plus en détail à l'aide de données provenant de sociétés cotées en bourse et s'est rendu sur le site interessanten Erkenntnissen dans le cadre de ce processus. "Un contrôle efficace consiste avant tout à savoir si la performance du CEO peut être évaluée et si les actionnaires ont alors également le pouvoir et la volonté d'agir pour les étapes correspondantes jusqu'à la révocation. Dans la pratique, ce phénomène est beaucoup plus fréquent dans les entreprises familiales ainsi que dans les sociétés dont les actionnaires de contrôle sont majoritaires. Les membres de la famille entrepreneuriale auraient un meilleur accès à l'information de l'entreprise et pourraient l'évaluer plus précisément. "Vous connaissez les rouages et les processus de l'entreprise depuis l'enfance et vous pourrez donc plus facilement vous faire une opinion sur le CEO. Et ils ont la volonté d'agir : Pour une famille, il s'agit de montants plus élevés et la préservation de l'entreprise est cruciale non seulement d'un point de vue financier, mais aussi d'un point de vue émotionnel ", explique Leitterstorf.
En fait, l'étude soutenue par Merck Finck montre que les PDG externes sont remis en question de manière critique, en particulier au cours de leurs premières années de mandat (probabilité particulièrement élevée de révocation) - en cas de succès, ils sont ensuite considérés comme des membres de la quasi-famille (probabilité de révocation décroissante). Et: Die Le licenciement d'un PDG est plus probable s'il y a un actionnaire important, et surtout si cet actionnaire important est une famille.
"Pour la famille, cela signifie aussi que ses membres doivent avoir suffisamment de " compétences d'actionnaire " pour pouvoir exercer leur fonction de contrôle de manière professionnelle ", réfléchit Melanie Schmid-Strüngmann, " en fait, c'est la tâche née pour le chef sortant - il contrôle, supervise et conseille ". La décision de nommer un PDG externe pourrait même faciliter le départ du patriarche. "Et cela permet d'éviter les conflits classiques père-enfant qui, dans de nombreuses familles, ont conduit à ce que la succession ne fonctionne pas. Donc, tout bien considéré, ce n'est probablement pas une mauvaise idée de vérifier l'option d'un PDG étranger - Adam Smith n'a pas toujours à avoir raison."
__________________________
Un partenaire dans chaque phase de suivi.
"Nous sommes souvent en demande bien avant le processus de transfert ", explique Melanie Schmid-Strüngmann, responsable de la planification stratégique des actifs chez Merck Finck. En échange avec le client, par exemple, la banque revoit régulièrement la planification stratégique d'urgence. "La succession est-elle assurée dans ce cas ? Existe-t-il des documents, des contrats, des procurations correspondants ? Sinon, nous demanderons aux conseillers juridiques et fiscaux de combler cette lacune."
Dans la planification du patrimoine, des simulations sont également effectuées : comment la charge fiscale reste-t-elle supportable pour l'entreprise et les parties concernées en cas de transfert ? Quelles sont les étapes nécessaires pour assurer le revenu du propriétaire de l'entreprise qui prend sa retraite ? La rémunération des héritiers qui ne détiennent pas d'intérêt dans l'entreprise est-elle prise en compte dans la gestion des liquidités ? "Lorsqu'il s'agit de la passation des pouvoirs, nous sommes souvent le médiateur ", explique konkretisiert Schmid-Strüngmann, " nous rassemblons toutes les parties, coordonnons, soutenons et devenons ainsi une sorte de siège dans le processus de succession ".
__________________________
Investissement mit Familienanschluss.
"Nos enquêtes suggèrent que l'existence d'un actionnaire important renforce considérablement la position des actionnaires vis-à-vis d'un PDG et désamorce le conflit mandant-mandataire dans l'intérêt de toutes les autres parties concernées. En tant qu'actionnaire majoritaire, une famille d'entrepreneurs est particulièrement intéressée par le succès de l'entreprise et par la capacité d'évaluer la performance d'un CEO et d'en tirer les conclusions nécessaires ", explique Max Leitterstorf.
"C'est une autre raison pour laquelle les actions d'entreprises dans lesquelles une famille a une influence considérable offrent de meilleures performances à long terme. Il est intéressant pour les investisseurs de tenir compte de ce point lors du choix des actions ", ist Daniel Kerbach, CIO beim Bankhaus Merck Finck, convaincu.
Pour rendre cette idée systématiquement investissable, lancierte en octobre 2017, la Banque a lancé le fonds Richelieu Equity Small & Mid Cap (LU1664299275), une stratégie pour les moyennes entreprises dans laquelle le gestionnaire Ingo Koczwara accorde une attention particulière à ce critère.
"En plus de désamorcer le conflit mandant-mandataire, les entreprises gérées et contrôlées par leurs propriétaires ont d'autres avantages ", explique M. Koczwara. "Grâce à une planification à long terme, ils peuvent agir de façon contracyclique dans les hauts et les bas de l'économie. En temps de crise, ils ont tendance à acheter plus, alors que les grandes entreprises font généralement des économies procycliques afin de rendre nächsten Quartalsberichte plus attrayant. En outre, le niveau de la dette extérieure est généralement plus faible parce que les gestionnaires ne sont pas tentés par les programmes d'options de fonctionner à un risque excessif. Et même si les familles fondatrices ne sont plus actives dans l'activité opérationnelle, les droits de vote restent souvent regroupés dans des fondations familiales. Cela préserve la pensée à long terme."
__________________________
®
Publication spéciale :
Merck Finck Banquiers privés
www.merckfinck.de
Melanie Strüngmann, directrice
Planification stratégique des actifs
{/mprestriction}