Groupe d'experts. Le groupe Lerbach - banquiers, gérants de fortune et family officers - se réunit chaque été au début de l'été au château de Bensberg pour donner aux investisseurs inspiration et orientation. En 2018, la réunion sera particulièrement explosive. Après zehn Jahren en hausse et des taux d'intérêt bas, la politique monétaire et l'économie semblent être sur einem Wendepunkt. Que se passe-t-il maintenant sur le taux d'intérêt et les marchés boursiers ?

Pourquoi les prix sur les marchés des capitaux fluctuent-ils de façon aussi spectaculaire, alors que le chiffre d'affaires et les bénéfices actuels des entreprises n'ont presque rien changé du tout ?

{mprestriction ids="*"} Le prix Nobel américain Robert Shiller donne une explication simple. Les marchés, dit-il, sont animés par des histoires, par des "histoires". Il existe à tout moment tout un ensemble d'évolutions fondamentales futures possibles, chacune d'entre elles étant étayée par certaines probabilités. L'opinion majoritaire définit l'histoire sur laquelle les investisseurs s'orientent ensuite. Toutefois, même un changement, même minime, de ces probabilités pourrait mettre en évidence un " récit " complètement différent et avoir ainsi un impact majeur sur les prix des titres. "Au cours de l'année écoulée, l'histoire dominante a été celle de l'économie de Boucle d'Or - le cycle de Lerbach prévoyait une accélération de la dynamique de croissance et une hausse des bénéfices des entreprises tout en maintenant des taux d'inflation bas, une politique monétaire expansive et des taux d'intérêt exceptionnellement bas. Ou en bref :  ein "Paradis des investisseurs", se souvient Kai Röhrl, Responsable de la distribution tierce partie chez l'hébergeur Robeco. Ils ont même inventé un acronyme pour ça : NICE - Non-Inflationary Continuous Expansion - une expansion continue et sans inflation. Et en effet, les marchés ont été très agréables pour les investisseurs depuis très longtemps.

Entre-temps, des doutes se sont fait jour quant à cette histoire fondamentale. Non seulement il y a à nouveau une discussion animée au sujet d'un retour possible de l'inflation. Et donc, bien sûr, également par le biais d'une hausse des taux d'intérêt. Ainsi que la réduction de l'offre mondiale de liquidités par les banques centrales. Même la reprise régulière ne semble plus aussi certaine, après que les premiers indicateurs économiques se sont considérablement refroidis au printemps.

A cela s'ajoutent des irritations géopolitiques telles que le conflit entre les Etats-Unis et l'Iran et les hostilités au Proche-Orient. Et même si les marchés boursiers politiques ont généralement des jambes courtes, il y a toujours un sentiment de malaise face aux changements sociopolitiques fondamentaux. Depuis plus de sept décennies, le principe directeur d'une société de plus en plus ouverte nous a apporté stabilité et croissance. Aujourd'hui, les populistes et les exclusivistes propagent un retour à l'isolationnisme et au protectionnisme. S'ils avaient encore plus de partisans, la perte de prospérité dans le monde serait énorme.

Dans l'ensemble, la probabilité de la persistance d'États paradisiaques a manifestement diminué récemment. Ça explique les turbulences du printemps. Cependant, une nouvelle histoire n'a pas encore vu le jour. La question décisive pour les gens riches est maintenant : Que va-t-il se passer ensuite ? Alors comment je me positionne ?

Il n'y avait donc pas de meilleur moment pour la manche de Lerbach de cette année.wichtigsten Fragen des experts éprouvés du marché des capitaux donnent en six rondes de discussion intensive des réponses aux 14 wichtigsten Fragen d'investisseurs fortunés. Und nommez 24 idées d'investissement inspirantes. ®

Auteur: Klaus Meitinger

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