Asia, la centrale électrique.
Le capital-investissement en Asie. Au XXIe siècle, l'Asie dominera le monde. Dans aucune autre région, les investisseurs ne trouvent une telle combinaison de taille et de croissance. Le capital-investissement est la clé pour libérer ce potentiel.
"Fin 2014, notre gestionnaire de portefeuille avait fait un co-investissement avec le détaillant en ligne indien peu connu, Flipkart ", explique Peter Begler, directeur alternatif chez Schroders. "En 2019, la multinationale américaine Walmart a acquis 77 % de la société pour 16 milliards de dollars US - et notre gérant a réalisé 3,2 fois son investissement sur la vente.
Peter Begler n'en parle pas seulement parce qu'un investissement extrêmement lucratif est documenté ici. Mais parce que les particularités du marché asiatique s'expliquent à l'aide de l'exemple du Flipkart. "La combinaison d'un grand nombre de clients potentiels, d'une croissance supérieure à la moyenne et d'une affinité technologique des gens est unique - nulle part ailleurs les entreprises ne trouvent de meilleures conditions pour développer rapidement leur activité.
En fait, les faits sont impressionnants. Près de 60 % de la population mondiale vit en Asie. Rien qu'en Chine et en Inde, ce chiffre est de 36 %. Chacun de ces pays est donc presque deux fois plus peuplé que les États-Unis et l'Europe réunis. Avec plus de quatre milliards d'habitants en quête de prospérité, la région est depuis longtemps le moteur de la croissance mondiale. Cette année, par exemple, l'Asie sera responsable de 44 % de la croissance mondiale. Alors que l'économie des pays industrialisés est en difficulté mit Sättigungstendenzen, l'Asie est au milieu d'un long processus de rattrapage économique.
La composition particulière de la population et le changement de ses habitudes est un avantage particulier. Il s'agit des quatre Ms - millénaires, classe moyenne, métropoles et mobile.
In Asien il y a 800 millions de soi-disant millénaires vivants. Vous êtes jeune, avide de succès et extrêmement technique. Il y a donc des internautes en Asie zwei Milliarden et le nombre de contrats de téléphonie mobile est de 4,3 milliards. Les États-Unis et l'Europe, par exemple, ne gèrent qu'une fraction de ces chiffres. Rien qu'en Inde, l'utilisation des données mobiles a été multipliée par vingt entre 2014 et 2017. Aujourd'hui, le continent est donc innovant. Rien qu'en Chine, le nombre de demandes de brevets a été multiplié par huit au cours des dix dernières années. Il semble donc tout à fait logique qu'aujourd'hui, la Chine soit également à la pointe des perturbations dans les nouveaux secteurs économiques modernes. Le marché du commerce électronique y est passé de zéro à numéro un mondial en une décennie. Le montant absolu des paiements en ligne est onze fois plus élevé qu'aux Etats-Unis. Und Plus de voitures électriques sont actuellement vendues qu'aux Etats-Unis et en Europe réunis. Il ne semble pas audacieux de prétendre que la Chine sera aussi en avance dans le développement de l'intelligence artificielle.
Indépendamment de l'économie mondiale, la demande des consommateurs sur in Asien augmentera également. Selon une analyse de l'American Brookings Institute, 900 millions de personnes d'Asie viendront de nächsten Milliarde, qui rejoint la classe moyenne. Dans ce processus de développement, la consommation privée augmente généralement sensiblement.
C'est à lui seul un point de départ intéressant pour les entreprises asiatiques. Et il sera encore amélioré de manière significative par l'exode des populations vers les villes. Il y a déjà 300 millions de villes en Asie aujourd'hui. C'est idéal pour une jeune entreprise qui veut s'adresser au plus grand nombre de consommateurs possible. L'expansion est beaucoup plus facile si un grand nombre de clients potentiels peut être atteint dans un espace concentré. Les économies d'échelle qui peuvent ainsi être réalisées garantissent des produits et services plus rapides, plus modernes, meilleurs et moins chers.
Un exemple : Obwohl le service de chauffeur chinois Didi a démarré seulement trois ans après le concurrent américain Uber, la société effectue aujourd'hui deux fois plus de voyages en Chine seule qu'Uber dans le monde entier. Pour atteindre le même nombre de mégalopoles, Ueber devrait desservir l'Amérique du Nord, l'Europe et une partie de l'Asie - et faire face à de nombreuses réglementations différentes. Pour Didi, par contre, tout est toujours pareil en Chine.
"Il est évident que cette perspective fascinante de l'espace économique asiatique offre également des opportunités lucratives pour les investisseurs ", explique Peter Begler.
La voie traditionnelle passe par les marchés boursiers et les stratégies d'investissement indicielles. C'est simple, mais ça a des inconvénients. Les indices boursiers ne reflètent pas du tout le dynamisme du paysage des entreprises en Asie. Un exemple typique est Lenskart, le principal fournisseur indien de lunettes. Grâce à la combinaison intelligente d'une stratégie en ligne et de magasins de détail, l'entreprise vend déjà 300 000 aides visuelles par mois.Sur un marché de 500 millions de personnes, Und dispose encore d'un énorme potentiel de croissance.
Ces sociétés cherchent généralement en vain des investisseurs dans les principaux indices. Au lieu de cela, l'ancien, grand, liquiden Gesellschaften domine là-bas. Beaucoup d'entreprises innovantes n'essaient même pas de s'introduire en bourse, mais - comme Flipkart - sont vendues directement à des investisseurs stratégiques. "Les investisseurs n'ont donc qu'un accès très limité à l'histoire des consommateurs menée par les quatre Mme Begler, " conclut M. Begler.
La stratégie souvent poursuivie qui consiste à profiter de la forte croissance de la consommation asiatique en achetant des actions d'entreprises occidentales n'est apparemment pas non plus la meilleure idée à long terme.
Une récente enquête McKinsey montre que les consommateurs chinois préfèrent désormais les marques locales dans 15 des 17 catégories étudiées. Ce n'est qu'avec le vin et le lait en poudre que les fournisseurs étrangers ont encore de l'avance.
La conclusion logique est que si la majorité des consommateurs ont une préférence pour les marques nationales produites par des sociétés nationales, dont la plupart sont privées, la meilleure façon d'investir dans le siècle asiatique est d'investir dans la classe d'actifs du private equity.
Comme le nom Private Equity (PE) l'indique, cette forme de financement fournit des fonds propres à des sociétés privées qui ne sont généralement pas cotées en bourse. Les gérants des fonds de capital-investissement s'efforcent ensuite de déclencher une évolution positive au sein de l'entreprise concernée - sur le plan des coûts, en élargissant et en élargissant le modèle d'entreprise ou encore par expansion ou acquisitions. S'ils réussissent, eux et leurs investisseurs gagneront de l'argent.
"Cela a bien fonctionné dans le passé ", erläutert Begler. "L'Asie est depuis longtemps un marché rentable pour les investisseurs en private equity. En moyenne, les fonds de capital-investissement lancés entre 2009 et 2015 ont généré un rendement de plus de dix pour cent par an sur les capitaux employés - après coûts et commissions. Je ne vois aucune raison pour que ce ne soit pas le cas à l'avenir."
Néanmoins, le capital-investissement en provenance d'Asie est encore largement sous-représenté dans les portefeuilles des investisseurs européens fortunés. Si vous souhaitez investir directement dans des fonds de capital-investissement individuels, vous avez besoin de beaucoup de savoir-faire et de ressources locales. Parce que la sélection des fonds est une affaire complexe en raison des différences de mentalité. Und les investisseurs n'ont souvent même pas accès aux meilleurs fournisseurs.
Ceux qui osent néanmoins le faire ont jusqu'à présent généralement mis leur capital à la disposition des mégafonds établis. Toutefois, en raison de leur taille, ils sont obligés de chercher principalement de très grandes sociétés cibles. Ce domaine en particulier est cependant très concurrentiel. Incroyablement beaucoup de capital poursuit peu d'objectifs d'investissement.
La maison de placement Schroders adopte donc une approche différente. Elle dote des gérants de private equity sélectionnés et spécialisés dans les petites transactions. Il y a moins de concurrence entre les investisseurs, le succès de l'investissement n'est pas si fortement dépendant de l'endettement et du financement des arts des gestionnaires. En outre, les petites entreprises n'avaient souvent aucun contact avec les investisseurs institutionnels. Il est ainsi plus facile d'obtenir une réelle valeur ajoutée par l'amélioration de l'activité opérationnelle qu'avec des entreprises qui sont déjà passées entre les mains de plusieurs fonds de capital investissement.
Les investisseurs ne trouvent pas seulement une entrée lucrative dans un investissement prometteur. "Ils ajoutent également une importante composante de diversification à leur portefeuille mondial ", explique Peter Begler, qui conclut : " Dans un monde où les attentes de rendement de la plupart des classes d'actifs sont relativement faibles, le marché asiatique du private equity est un véritable point positif.
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// Comment investir dans le capital-investissement asiatique.
L'expertise est ce qui compte le plus lorsqu'il s'agit d'investissements en private equity. La société d'investissement Schroders a plus de 20 ans d'expérience dans la gestion de private equity. Avec sa filiale Adveq, Schroders est présente en Asie depuis 2005 et a investi plus d'un milliard de dollars US dans plus de 100 entreprises de la région.
Schroders et Schroder Adveq gèrent un actif de capital-investissement de 10 milliards de dollars au 31 décembre 2018. Schroders et Schroder Adveq se concentrent sur des solutions de placement spécialisées qui permettent aux clients d'accéder à des entreprises de capital-investissement sélectionnées grâce à des placements primaires et secondaires et à des co-placements directs et collectifs.
Grâce à sa longue expérience, l'équipe de gestion connaît non seulement très bien le paysage des entreprises et le marché de l'investissement direct, mais elle a également accès aux gestionnaires de fonds de capital-investissement les plus performants de la région. Entre autres, il y a dix employés à Pékin qui sont constamment à la recherche d'idées d'investissement intéressantes sur le marché local.
Le rendement moyen des millésimes d'investissement depuis 2005 - calculé selon la méthode du TRI - a été de 13,1 %.
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