Chers lecteurs,

En avril, l'indice ifo du climat des affaires a plongé à son plus bas niveau jamais mesuré. Le fait que l'humeur actuelle des entreprises allemandes soit catastrophique n'est pas surprenant compte tenu des fermetures mondiales. Plus grave encore, les attentes pour les six mois à venir ont également continué à baisser massivement. En clair, cela signifie que même si la situation actuelle est déjà extrêmement sombre, les entreprises ne voient aucune amélioration, même à un horizon de six mois, mais s'attendent à ce qu'elle se détériore encore.

Cela peut être dû au fait que certains secteurs n'ont pas encore été complètement touchés (industrie financière) et que d'autres secteurs traitent encore d'anciennes commandes. Ces industries sont susceptibles de voir leurs activités commerciales "supprimées" ou encore réduites en six mois

L'horloge du cycle économique de l'ifo (graphique) montre l'ensemble du drame. Veuillez comparer le positionnement par rapport à la crise des marchés financiers en 2008/2009. À cette époque, la situation a atteint son point le plus bas en février et avril 2009. Les attentes ont marqué le point le plus bas en décembre 2008, puis ont de nouveau légèrement augmenté. Ils ont ainsi généré un signal d'achat à long terme dans l'indicateur du marché boursier des valeurs privées en mars 2009.

Aujourd'hui, la situation est tout aussi désespérée, mais les attentes sont beaucoup plus pessimistes qu'elles ne l'étaient alors. Et il n'y a toujours pas de signe d'un retournement de situation dans les attentes. Au contraire.

Intéressant pour vous : Pendant la crise financière, les bénéfices des sociétés du DAX ont chuté d'environ 60 % - de 585 à 240 points de profit par DAX. En 2019, les sociétés du DAX ont obtenu 830 points/DAX. Si les bénéfices s'effondraient en raison de la crise financière, les recettes du DAX tomberaient à 330 points. Cependant, le climat commercial de l'ifo laisse penser que les choses vont se détériorer cette fois-ci.

La question clé est maintenant : les investisseurs sont-ils toujours prêts à regarder au-delà de la vallée de la récession à venir si les bénéfices du DAX chutent réellement de plus de 60 % ? Ou bien y aura-t-il alors une nouvelle baisse significative des prix sur les marchés boursiers ?

Personne ne peut vous donner de réponse à cela aujourd'hui. Toutefois, les résultats actuels de l'enquête de l'Institut ifo mettent en garde contre un optimisme trop précoce. Au niveau actuel des marchés boursiers, les risques sont probablement plus importants que les opportunités.

Conclusion :

L'indicateur boursier de la richesse privée continue de conseiller une attitude défensive. La pondération spécifique recommandée est comprise entre 30 et 70 % du capital destiné aux prises de participation. Le positionnement exact dans cette fourchette est contrôlé par les résultats du sismographe du marché des capitaux. Cette mesure a été extrêmement prudente jusqu'à la mi-avril, lorsqu'elle a augmenté l'allocation du marché des actions à "légèrement sous-pondérée". Cette classification est toujours valable aujourd'hui. Selon l'indicateur du marché boursier des valeurs privées, environ 40 % des capitaux destinés aux prises de participation devraient continuer à être investis. 60 % resteront dans les caisses sous forme de liquidités.

Votre

Klaus Meitinger

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