Cari lettori,

Il clima economico dell'Ifo ha continuato a diminuire significativamente a gennaio. Nei piani direzionali tedeschi, scrivono i ricercatori della conuntura di Monaco di Baviera, l'inquietudine sta crescendo.

Infatti, tutte le componenti del clima aziendale dell'Ifo sono diminuite. Il crollo delle aspettative per i prossimi sei mesi è stato particolarmente drastico nei settori della distribuzione e dell'industria manifatturiera. Come sapete, stiamo monitorando molto attentamente i dati dell'industria orientata all'esportazione perché consentono di trarre conclusioni sulla forza dell'economia globale. I risultati attuali - il settore è ora così pessimista come lo era durante la crisi dell'euro nel 2012 - danno un'idea dell'aumento dei rischi economici.

Questa valutazione è supportata dall'orologio ifo business e dal semaforo ifo (grafica). Secondo l'orologio economico, l'economia tedesca è di nuovo in recessione per la prima volta dal 2012. E il semaforo rosso indica un'ulteriore contrazione.

Un membro intelligente della nostra rete ha detto una volta: "Ogni recessione inizia con una recessione".

Uno sguardo al passato mostra gli effetti che questo potrebbe avere. In ciascuna delle ultime tre recessioni - 1993, 2001/2002 e 2008/2009 - i profitti delle società DAX sono diminuiti di circa il 50%. Non deve succedere di nuovo. Tuttavia, finché le aspettative delle imprese non migliorano, dobbiamo presumere che l'economia continuerà a peggiorare.

Conclusione:

L'indicatore del mercato azionario privato è fuori borsa dalla fine di febbraio 2018. Ciò è stato determinato dal triplice declino delle aspettative degli operatori del settore e dalla contemporanea valutazione molto elevata dei mercati azionari. Da allora, l'indicatore ha proposto una ponderazione minima delle azioni pari allo 0 - 30 per cento della componente azionaria pianificata individualmente.

Per il posizionamento a breve termine all'interno di questo corridoio utilizziamo i risultati del sismografo del mercato dei capitali. Poiché quest'ultimo stima che la probabilità di un mercato orso sia molto alta e suggerisce addirittura una quota azionaria pari a zero, l'indicatore del mercato azionario privato rimane in secondo piano.

vostro

Klaus Meitinger

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