Cari lettori,

Dopo la rapida crescita degli ultimi mesi, il più importante indicatore economico tedesco è entrato in retromarcia. Nonostante il clima economico dell'Ifo si sia mantenuto su livelli elevati in novembre, le aspettative dell'industria sono leggermente diminuite. Ovviamente, le discussioni sulla futura politica commerciale di Donald Trump hanno già leggermente attenuato le aspettative di esportazione.

Nel complesso, tuttavia, l'indicatore ifo è ancora comodamente nel segmento boom dell'ifo business clock. Il semaforo ifo rimane anche su "verde" (grafici allegati).

La valutazione del modello di scambio privato rimane pertanto invariata. La componente economica rimane positiva. Tuttavia, poiché le azioni tedesche sono ancora molto apprezzate, il modello propone, come nel mese precedente, una quota azionaria del 60 per cento della componente azionaria identificata individualmente.

Rimane una restrizione: La natura a lungo termine del modello significa che i problemi politici possono essere affrontati solo se si riflettono nei dati economici. Ad esempio, solo un ulteriore calo dell'indicatore ifo a fine dicembre e a fine gennaio determinerebbe una riduzione dell'esposizione azionaria al 30 per cento.

Tuttavia, il referendum su una modifica costituzionale in Italia del 4 dicembre potrebbe avere molto rapidamente un impatto massiccio sui mercati dei capitali. Se il Presidente del Consiglio Matteo Renzi perde la carica e poi si dimette, c'è la minaccia di nuove elezioni, il successo del "movimento a cinque stelle" e il ritorno della crisi dell'euro in forma più intensa. Gli investitori prudenti dovrebbero pertanto considerare la possibilità di coprire le proprie esposizioni in strumenti di capitale nel breve termine.

vostro

Klaus Meitinger

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