Idée d'investissement. En provenance des Etats-Unis, une alternative d'investissement en Europe est en train d'arriver qui est parfaite pour les investisseurs entreprenants. La participation à Search Funds ouvre la voie à des investissements directs dans les moyennes entreprises les plus intéressantes.

"Lorsque nous avons présenté cette stratégie à nos investisseurs, la première réaction a été un étonnement incrédule - est-il vraiment possible d'obtenir des rendements exceptionnellement élevés, de promouvoir l'esprit d'entreprise et d'apporter notre propre expérience ", déclare Patrick Maurenbrecher, du Family Office Kontora : " Nous avons ensuite expliqué cela plus en détail et récolté un enthousiasme pur : "Merveilleux, on va faire ça, qu'est-ce qu'on peut apporter ?

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Fin 2016, Maurenbrecher a découvert un thème de niche qui fascinait une très petite communauté d'investisseurs aux Etats-Unis depuis 30 ans et qui s'étend maintenant lentement en Europe.

Dans un premier temps, des diplômés exceptionnels d'universités de premier ordre ont créé une entreprise, un fonds de recherche. Leur objectif est de trouver une entreprise de taille moyenne bien établie avec un problème de succession qu'ils peuvent acheter - et ensuite continuer à la diriger eux-mêmes. L'accent est mis sur les entreprises rentables des segments de croissance dont le chiffre d'affaires annuel se situe entre 5 et 20 millions d'euros.

Le processus de recherche - généralement estimé à deux ans - est financé par dix à quinze investisseurs, qui fournissent chacun 20000 à 30000 euros. "Cela couvre le salaire, les frais de bureau et les autres dépenses des chercheurs ", explique Mourenbrecher.

Si la recherche aboutit et qu'une entreprise peut effectivement être achetée, les investisseurs ont le droit de participer à l'acquisition de l'entreprise moyenne en fonction de leur part dans le fonds de recherche. Ce n'est donc qu'à ce moment-là que les gros chèques sont faits.

Le jeune entrepreneur recevra par la suite 25 % des actions de l'entreprise si certains objectifs prédéfinis sont atteints. En fin de compte, c'est toujours lui qui a la plus grande part du gâteau.

Dans les années à venir, il apportera donc tout son savoir et toute sa force pour développer l'entreprise. Il peut se rabattre sur les conseils de ses investisseurs à tout moment - toute une chorale d'investisseurs providentiels aide à faire avancer l'entreprise.

Si la stratégie de croissance est couronnée de succès, les investisseurs reçoivent leur part des bénéfices accrus et - plus tard - du produit de la vente ou de l'introduction en bourse d'une société.

"C'est en fait une situation gagnant-gagnant-gagnant-gagnant ", résume Mourenbrecher. "Les entrepreneurs familiaux résolvent leurs problèmes de succession. Les jeunes ont la rare chance de devenir eux-mêmes des entrepreneurs - pas dans une start-up, où l'expérience montre que seuls quelques-uns survivent. Mais dans une entreprise dont le modèle économique a fait ses preuves. Et les investisseurs ont le premier accès à des investissements exceptionnels."

Une étude de l'Université de Stanford, l'un des pionniers de l'idée de fonds de recherche aux Etats-Unis, montre quels rendements sont possibles. Les données de 250 chercheurs sont disponibles. 128 d'entre eux ont effectivement trouvé une entreprise, 75 sont toujours à la recherche d'un emploi, 47 les ont embauchés sans succès.

"En moyenne, l'ensemble de la classe d'actifs a augmenté le capital des investisseurs d'un facteur de 8,4 ", dit Maurenbrecher : " Le rendement annuel du capital effectivement investi par un investisseur hypothétique qui a participé à parts égales à tous les fonds de recherche était de 36,7 %. C'est bien sûr remarquable - mais il faut lui apporter quelques limites. Premièrement, l'échantillon est très petit, car il n'y a pas encore beaucoup de fonds de recherche dans le monde. Deuxièmement, très peu de jeunes entrepreneurs ont revendu leur entreprise jusqu'à présent. Dans la plupart des cas, les évaluations des sociétés ont donc dû être estimées approximativement. Et troisièmement, les résultats ont été extrêmement différents. Alors que certains chercheurs ont subi des pertes pour leurs investisseurs, le favori a créé un multiplicateur sur le capital investi de 200, " Même si les trois premiers investissements sont supprimés, il reste un multiplicateur moyen de 3,1 et un rendement annuel sur le capital investi réel de 28,8 % ", dit Maurenbrecher.

"Cela se voit déjà - les fonds de recherche sont en tout cas un jeu de portefeuille ", explique Jürgen Rilling. Il y a 15 ans, le Munichois avait fondé un fonds de recherche autofinancé - Mirablau GmbH - pour rechercher et acquérir une entreprise. Il est donc entré en contact avec la scène et est maintenant impliqué dans une douzaine de fonds de recherche. "Celui qui investit dans un seul fonds pour voir ce qui peut être gagné dans dix ans commet une erreur. En raison des risques inhérents à tout investissement direct, il est essentiel de constituer un portefeuille."

Comme tous les fonds de recherche ne trouvent pas une société et que l'investisseur ne veut pas être impliqué dans chaque transaction, les investisseurs détenant des participations dans 30, 40 fonds de recherche ou plus ne sont pas rares aux États-Unis. "Il ne faut donc pas sous-estimer le besoin total en capital ", précise M. Rilling. "Et comme ces chercheurs ne peuvent être trouvés en Allemagne, les investisseurs doivent être prêts à investir au moins dans toute l'Europe."

Patrick Maurenbrecher a donc initialement mis en place une structure de fonds pour les investisseurs européens avec des investisseurs américains expérimentés dans la recherche de fonds pour ses clients. Ainsi, les clients peuvent désormais investir dans Searcher avec des Américains des deux côtés de l'Atlantique : " En tant qu'entrée diversifiée, il y a maintenant accès à de nombreux chercheurs. Si les clients de Kontora aiment les équipes individuelles, ils peuvent généralement aussi acheter directement une part dans les entreprises respectives. De mon point de vue, c'est une façon très intelligente d'investir dans des entreprises de taille moyenne."

Les investisseurs qui sont intéressés par de tels investissements confient généralement leur capital à des fonds de private equity. Cela présente des avantages, comme une gestion professionnelle, mais aussi des inconvénients. "Tout d'abord, les frais sont souvent assez élevés. Ensuite, ces fonds ont été capitalisés au cours des dernières années de la crise de l'investissement et se disputent aujourd'hui les quelques sociétés attractives du marché. Pour des raisons structurelles, les fonds de capital-investissement ne conviennent qu'aux entreprises dont la taille dépasse une certaine limite", explique M. Rilling. "Ce qui m'importe encore plus en tant qu'investisseur entrepreneurial, c'est d'investir dans un fonds commun aveugle à chaque construction de fonds. Alors j'achète le cochon en un clin d'œil. Je veux pouvoir choisir mes placements moi-même et les influencer."

Qui poursuit cet objectif, atterrit rapidement avec les différents courtiers d'entreprise. "Si on m'offre quelque chose là-bas, mais que je suis probablement l'investisseur numéro 75, qui est présenté à l'opération. Ensuite, il y avait 74 raisons pour lesquelles les autres n'avaient pas dessiné. Par contre, avec le Fonds de recherche, je suis toujours le premier à qui l'on demande s'il veut investir. C'est la position de départ idéale pour trouver de très bonnes transactions ", souligne M. Rilling.

"Le financement d'un chercheur est en principe comparable à l'achat d'une option ", explique Thomas Bühler, qui gère lui-même des fonds de private equity dans son entreprise Afinum, mais qui investit également depuis des années dans des fonds de recherche pour son propre compte avec son partenaire. "Si le chercheur trouve une entreprise, je peux y participer de manière significative, mais je n'ai pas à le faire. S'il ne trouve pas d'entreprise, seul mon premier petit investissement a disparu."

Buhler esquisse ensuite, sur la base de l'étude de Stanford, à quoi pourrait ressembler un tel calcul avant impôt en termes purement théoriques. "Selon l'étude, un jeune entrepreneur moyen triple la valeur de l'entreprise. Supposons que je participe avec 20000 euros chacun dans 15 fonds de recherche. Si seulement huit d'entre eux concluent une affaire, ce qui est calculé de manière conservatrice, je peux y placer 200 000 euros supplémentaires chaque fois que j'achète une entreprise. Maintenant, j'ai amassé 1,9 million de dollars. Si le multiplicateur moyen des chercheurs qui réussissent est en fait de trois, mon portefeuille de placements vaudra 4,8 millions après quelques années. Et j'ai aussi eu beaucoup de plaisir à travailler avec les jeunes entrepreneurs. C'est beaucoup plus satisfaisant d'être là que de simplement donner le capital quelque part pour le faire fonctionner."

Mais ce ne sont pas seulement les opportunités de rendement qui sont particulièrement fascinantes pour les deux professionnels de la recherche de fonds. "Grâce à cette structure extraordinaire, les risques peuvent également être considérablement réduits par rapport à d'autres investissements directs", précise M. Rilling. Cela commence par la coopération avec le chercheur lui-même. "Dans tout investissement, la chose la plus importante est le gérant. En règle générale, cependant, vous le connaissez à peine. Dans le cas des fonds de recherche, par contre, il est possible d'observer le gestionnaire pendant deux ans avant que le gros chèque soit signé."

Si le chercheur trouve ce qu'il recherche, il propose d'abord l'objectif de l'entreprise à un comité de recherche composé des membres du cercle des investisseurs qui connaissent le mieux l'industrie et la région concernées. "Je sais exactement qui est là-dedans. Et si ceux que j'estime beaucoup sont positifs au sujet de l'accord, il y a de fortes chances qu'ils le soient. C'est un excellent contrôle de qualité ", analyse Thomas Bühler.

Pour Buhler, la composition de sa base d'investisseurs est donc également un critère de succès important. "Je fais toujours remarquer qu'un tiers des investisseurs sont des professionnels américains. Ils savent par expérience comment les contrats avec le jeune entrepreneur doivent être passés. Et ils connaissent la classe d'actifs avec ses opportunités et ses risques depuis longtemps. Un deuxième tiers devrait être constitué d'investisseurs locaux, de préférence avec une expérience du capital-investissement. Ils connaissent les exigences légales du pays concerné et les conditions économiques des différents secteurs d'activité. Le dernier tiers peut alors être des particuliers."

Dans la suite de l'aventure entrepreneuriale, les membres du cercle des investisseurs continueront à faire tout ce qui est en leur pouvoir pour que le jeune entrepreneur réussisse réellement. Ils l'accompagnent dans les négociations avec les banques ou les entrepreneurs désireux de vendre, apportent leur expérience dans la rédaction de contrats et leur expérience en matière d'expansion ou d'internationalisation. "Le fait que tous les intérêts ici sont également orientés vers le succès de l'entreprise et l'investissement m'a vraiment fasciné ", explique Patrick Maurenbrecher : " Un jeune entrepreneur ne crée pas seulement la possibilité de financer une acquisition d'entreprise à un jeune âge. Mais il reçoit aussi des conseils gratuits de personnes compétentes qui ont un réel intérêt matériel dans son succès."

Mais il y a une autre raison pour laquelle les rendements d'un fonds de recherche performant sont généralement supérieurs à ceux d'investissements alternatifs comparables. "Les prix d'achat ont tendance à être plus bas ", explique le Family Officer : " Les cibles d'acquisition sont de petites entreprises qui passent souvent inaperçues aux yeux des fonds de private equity. Par conséquent, la concurrence entre les acheteurs potentiels n'est pas aussi forte. En plus, le chercheur ne peut accepter aucun prix parce que ses investisseurs ne veulent pas jouer le jeu."

Cela rend bien sûr la recherche d'entreprises plus difficile. Mais pas sans espoir. Car s'il trouve le bon entrepreneur, le chercheur peut presque lui faire une offre imbattable. "Tout ce qu'une société de capital-investissement peut faire, c'est de faire une offre d'achat. Le chercheur, quant à lui, se présente comme un gestionnaire, promet de continuer le travail de la vie du vendeur et peut faire preuve d'une flexibilité maximale dans les négociations de vente. Dans l'ensemble, ce sera moins cher qu'un fonds d'investissement privé."

S'il est alors possible dans les années à venir d'augmenter le chiffre d'affaires et les bénéfices de manière organique ou par acquisitions, l'investissement aura un double levier. "Pour les évaluations d'entreprises, la règle de base est que les petites sont moins chères que les grandes. Si les ventes augmentent, ce n'est pas seulement le profit qui grimpe. En même temps, l'entreprise est placée dans une classe de valorisation différente. Le multiplicateur qui peut être atteint lors d'une éventuelle revente ou introduction en bourse dans quelques années est également en hausse ", explique M. Buhler.

Comme toujours avec des idées d'investissement particulièrement intéressantes il y a cependant aussi ici quelques crochets. "D'une part, il y a la question de la liquidité", analyse Jürgen Rilling : "Les rendements sont très longs à venir. La phase de recherche a déjà duré deux ans. C'est alors que l'engagement le plus grand entre en jeu dans l'entreprise trouvée. Cela peut facilement prendre encore cinq à dix ans pour que cela se développe comme désiré. C'est vraiment une affaire à long terme. Les investisseurs ne doivent pas dépendre du capital."

Plus grave encore est le fait qu'il y a trop peu de chercheurs en Europe - et en particulier en Allemagne. La constitution d'un portefeuille est donc un processus de longue haleine. "En Allemagne, cette approche est tout simplement encore trop méconnue. Il n'est actuellement enseigné qu'à l'IESE de Barcelone, à l'Instituto de Empresa de Madrid, à l'INSEAD de Fontainebleau et à la London Business School. Nous n'avons pas encore ce sujet dans les universités ", explique M. Rilling.

Le type de formation dans ce pays fait également obstacle à l'idée du Fonds de recherche. Aux Etats-Unis, les étudiants font d'abord leur Bachelor's degree, puis travaillent pendant trois ou quatre ans et complètent ensuite leur formation par un Master's degree. "Ils auront alors entre la fin de la vingtaine et le début de la trentaine et vivront une césure naturelle au cours de laquelle ils repenseront à leur carrière - c'est le moment idéal pour devenir des chercheurs actifs ", explique Thomas Bühler.

En Allemagne et dans la plupart des pays d'Europe, par contre, les étudiants obtiennent leur diplôme de Master directement après l'obtention de leur Bachelor's degree. "Et pour tous ceux qui ont travaillé pour Boston Consulting ou Goldman Sachs pendant cinq ans, sept jours par semaine, 18 heures par jour, après l'obtention de leur diplôme, et qui ont gagné beaucoup d'argent, c'est difficile de reprendre le chemin difficile des chercheurs. Il y a aussi un problème typique allemand. "Les Américains, quand ils regardent les statistiques : Wow - 75 pour cent des chercheurs créent une affaire. Je peux le faire aussi. Les Allemands disent : Pour l'amour de Dieu, 25 % ne trouvent pas d'entreprise. Qu'est-ce que je fais alors ?"

Une plus grande diffusion du modèle serait une bénédiction pour la société. "Le problème de la succession est urgent, donc les entreprises cibles sont ici. Und Des investisseurs peuvent également être trouvés. Ce qu'il nous faut maintenant, ce sont des diplômés courageux", explique M. Buhler. Lui-même a déjà donné une conférence à la TU de Munich. Son partenaire fait avancer le dossier à l'INSEAD. Et Jürgen Rilling fait partie du comité d'organisation de la conférence Search Fund à l'IESE.

Patrick Maurenbrecher a maintenant décidé de lancer d'autres initiatives dans les universités allemandes. "Mon objectif est d'établir une sorte de réseau de fonds de recherche - universités, entrepreneurs, investisseurs. Nous pourrions organiser un événement quatre fois par année où Searcher soumettrait ses documents. Il n'y a pas tant de détails à régler. On doit juste le faire."

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Comment investir dans les fonds de recherche.

01. investissements directs

Pour les investisseurs entrepreneurs, les investissements directs dans divers fonds de recherche sont le premier choix. Ceux qui veulent s'engager dans cette voie doivent être prêts à apporter leurs connaissances entrepreneuriales et investir au moins cinq millions d'euros dans cette idée. Ce n'est qu'ainsi qu'un portefeuille de dix à vingt fonds de recherche peut être constitué, ce qui donne lieu à six à dix acquisitions d'entreprises. La sélection des chercheurs est particulièrement importante. Il est donc judicieux de s'attacher d'abord à des investisseurs expérimentés.

02. La solution de fonds

Afin de pouvoir offrir à ses clients une solution de fonds diversifiée à partir d'un montant d'investissement d'un million de dollars US, le Kontora Family Office collabore avec la société d'investissement Relay des Etats-Unis. Les fondateurs participent à la recherche de fonds en tant que fonds de fonds depuis 1992. "Cependant, il y avait un problème à résoudre ", dit Patrick Maurenbrecher, " Relay avait créé son fonds exclusivement pour les investisseurs américains. Toutefois, la structure choisie était très désavantageuse du point de vue fiscal pour les investisseurs européens. Le défi consistait à trouver une solution qui permettrait d'investir conjointement avec les investisseurs américains sans être désavantagés sur le plan fiscal. Cet objectif a été atteint grâce à la mise en place d'une structure parallèle. En fin de compte, Relay a été en mesure non seulement d'absorber les clients de Kontora, mais aussi d'élargir sa base d'investisseurs à l'ensemble de l'Europe".

L'objectif à long terme de Maurenbrecher est de continuer à établir le modèle de fonds de recherche en Allemagne et de contribuer ainsi à résoudre le problème de la succession en Allemagne.

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À la recherche de l'excellence.

"Je suis très proche d'une société de logiciels, dit Manuel Hein, le fondateur est dans la cinquantaine, un génie de la technologie, et il aimerait travailler pendant encore deux à cinq ans. Ça pourrait être la combinaison parfaite." Un technicien qui n'aime pas vraiment faire des affaires. Et un talent marketing et commercial avec un réseau international. Ça a l'air bien. "Lorsque l'entrepreneur quitte ensuite l'entreprise, nous l'avons catapultée à un niveau supérieur. Ce serait génial pour les deux parties."

Hein est chercheur depuis 15 mois. Après des études d'ingénierie mécanique duale chez Mercedes-Benz, il a travaillé presque tous les jours pour des entreprises de taille moyenne, étudiant leurs chaînes de valeur et est fréquemment entré en contact avec des problèmes de gestion d'entreprise. "À l'époque, je me disais : "Ce qu'ils peuvent faire, tu peux le faire. Ou mieux encore." Il décide d'ajouter un diplôme en administration des affaires aux États-Unis. Avec l'objectif ferme de devenir vous-même un entrepreneur.

De toute évidence, les chercheurs ont le gène de l'esprit d'entreprise en eux. Et généralement aussi un plan à long terme. Après ses doubles études chez Bosch et la maîtrise en gestion de l'école de commerce de Leipzig, Kilian Lamprecht, par exemple, rédige son mémoire de maîtrise sur les entreprises familiales. Il travaille ensuite pendant deux ans pour le cabinet de conseil en management Oliver Wyman. "J'étais déjà préoccupé par la question de la succession à l'époque. Toujours avec l'idée de pouvoir reprendre une entreprise de cette façon."

Grâce à son réseau, M. Lamprecht apprend l'idée du Search Fund par Hein à son université, la Columbia Business School. "Pour quelqu'un dans notre phase de carrière - fin de la vingtaine, début de la trentaine, avec beaucoup de potentiel et d'excellents résultats, mais encore inexpérimenté - l'ensemble est imbattable," dit Hein.

Bien entendu, les deux parties se sont également demandé s'il ne serait pas plus logique de financer la recherche elles-mêmes. "Mais être accompagné par des entrepreneurs expérimentés à un stade très précoce est tout simplement une énorme opportunité. Nous avons beaucoup à apprendre. Les investisseurs nous accompagnent lors des discussions avec les propriétaires d'entreprises ou les banques. Cela donne de la crédibilité. Les entrepreneurs veulent avoir le sentiment de donner leur entreprise à quelqu'un qui sait ce qu'ils font, en qui ils peuvent avoir confiance pour continuer le travail de leur vie. Et, bien sûr, nous bénéficions aussi grandement de l'expérience des investisseurs dans la réduction de la cible d'acquisition. S'ils trouvent une bonne entreprise, cela me donne beaucoup de sécurité ", explique M. Lamprecht.

C'est pourquoi il est si important d'avoir les "bons" investisseurs. "L'expérience dans le domaine de la recherche de trouvailles est ici cruciale. Ce sont les meilleurs sparring partners. Vos réactions sont très tranchantes. Au fait, explique Hein. Ces icônes sont des fonds américains tels que Relay, Pacific Lake et Anacapa. Ou des particuliers comme Bill Egan et Jamie Turner, Jürgen Rilling ou Thomas Bühler - "chaque chercheur veut les convaincre".

La recherche elle-même a dû être vécue par les deux, mais elle est plus difficile que prévu. C'est vraiment incroyable. Une enquête menée par la Kreditanstalt für Wiederaufbau en 2016 montre que 620000 petites et moyennes entreprises allemandes recherchent un successeur dans les années à venir. "On ne peut pas être aveuglé par ces chiffres, relativise Hein, parce que nos critères de sélection sont très stricts, nous ne considérons pas vraiment plus de 1000 entreprises.

L'entreprise devrait générer entre 5 et 20 millions de ventes, être rentable et active dans un secteur en croissance et avoir une forte proportion de revenus récurrents. En outre, l'entrepreneur aurait dû mettre en place un deuxième niveau de management fort et rendre l'organisation largement indépendante de lui-même. C'est important pour que l'entreprise puisse continuer à fonctionner sans heurts pendant la phase initiale d'apprentissage, dont chaque jeune entrepreneur a certainement besoin.

"Les critères d'investissement stricts nous aident parce qu'ils augmentent nos chances de succès en tant qu'entrepreneurs. Mais nous devons aussi prendre nos distances par rapport à un grand nombre de sujets passionnants ", admet Hein.

Les chercheurs sont actuellement confrontés à un défi supplémentaire. La situation économique en Allemagne est tout simplement trop bonne. C'est pourquoi l'un ou l'autre entrepreneur se demande déjà s'il doit vendre son entreprise dès maintenant. Bien sûr, tout le monde sait qu'il y aura un problème de trésorerie après la vente. Jusqu'à présent, ils ont payé un salaire décent. Après la vente, il est difficile, à l'ère du taux d'intérêt zéro, d'obtenir un revenu courant aussi élevé.

C'est un peu comme chercher une aiguille dans une botte de foin. Fondamentalement, les chercheurs utilisent quatre canaux : Consultants, échanges d'affaires, recommandations - et bien sûr acquisition directe. "C'est toujours la façon préférée ", dit Hein, " c'est juste une question de nettoyage des poignées de porte. De 100 appels et conversations initiales, il y a cinq à dix conversations de suivi avec des entrepreneurs pour lesquels mon offre correspond à la situation personnelle et entrepreneuriale."

Si l'intérêt est éveillé, les chercheurs peuvent marquer des points avec une offre de valeur "presque imbattable". "Nous sommes les acheteurs les plus flexibles. Il n'existe pas de plan directeur pour nous guider, comme c'est le cas dans le secteur du capital-investissement. Nous pouvons répondre très individuellement aux besoins de l'entrepreneur ", explique Kilian Lamprecht. Aider à façonner le processus de transition ? Pas de problème. Pas de problème. Rester dans les parages encore quelques années ? J'aimerais beaucoup.

"Nous n'apportons pas seulement de l'argent, nous avons aussi une vision à long terme. C'est exactement ce que de nombreux investisseurs financiers ne peuvent se permettre. Et - nous ne sommes pas des directeurs généraux employés, mais nous avons nous-mêmes'Skin in the Game', donc nous sommes très impliqués. Toute personne qui nous vend des produits nous donne le point de vue de son entreprise ", annonce Hein.

Le fait que Searcher ait pu négocier un prix particulièrement favorable n'est cependant pas tout à fait exact. "Il se peut bien que le Fonds de recherche n'ait pas à faire la meilleure offre. Parce que le vendeur peut vouloir transmettre son entreprise à son cadet. A quelqu'un qui s'installe sur place. Qu'il a appris à connaître exactement. Celui en qui il a confiance. Mais il ne vendra pas l'entreprise à bas prix parce qu'il aime le chercheur. Le prix doit être juste. Et ce n'est pas grave, explique M. Lamprecht.

Quels conseils les deux autres diplômés qui s'intéressent au sujet Fonds de recherche pourraient-ils donner ? "Vous devez être conscient que c'est un long processus. Une période de la vie qui demande du courage. Ce ne sera pas facile. Mais cela en vaudra la peine", est convaincu Kilian Lamprecht.

Manuel Hein négocie actuellement une lettre d'intention avec le "génie de la technologie" concernant une future acquisition de l'entreprise. "Mais mes investisseurs m'ont déjà prévenu, ne vous excitez pas trop tôt, c'est encore un long chemin à parcourir." Et si l'affaire tourne toujours mal ? "Alors je continuerai à chercher. En tant qu'entrepreneurs, nous montrons la vie comme un avantage, nous prenons des initiatives et nous en faisons quelque chose. Ce n'est peut-être pas la tasse de thé de tout le monde. Mais c'est génial."

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La richesse privée fait une différence.

L'idée fascinante d'utiliser von Search pour investir des fonds dans des entreprises de taille moyenne tout en résolvant les problèmes de succession mérite tout type de soutien.

private wealth est très heureux de participer à la mise en place d'un réseau de Search Funds en Allemagne. Si vous êtes un investisseur intéressé par cette idée ou si vous souhaitez transmettre votre entreprise dans un avenir proche et que vous pouvez imaginer un chercheur comme acheteur, veuillez nous contacter Cette adresse e-mail est protégée contre les robots spammeurs. Vous devez activer le JavaScript pour la visualiser.). Nous allons unir nos forces.

La troisième conférence internationale sur les fonds de recherche à l'IESE, qui se tiendra les 4 et 5 octobre à Barcelone, offre un premier aperçu intéressant du monde des fonds de recherche. (Plus d'informations : http://www.iese.edu/en/faculty-research/events/3-international-search-fund-conference/)

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Auteur : Klaus Meitinger

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