En su búsqueda de valores prometedores, los expertos de la ronda de Lerbach distinguen actualmente tres categorías con diferentes pautas de riesgo y rendimiento. La primera categoría, comparativamente defensiva, incluye las acciones de empresas cuyos precios son entre un 15 y un 20 por ciento inferiores a su nivel anterior a la crisis y que muy probablemente volverán a su nivel de facturación de 2019 en 2022 - son un ancla de estabilidad para una cartera.
Los miembros del Grupo de Competencia de Lerbach, iniciado por el patrimonio privado y Robeco, son responsables de la estrategia de inversión de 40 family offices, bancos privados y empresas de gestión de activos. Así es como los profesionales se posicionan en los mercados de valores después de la montaña rusa.
Preguntamos a los profesionales cómo debería ser una cartera equilibrada de clases de activos líquidos de un inversor medio dispuesto a asumir riesgos a largo plazo. Y cómo manejarían actualmente esa cartera.
El Partido Conservador de Boris Johnson obtuvo la mayoría absoluta en el Parlamento británico. Esto ha hecho que uno de los principales riesgos de los últimos meses sea más predecible. La Cámara de los Comunes adoptará rápidamente el 31 de enero las leyes necesarias para la retirada de Gran Bretaña de la UE. Sin embargo, lo que viene después del 31 de enero de 2020 es menos claro. Es entonces cuando comienzan los duros y probablemente largos acuerdos comerciales con la UE.
Por lo tanto, la Ronda de Lerbach también está dividida en lo que se refiere al impacto de las elecciones sobre la forma en que se llevará a cabo el futuro Brexit. La mitad de los expertos ahora esperan una mayor probabilidad de un Brexit suave. Después de todo, Boris Johnson podría conseguir fácilmente que el acuerdo de retirada negociado con la UE a través de la Cámara de los Comunes en enero. El Parlamento Europeo tendría entonces que dar su consentimiento. Pero esto es probablemente sólo un asunto pro forma.
Actualmente hay cuatro preguntas que mueven a los expertos en inversiones:
El período de gracia ha terminado: ¿puede Emmanuel Macron poner en marcha a Francia? Elecciones al Bundestag - ¿qué aportaría un gobierno negro-amarillo a la economía alemana y a los mercados de capitales? el boom del euro - cuánto tiempo durará el repunte de la moneda europea y qué significa para la economía de exportación de Europa?
01. ¿Macron puede poner en marcha a Francia?
Emmanuel Macron quiere reformar el mercado laboral francés para finales del verano. El 84 por ciento de los expertos cree que este proyecto tendrá un impacto significativo en el mercado de capitales. Las posibilidades de éxito serían buenas. Después de todo, dos tercios de los encuestados creen que Macron alcanzará sus primeros resultados a finales de septiembre. Como prueba de fuego, consideran que es posible avanzar en los siguientes puntos contra la resistencia de los sindicatos: Relajación de la protección contra el despido, disolución de las reclamaciones de indemnización en caso de despido, flexibilización en la redacción de los contratos de trabajo. Condicionalidad de las prestaciones de desempleo y supresión de la semana de 35 horas.
El Banco Central Europeo ha dado forma concreta a su directriz de política a medio plazo. Continuará su programa de compra de bonos hasta septiembre de 2018, pero reducirá el volumen mensual de compras de 60.000 a 30.000 millones.
Sin embargo, la Ronda de Lerbach no considera que se trate de un giro fundamental de la política monetaria. En cambio, interpreta el plan del BCE como una señal de que la política monetaria seguirá siendo muy flexible.
En su búsqueda de valores prometedores, los expertos de la ronda de Lerbach distinguen actualmente tres categorías con diferentes pautas de riesgo y rendimiento. La primera categoría, comparativamente defensiva, incluye las acciones de empresas cuyos precios son entre un 15 y un 20 por ciento inferiores a su nivel anterior a la crisis y que muy probablemente volverán a su nivel de facturación de 2019 en 2022 - son un ancla de estabilidad para una cartera.